펀드의 조세 측면
원천징수세
세법은 시장 접근성 부족에 이어 스위스 펀드의 국제 경쟁력을 가로막는 두 번째 큰 장애물이다. 35퍼센트의 스위스 원천징수세는 스위스 집합투자기구가 분배하는 소득과 누적형 펀드가 유보하는 소득에 부과된다. 투명한 스위스 펀드의 경우, 소득의 분배 여부와 관계없이 세금이 발생한다. 불투명한 투자회사, 특히 고정자본 투자회사(SICAF)는 분배금에 대해서만 원천징수세가 부과된다.1 스위스 거주 투자자는 해당 소득을 신고하면 세금 전액을 공제받거나 환급받을 수 있다. 외국 투자자는 이중과세방지협정이 정하는 범위에서만 환급을 받을 수 있으며, 잔여 세액은 15퍼센트 이상인 경우가 많다.
이 부담을 완화하는 장치는 두 가지이다. 펀드가 실현한 자본이득은 별도의 전용 쿠폰으로 분배되거나 회계상 별도로 표시되면 원천징수세가 부과되지 않는다. 소득의 80퍼센트 이상을 해외 원천에서 얻는 펀드는 어피데이비트(affidavit) 절차를 이용할 수 있다. 이 절차에 따르면, 투자자가 해외에 거주한다는 확인서를 수탁은행이 받으면 외국 투자자에 대한 분배금은 원천징수세를 공제하지 않고 지급된다.2 어피데이비트 절차 덕분에 글로벌 포트폴리오를 보유한 스위스 펀드는 원칙적으로 외국 투자자도 이용할 수 있게 된다. 그러나 실무에서는 절차의 행정 부담과 이를 외국 판매사에 설명해야 할 필요성 때문에 그 활용이 제한되어 왔다. 국제 투자자는 비거주자에 대한 분배금에 원천징수세를 부과하지 않는 룩셈부르크 펀드와 아일랜드 펀드를 선호한다.
인지세
연방 인지세는 두 번째 부담을 더한다. 스위스 펀드 지분의 발행은 발행인지세가 면제된다. 반면 펀드 지분의 유통시장 거래는 스위스 증권딜러가 관여하는 경우 증권양도세가 부과되며, 세율은 스위스 증권의 경우 0.15퍼센트, 외국 증권의 경우 0.3퍼센트이다.3 제한적 적격투자자 펀드(L-QIF)도 발행 시 인지세가 면제된다. L-QIF는 투명한 기구이므로, 직접 보유 부동산을 제외하면 그 소득은 투자자 단계에서 과세되며, 분배금에는 여전히 원천징수세가 부과된다.4 면제 투자자에 해당하는 스위스 연기금과 그 밖의 기관투자자는 다수의 거래에서 양도세를 면제받으며, 이는 국내 기관투자자 시장의 실질적 부담을 줄여 준다.
2022년의 개혁 실패
의회는 스위스 자본시장의 조세상 불리함을 줄이려고 두 차례 시도하였으나, 두 시도 모두 국민투표에서 좌절되었다. 2022년 2월 13일, 유권자의 62.7퍼센트가 자기자본에 대한 1퍼센트 발행인지세의 폐지를 부결하였다.5 2022년 9월 25일에는 52.01퍼센트의 근소한 과반수가 원천징수세 개혁을 부결하였다. 이 개혁은 스위스 채권 이자에 대한 원천징수세와 스위스 채권에 대한 양도세를 폐지하여, 스위스 기업의 채권 발행을 룩셈부르크에서 스위스로 되돌려 오는 것을 목표로 하였다.6 의회의 개혁안에는 펀드가 분배하는 채권 이자에 대한 예외 등 집합투자기구에 관한 특별 규정도 포함되어 있었다.
