런던 실험: virt-x
범유럽 거래소를 향한 야망
새 전자거래소가 완성되자마자 스위스 시장은 취리히의 위상과 직결되는 전략적 문제에 직면했다. 1990년대 말 유럽의 거래소 지형은 통합의 국면에 있었다. 파리, 암스테르담, 브뤼셀은 2000년에 통합하여 Euronext를 출범시켰고, 런던과 프랑크푸르트는 합병을 협상했으나 결국 무산되었다. 같은 시기에 대부분 런던에 거점을 둔 대형 국제 투자은행들은 유럽 주요 주식을 효율적으로 거래하고 결제할 수 있는 단일 플랫폼을 요구했다. 투자자들은 점점 더 유럽 전역에 걸친 산업 부문별로 포트폴리오를 구성했지만, 각국 거래소는 여전히 국가별로 거래를 조직하고 있었다. Nestlé, Novartis, Roche, UBS, Credit Suisse의 주식을 상장하고 있던 스위스 거래소는 아무런 조치도 취하지 않을 경우 이들 종목의 거래를 런던에 빼앗길 위험이 있었다.
SWX의 대응은 virt-x였다. 2000년 스위스 거래소는 자신의 우량주(블루칩) 부문을 런던의 전자거래소인 Tradepoint와 결합하여 영국 금융감독청(Financial Services Authority)의 감독을 받는 새로운 거래 플랫폼을 만들었다. virt-x에서의 거래는 2001년 6월 25일 월요일에 Nestlé와 Swissair를 포함하여 스위스 시장지수(Swiss Market Index)에 편입된 스위스 주요 기업 29개사의 주식으로 시작되었다. 2001년 7월부터 이 플랫폼은 유럽 시가총액의 약 80%를 포괄하는 600개 이상의 유럽 주요 주식의 거래를 제공할 예정이었다. 스위스 거래소는 새 회사의 지분 38.9%를 보유했다.1
취리히로의 귀환
가장 중요한 스위스 주식을 런던의 플랫폼으로 옮긴 것은 한 나라의 거래소로서는 이례적인 결정이었다. 이로써 스위스 우량주는 8년 동안 영국의 감독 아래에서 거래되었고, 소규모 스위스 기업들은 취리히의 SWX에 남았다. 스위스를 기반으로 범유럽 거래소를 구축하겠다는 야망은 실현되지 못했다. virt-x는 스위스 이외의 유럽 주식 거래를 제공했지만, 그 사업에서 의미 있는 점유율을 확보하지는 못했다. virt-x의 설립을 지지했던 투자은행들이 대부분의 유럽 주식을 계속해서 각 본국 거래소에서 거래했기 때문이다. 스위스 거래소는 점차 지분을 늘렸고 결국 플랫폼의 경영권을 완전히 인수하여 그 이름을 SWX Europe으로 바꾸었다.2
2008년 SIX는 2009년 중반까지 SWX Europe을 폐쇄하겠다고 발표했다. 스위스 시장지수(Swiss Market Index)와 스위스 리더지수(Swiss Leader Index)에 편입된 스위스 우량주 32개 종목의 거래가 런던에서 취리히로 돌아왔고, 런던에서는 40개의 일자리가 없어졌으며, 그룹은 연간 약 1,500만 스위스 프랑의 비용 절감을 예상했다.3 우량주 거래는 2009년 5월 4일 취리히에서 재개되었다.4 이 일화는 스위스 거래소의 자기 인식에 지속적인 영향을 남겼다. 그것은 작은 국가 시장이 혼자 힘으로 유럽 거래소를 만들 수는 없다는 점을 보여 주었다. 또한 한때 취리히에 집중되어 있던 스위스 주식 거래는 그 시도가 실패했을 때 다시 취리히로 되찾아 올 수 있다는 점도 보여 주었다. 스위스 거래소의 가치는 자국 시장과 인프라의 질에 있다는 교훈은 2008년 이후 SIX 전략의 토대를 마련했다.
주석
- swissinfo.ch, “Swiss blue chips make successful move to London”, 2001년 6월 25일, https://www.swissinfo.ch/eng/swiss-blue-chips-make-successful-move-to-london/2105620. 이 기사는 투자은행들이 모든 범유럽 우량주를 효율적으로 거래하고 결제할 수 있는 플랫폼을 원했으며, 파리, 암스테르담, 밀라노 거래소가 이미 통합을 향해 움직이고 있었다고 설명한다. ↩
- Wikipedia, “SWX Europe”, https://en.wikipedia.org/wiki/SWX_Europe. 이에 따르면 virt-x는 2002년 말 SWX 그룹의 완전 자회사가 되었고 2008년 초 공식적으로 SWX Europe으로 명칭을 변경했다. Global Custodian, “virt-x Changes Name To SWX Europe Limited”, https://www.globalcustodian.com/virt-x-changes-name-to-swx-europe-limited/는 명칭 변경의 효력 발생일을 2008년 3월 3일로 제시한다. ↩
- Finextra, “Swiss Exchange to close SWX Europe with the loss of 40 jobs”, https://www.finextra.com/newsarticle/19263/swiss-exchange-to-close-swx-europe-with-the-loss-of-40-jobs. 이 보도는 런던에 대표사무소가 남을 것이라고 전한다. ↩
- Wikipedia(독일어판), “SIX Swiss Exchange”, https://de.wikipedia.org/wiki/SIX_Swiss_Exchange, 개괄적 참고용으로 확인함. 이 글은 virt-x의 개장일을 2001년 6월 25일로, 거래의 취리히 복귀일을 2009년 5월 4일로 기록한다. ↩
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