자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹 — Alexander Ressos 박사의 저서 『국제 금융 중심지 취리히』의 일부이다.
제H부는 대형 은행 이외에 취리히에 폭넓음을 부여하는 사업을 서술한다. 19세기에 설립되어 오늘날 SIX가 운영하는 증권거래소는 여전히 스위스의 주된 주식 및 채권 자본시장이다. 취리히의 자산운용사는 스위스에서 운용되는 기관 및 개인 재산의 상당 부분을 관리한다. 프라이빗 뱅크, 독립 포트폴리오 관리인 및 패밀리 오피스는 국내외의 가문에 서비스를 제공하며, 주(칸톤)의 조세제도는 취리히로의 이전을 고려하는 기업과 개인의 결정에 영향을 미친다.
제1장은 전간기에서 SIX에 이르는 거래소의 역사를 따라가며 자본시장법을 제시한다. 「금융시장인프라법」(FMIA), 상장과 공시, 공개매수법, 그리고 시장남용이 그 내용이다. 제2장은 자산관리, 「집합투자법」(CISA)에 따른 집합투자기구, 제한적 적격투자자 펀드(L-QIF), 그리고 지속가능금융을 다룬다. 제3장은 프라이빗 뱅킹과, 「금융서비스법」(FinSA) 및 「금융기관법」(FinIA)이 포트폴리오 관리인과 수탁자를 위해 도입한 인가 제도를 서술한다. 제4장은 헤이그 신탁협약에서 개정 상속법에 이르기까지, 취리히 실무에서의 패밀리 오피스, 신탁 및 재단을 검토한다. 제5장은 최저한세, 2009년 정액과세(지출 기준 과세)의 폐지, 그리고 상속에 대한 취급을 포함하여 취리히주의 기업과 개인에 대한 과세를 제시한다.
이 장들은 함께 2026년 9월 시점에 국제 고객에게 비치는 금융 중심지의 모습을 보여 준다. 제I부는 그 고객에게 법적 안정성을 제공하는 제도와 그에 수반되는 집행 위험으로 눈을 돌린다.
이 부는 Dr Alexander Ressos의 『국제 금융 중심지 취리히』에 속하며, 이 책은 이곳에 절별로 전문이 게재되어 있다.
SIX와 스위스 자본시장 — 개요 및 요약
오늘날 중앙역에서 트램을 타고 취리히 서부의 하르트투름(Hardturm) 지구로 가는 방문객은 Pfingstweidstrasse에 있는 SIX Group 본사에 이르게 된다. 유리와 강철로 된 건물로… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹1914년 이후의 취리히 증권거래소
제1차 세계대전은 30년간 꾸준히 성장해 온 시장을 중단시켰다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹링에서 스크린으로
스위스 시장이 링(입회장) 거래에서 스크린 거래로 전환된 과정은 이 책의 F편에서 서술했으므로, 여기서는 요약으로 충분하다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹런던 실험: virt-x
새로운 전자거래소가 완성되자마자 스위스 시장은 취리히의 위상의 핵심을 건드리는 전략적 문제에 직면했다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹SIX Group의 설립과 현재의 형태
2000년대 초 스위스 시장 인프라는 모두 은행들이 소유한 세 회사로 나뉘어 있었다. SWX Group은 증권거래소를 운영하고 Eurex의 스위스 지분을 보유했다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹「금융시장인프라법」
1995년 「증권거래소법」은 국가별 거래소의 세계를 전제로 작성되었다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹상장, 투자설명서 및 공시
SIX Swiss Exchange 주 시장(main segment)에 대한 주식 상장 승인은 SIX 규제위원회(Regulatory Board)가 제정하고 FINMA가 승인한 규정인 「상장규정」(Listing Rules)이 규율한다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹공개매수법
스위스 공개매수법은 스위스에 등록 사무소를 두고 그 지분증권이 적어도 일부 상장된 회사의 지분증권에 대한 공개매수 제안에 적용된다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹시장 남용
스위스 법은 두 갈래로 시장 남용에 대응한다. 첫째는 형법으로, 고의적 내부자거래와 시세조종을 처벌하며 소추 당국이 …에서 집행한다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹유럽연합과의 동등성 분쟁
최근 수십 년간 스위스 거래소가 직면한 가장 심각한 정치적 도전은 브뤼셀에서 왔다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹스위스 거래소의 위상
국제적으로 비교하면 스위스 거래소는 대기업의 시장이다. 2026년 3월의 실무가 조사에 따르면 SIX Swiss Exchange의 유동주식 기준 시가총액은 약 …였다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹유산과 전망