두 개혁의 부결은 이후의 정치적 논의를 규정해 왔다. 자산운용업계는 펀드 소득에 대한 원천징수세와 증권거래에 대한 양도세가 사업을 해외로 내몬다고 계속 주장한다. 정치적 좌파와 유권자 다수는 두 세금을 금융 부문의 정당한 기여이자 스위스 거주자의 소득 신고를 확보하는 수단으로 본다. 두 차례의 국민투표 패배 이후, 가까운 장래에 포괄적 개혁이 이루어질 가능성은 낮다. 따라서 스위스 펀드에 대한 과세 취급은 취리히의 운용사들이 국제 상품을 해외에 설정하는 주된 이유로 남아 있다. 취리히주(칸톤)에서의 투자자 및 기업 과세에 관한 상세한 내용은 H.V장에서 다룬다.
주석
- Alberto Lissi 및 Monika Gammeter Utzinger(Tax Partner AG – Taxand Switzerland), “Swiss withholding tax in collective investment schemes”, International Tax Review(2016년 7월 12일). 분배 여부와 관계없이 투명한 스위스 집합투자기구의 소득에 부과되는 35퍼센트 원천징수세, 해외 원천 소득이 80퍼센트 이상인 펀드에 대한 어피데이비트 절차, 별도 쿠폰으로 분배되는 자본이득의 취급, SICAF의 취급, 펀드 지분 발행에 대한 인지세 면제에 관하여, https://www.internationaltaxreview.com/article/2a68rfy5bw2ycq0qbjkgr/swiss-withholding-tax-in-collective-investment-schemes. ↩
- 「원천징수세 시행령」(VStV, SR 642.211) 제34조, 2개 언어 대역판, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/6/64/642.211-34-40.html. 연방세무청은 펀드의 과세 대상 소득이 예견 가능하게 지속적으로 80퍼센트 이상 해외 원천에서 발생할 경우, 외국 투자자를 위하여 주소 확인서(어피데이비트)에 근거한 지급을 승인할 수 있다. 자본이득 쿠폰의 취급은 위에 인용한 Lissi 및 Gammeter Utzinger의 논문에 따른다. ↩
- Alberto Lissi 및 Monika Gammeter Utzinger, “Swiss withholding tax in collective investment schemes”, International Tax Review(2016년 7월 12일). 펀드 지분 발행에 대한 인지세 면제와 유통시장 거래에 대한 0.15~0.3퍼센트의 양도세에 관하여, https://www.internationaltaxreview.com/article/2a68rfy5bw2ycq0qbjkgr/swiss-withholding-tax-in-collective-investment-schemes. ↩
- KPMG Switzerland, “Limited Qualified Investor Fund (L-QIF) factsheet”. L-QIF의 조세 투명성, 직접 보유 부동산에 관한 특별 규정, 분배금에 대한 35퍼센트 원천징수세 및 인지세 면제에 관하여, https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/ch/pdf/limited-qualified-investor-fund-factsheet.pdf. ↩
- swissinfo.ch, “Volk lehnt Abschaffung der Stempelsteuer deutlich ab”(2022년 2월 13일). 유권자 62.7퍼센트에 의한 자기자본 발행인지세 폐지안 부결과 추크주만이 찬성하였다는 점에 관하여, https://www.swissinfo.ch/ger/volk-lehnt-abschaffung-der-stempelsteuer-deutlich-ab/47343884. ↩
- swissinfo.ch, “Die Reform der Verrechnungssteuer findet keine Mehrheit”(2022년 9월 25일). 유권자 52.01퍼센트에 의한 개혁안 부결, 51.7퍼센트의 투표율, 스위스에서 발행된 채권 이자에 대한 35퍼센트 원천징수세 폐지라는 목적에 관하여, https://www.swissinfo.ch/ger/politik/abstimmungssonntag_die-reform-der-verrechnungssteuer-findet-keine-mehrheit/47926372. 2021년 12월 17일 의회가 의결한 개혁안의 일부였던 국내 채권 양도세 폐지에 관하여는 Homburger, “Reform von Verrechnungssteuer und Stempelabgaben”, https://www.homburger.ch/de/insights/reform-von-verrechnungssteuer-und-stempelabgaben 참조. ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.