2026년의 시점에서 돌아보면, 1914년 이후 스위스 자본시장의 역사는 일련의 집중화 과정으로 읽을 수 있다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹자산운용, 집합투자기구 및 연금 자본 — 개요 및 요약
20세기 대부분 동안 취리히의 대외 금융업을 가리키는 말은 은행업이었다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹자산운용 중심지로서의 취리히
업계를 측정하는 가장 널리 쓰이는 지표는 스위스 자산운용협회(AMAS)가 한 컨설팅 회사와 함께 매년 발간하는 Swiss Asset Management Study이다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹투자신탁에서 「집합투자기구법」까지
다수 소액 투자자의 저축을 모아 전문적으로 운용한다는 구상은 영국과 미국에서 스위스로 들어왔다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹오늘날의 「집합투자기구법」
「집합투자기구법」은 집합투자기구를 집합투자를 목적으로 투자자로부터 모집되어 그들의 계산으로 운용되는 자산으로 정의한다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹제한적 적격투자자 펀드(Limited Qualified Investor Fund)
여러 해 동안 스위스 자산운용업계는 2016년 도입된 룩셈부르크의 유보형 대체투자펀드(RAIF)와 경쟁할 수 있는 수단이 스위스 법에 없다고 주장해 왔다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹펀드운용사와 집합자산 운용자
2020년 1월 1일부터 펀드를 운용하는 기관의 인가는 「금융기관법」이 규율하고 있다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹유럽연합 및 기타 시장에 대한 접근
스위스 자산운용업의 가장 큰 구조적 약점은 유럽 펀드 단일시장에 접근할 수 없다는 점이다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹투자자로서의 연금 자본
직업연금 연기금만큼 스위스 자산운용업에 큰 영향을 미치는 고객군은 없다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹지속가능 금융
2020년경부터 연방평의회는 지속가능 금융을 스위스 금융 중심지의 전략적 우선 과제로 천명해 왔다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹취리히와 추크의 사모시장
지난 30년간 사모시장의 성장은 취리히 지역에 전통적인 은행 계열 펀드 하우스와 나란히 두 번째 자산운용 면모를 부여했다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹펀드의 조세 측면
세법은 시장 접근의 결여에 이어 스위스 펀드의 국제 경쟁력을 가로막는 두 번째 큰 장애물이다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹유산과 전망
이 장에서 서술한 역사는 취리히에 규모가 크고, 국내에 뿌리내렸으며, 국제적으로는 제약을 받는 자산운용업을 남겼다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹FinIA 체제하의 프라이빗 뱅킹과 독립 자산관리인 — 개요 및 요약
프라이빗 뱅킹은 해외에서 취리히와 가장 자주 동일시되는 업종이지만, 이 도시의 금융 중심지는 언제나 개인 재산의 관리보다 넓은 범위를 아울러 왔다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹취리히의 프라이빗 뱅크와 자산관리 회사
취리히의 프라이빗 뱅킹 지형은 소수의 중심지만이 견줄 수 있는 방식으로 글로벌과 로컬을 결합하고 있다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹2009년 이후의 시장
스위스 프라이빗 뱅킹이 미신고 해외 자금에 대한 의존에서 벗어나게 된 경위는 G편에서 서술했다. 여기서는 세 가지 결과가 중요하다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹FinSA와 FinIA의 기원과 구조
2019년까지 스위스 법에는 금융서비스에 관한 일반적 행위규범이 없었다. 고객에 대한 은행이나 자산관리인의 의무는 제394조 이하의 위임에 관한 법에서 도출되었다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹프라이빗 뱅킹 실무에서의 「금융서비스법」
FinSA는 고객을 세 부문으로 나눈다. 스위스 용어로 개인고객(private clients)이라 불리는 소매고객은 이 법의 완전한 보호를 받는다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹「금융기관법」: 포트폴리오 매니저와 수탁자의 인가
FinIA는 규율 대상 금융기관을 흔히 캐스케이드(cascade)라 불리는 인가 위계에 따라 배열한다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹시장을 떠나는 자산관리인
인가 요건은 몇 년 사이에 독립 자산관리업의 구조를 바꾸어 놓았다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹프라이빗 뱅크에 대한 FINMA의 감독 및 제재 실무
FINMA는 은행을 다섯 개 범주로 나누는 위험 기반 접근방식에 따라 은행을 감독한다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹해외 고객에 대한 서비스: 국경 간 규정
스위스 법은 스위스 내 고객에게 서비스를 제공하는 외국 사업자에 대해 관대하다. FinSA와 FinIA는 외국 은행이나 자산관리인이 단지 …에게 서비스를 제공한다는 이유만으로 스위스 인가를 취득하도록 요구하지 않는다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹독립 자산관리인과 보관은행: 아웃소싱과 분업
독립 자산관리인과 보관은행의 관계는 세 개의 계약에 기초한다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹비용, 통합 및 기술
프라이빗 뱅킹의 경제적 구조는 그 법만큼이나 크게 바뀌었다. 규제는 모든 기관의 컴플라이언스, 문서화 및 보고에 드는 고정비용을 높였다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹아시아라는 차원
2009년 이후 취리히 프라이빗 뱅킹의 지리적 구도에서 가장 중요한 변화는 부의 원천으로서, 그리고 부를 부킹하고 관리하는 장소로서 아시아가 부상한 것이다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹유산과 전망
「금융서비스법」과 「금융기관법」은 시행된 지 6년이 넘었다. 그 유산은 이미 세 부분으로 서술할 수 있다. 첫째는 법전화이다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹취리히 실무에서의 패밀리 오피스, 신탁 및 재단 — 개요 및 요약
이 편의 앞선 세 장은 취리히가 타인의 자금을 관리하는 기관들, 즉 거래소, 펀드 산업, 그리고 주변에 …을 거느린 프라이빗 뱅크를 서술했다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹취리히의 패밀리 오피스: 개념과 시장
“패밀리 오피스”라는 용어는 스위스 법상 법률상의 정의가 없다. 이는 하나 또는 여러 가문의 자산과 업무를 관리하는 조직을 가리키며, 일반적으로 투자 관리와 …를 결합한다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹패밀리 오피스의 규제상 지위
2020년 1월 1일부터 시행된 2018년 6월 15일의 「금융기관법」(FinIA)은 포트폴리오 매니저와 수탁자에게 스위스 금융시장감독청의 인가 요건을 부과한다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹스위스 법상 신탁: 2007년 이후의 승인
신탁은 영국 형평법의 제도이며, 스위스 사법은 이를 도입한 적이 없다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹「금융기관법」상의 수탁자
2020년 이전 스위스 수탁자는 건전성 감독을 받지 않았다. 금융중개기관으로 활동하는 자는 자금세탁방지를 위해 자율규제기구에 가입해야 했지만… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹신탁의 과세
신탁은 스위스 사법에 알려지지 않은 제도이므로 스위스 세법에도 알려져 있지 않다. 「연방 직접세법」도, 「조세조화법」도 신탁을 언급하지 않는다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹스위스 신탁 도입 계획과 그 폐기
외국 신탁의 승인은 스위스를 기묘한 처지에 놓이게 했다. 스위스 은행, 수탁자, 변호사는 매일 신탁을 관리했지만, 신탁을 이용하려는 스위스 가문은 …을 선택해야 했다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹스위스 가족재단
보통법 국가의 가문이 신탁을 이용하는 곳에서 스위스 가문은 전통적으로 재단을 이용해 왔다. 1907년 「스위스 민법」은 두 가지 주요 형태를 인정한다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹취리히의 공익재단과 재단 감독
스위스는 세계에서 재단 부문의 밀도가 가장 높은 나라 중 하나이다. 2024년 말 기준 공익재단은 13,724개였고, 총자산은 약 1,000억 스위스 프랑이었다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹비교: 리히텐슈타인 재단과 저지(Jersey) 신탁
스위스 가문과 그 자문가들에게 리히텐슈타인 재단은 오랫동안 제약이 많은 스위스 가족재단의 가장 자연스러운 대안이었다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹승계 설계, 유류분 및 2023년·2025년 개혁
스위스 상속법은 가까운 친족을 유류분으로 보호한다. 2022년 말까지 직계비속의 유류분은 법정상속분의 4분의 3이었고, 부모의 유류분은 … 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹거버넌스, 분쟁 및 중재
지금까지 서술한 법적 수단은 가문의 자산에 구조를 부여한다. 그러나 그것만으로 가문이 그 자산을 중심으로 단합을 유지하는 것이 보장되지는 않는다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹투명성: 금융정보 자동교환과 등록부
이 장에서 논의한 구조는 오랫동안 그 기밀성으로 평가받았다. 지난 10년간 투명성 의무는 이 구조를 근본적으로 바꾸어 놓았다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹취리히로 이주하는 국제 가문을 위한 실무적 구조
국제 가문은 여러 이유로 취리히로 이주한다. 삶의 질, 학교, 안전, 정치적 안정, 유럽 내 사업 이해관계와의 근접성, 그리고 일부에게는… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹유산과 전망
이 장에서 서술한 역사는 국제 가문의 법제도를 도입하지 않으면서 그들의 필요에 적응해 온 금융 중심지의 모습을 보여 준다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹취리히주의 과세 — 개요 및 요약
모든 금융 중심지는 동시에 하나의 과세 관할이기도 하다. H편의 앞선 장들에서 서술한 은행, 보험사, 자산운용사, 신탁회사 및 패밀리 오피스는 이익을 어디에 계상할지, …를 선택한다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹세 단계의 과세와 연방의 조세조화 체계
스위스는 소득과 재산에 대해 세 단계에서 과세한다. 연방은 「연방 직접세법」에 따라 개인의 소득과 법인의 이익에 연방 직접세를 부과한다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹1870년 세법에서 1997년 Steuergesetz까지
스위스에서 직접세는 늦게 도입되었다. 영국은 1799년에 소득세를 도입했지만, 스위스에서 일반 소득세는 끈질긴 연방주의적 유보에 맞서 서서히 확산되었다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹Steuerfuss(세율 승수): 주, 시 및 기초자치단체
세율 승수는 주(칸톤)와 그 기초자치단체(게마인데)가 법정 세율표를 건드리지 않고 매년 세수를 조정하는 수단이다. § 2 …항에 따르면 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹「조세개혁 및 AHV 재원조달법」 이후의 법인과세
30년 동안 국제 조세경쟁에 대한 스위스의 대응은 일련의 주(칸톤)별 특례 제도였다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹OECD 최저한세
2021년 10월 합의된 OECD 및 G20의 디지털 경제 과세 프로젝트의 제2필라는 다국적 그룹에 대해 15%의 글로벌 최저 유효세율을 도입했다… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹개인의 과세
주에 거주하는 개인은 전 세계 소득과 재산에 대해 무제한 납세의무를 진다. 다만 해외 부동산과 해외 고정사업장은 예외이며, 이들은… 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹정액과세(지출 기준 과세)와 취리히에서의 폐지
독일어로 Besteuerung nach dem Aufwand 또는 Pauschalbesteuerung, 프랑스어로 forfait fiscal로 불리는 지출 기준 과세는 스위스 조세경쟁의 가장 오래된 수단 중 하나이다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹상속세와 증여세
스위스에서 상속세와 증여세는 주세이다. 연방은 이를 부과할 권한이 없다. 각 주는 사망 및 증여에 의한 이전에 과세할지, 누구에게 어떤 세율로 과세할지를 결정한다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹사전 회신(ruling), 세무 행정 및 조세형법
스위스 세무당국은 오래전부터 계획된 거래가 어떻게 취급될지를 사전에 확인해 주는 데 적극적이었다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹취리히, 추크, 슈비츠 비교
취리히 금융 중심지는 주 경계에서 끝나지 않는다. 그 노동시장은 추크, 취리히 호수 상류의 슈비츠주 회페(Höfe) 지구, 그리고 아르가우까지 뻗어 있다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹개인과 기업의 이전 계획
스위스의 연방 구조는 주 간 이전을 정당하고 빈번한 세무 계획 수단으로 만든다. 연방헌법은 주 간 이중과세를 금지한다. 더 보기 취리히 · 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹유산과 전망
2026년 취리히 조세제도는 오랜 역사와, 서로 다른 방향을 가리켜 온 최근의 여러 결정의 산물이다. 더 보기