스위스 생명보험 시장
최초의 경쟁자들
Rentenanstalt는 스위스 최초의 생명보험회사였으나, 오랫동안 홀로 남아 있지는 않았다. 스위스 역사사전(HLS)은 초기의 다른 두 주요 회사로 1858년 로잔에서 설립된 La Suisse, Société d'Assurances sur la Vie와 1864년에 설립된 Basler Lebensversicherungs-Gesellschaft를 든다. Swiss Re의 소책자는 1858년부터 1878년 사이에 설립된 생명보험회사 여섯 곳을 더 꼽으며, 그 가운데 La Suisse, Basler Leben, La Genevoise를 거명한다. 이들의 설립은 취리히에서 만들어진 방식을 따랐다. 주요 금융 도시마다 지역 자본의 뒷받침을 받는 자체 생명보험회사가 생겨났고, 이들은 지역 고객을 상대로 영업하다가 전국으로 확장하였다.
Basler Leben은 바젤형의 사례를 보여준다. 1863년 봄, 바젤의 기업인들로 구성된 위원회는 대형 화재 참사, 특히 1861년의 글라루스 대화재에 대응하여 Basler Versicherungs-Gesellschaft gegen Feuerschaden을 설립하였다. 1864년 이 회사는 운송보험 부문과 생명보험 부문을 추가하였다.1 생명보험 사업은 이후 규제상의 이유로 별도 회사에서 운영되었다. 스위스 법이 생명보험을 다른 보험종목과 분리하여 영위하도록 요구하였기 때문이다.2 이 원칙은 보험계약자의 장기 저축을 손해보험의 위험으로부터 보호할 필요성에서 비롯된 것이다. 제네바가 기여한 La Genevoise와 로잔의 La Suisse는 프랑스어권 스위스에 자체 생명보험회사를 안겨 주었다.
종합보험 그룹의 생명보험 진출
제1차 세계대전 이후 두 번째 설립의 물결이 이어졌다. 이때 취리히와 빈터투어의 대형 종합보험회사들이 생명보험 자회사를 추가하였다. Swiss Re의 소책자는 Zurich 그룹의 Vita 설립을 1922년, Winterthur Leben 설립을 1923년, Helvetia Leben 설립을 1925년으로 기록한다. HLS는 1875년 상해보험회사로 설립된 Winterthur 그룹이 1923년 Winterthur Leben을 설립하였음을 확인한다. 1918년 연방 상해보험기관인 Suva가 업무를 개시하면서 이 그룹은 취급 범위를 넓히지 않을 수 없었다.3 생명보험은 이제 스위스의 어떤 대형 보험그룹도 남에게 맡겨 둘 수 없는 사업 분야가 되어 있었다.
종합보험 그룹의 진출은 시장 구조를 바꾸어 놓았다. Rentenanstalt와 다른 초기 상호회사들은 이제 상해보험·배상책임보험에서 단체연금에 이르기까지 모든 보험을 한곳에서 고용주에게 제공할 수 있는 그룹의 자회사들과 경쟁하게 되었다. Zurich 그룹 자체는 제E.III장에서 다룬다. 그 생명보험 자회사인 Vita는 단체생명보험의 주요 공급자 가운데 하나가 되었다. Winterthur Leben은 모회사와 함께 1997년 Credit Suisse Group으로, 2006년에는 프랑스의 AXA 그룹으로 넘어갔다. AXA는 Winterthur를 123억 스위스 프랑에 인수하였다. 이 인수로 스위스 최대 생명보험회사 가운데 하나가 이 산업의 근대 시기에 들어 처음으로 외국인 소유가 되었다.
집중화와 오늘날의 시장
오늘날 스위스 생명보험 시장은 집중도가 매우 높으며, Rentenanstalt의 후신이 이를 지배하고 있다. 스위스 금융시장감독청(FINMA)이 2025년 9월에 발표한 2024년 보험시장 보고서는 생명보험회사 18곳을 집계하는데, 그 가운데 15곳은 스위스에 본점을 두고 있고 3곳은 외국 회사의 지점이다. 이들의 총수입보험료는 237억 스위스 프랑이었으며, 그중 60.7%는 직업연금, 16.8%는 개인 자본보험, 8.9%는 변액생명보험에서 나왔다. 상위 6개 보험회사가 시장의 85.5%를 차지하였다. Swiss Life가 41.0%의 점유율로 선두였고, Helvetia Leben이 12.4%, Baloise Leben이 10.2%로 그 뒤를 이었다.4 HLS의 Rentenanstalt 항목도 스위스 생명보험에서 이 회사의 점유율을 약 40%로 비슷하게 제시한다.
집중화는 2025년에도 계속되었다. 2025년 12월 5일 Helvetia와 Baloise는 Helvetia Baloise로의 합병을 완료하였으며, 이 회사는 스스로를 스위스 최대의 종합보험회사로 소개한다. 같은 날 Baloise 주식은 SIX Swiss Exchange에서 상장폐지되었다.5 앞서 인용한 FINMA 수치에 따르면, Helvetia와 Baloise의 생명보험 사업을 합산한 점유율은 2024년에 약 22.6%였다. 이로써 스위스 생명보험 시장은 이제 취리히에 본사를 둔 하나의 확고한 선두 기업, 바젤과 장크트갈렌에 뿌리를 둔 통합 도전자, 그리고 일군의 소규모 회사들로 이루어지게 되었다. 소규모 회사들 가운데에는 Zurich 그룹과 AXA 그룹의 생명보험 자회사, 그리고 바젤의 협동조합 Pax가 있다.6
이 시장의 구조는 금융 중심지에 영향을 미친다. 한 회사가 보험료의 5분의 2 이상을 차지하는 시장에서는 그 회사의 지급여력이 시스템 차원의 관심사가 된다. FINMA가 스위스 지급여력 테스트(Swiss Solvency Test)에 따라 Swiss Life를 감독하는 데에도 이 점이 반영되어 있다. 이는 또한 시장 선두 기업의 가격 및 상품 결정이 전국의 고용주와 개인 고객이 선택할 수 있는 대안을 좌우한다는 것을 의미한다. 취리히로서는 스위스 생명보험이 General-Guisan-Quai에 본사를 둔 회사에 집중되어 있다는 점이 이 도시가 스위스 보험산업의 중심지로 남아 있는 이유 가운데 하나이다.
주석
- HLS, Roland Schaer, “Basler Versicherungen”, 1998년판, 2009년 4월 3일 수정, https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D41885.php. 이 항목은 1863년의 설립, 1864년의 운송보험 및 생명보험 추가, 1962년 이후 Bâloise Holding 산하로의 통합, 그리고 규제상의 이유로 유지된 별도의 생명보험회사를 서술한다. ↩
- FINMA, “Lebensversicherung”(보험회사 인가), https://www.finma.ch/bewilligung/versicherungen/neubewilligung/lebensversicherung/: “Versicherungsunternehmen, welche die direkte Lebensversicherung betreiben, dürfen daneben nur die Unfall- und die Krankenversicherung betreiben (Art. 12 VAG).” 보험종목 분리 원칙(Spartentrennung)은 제E.IV장에서 더 자세히 다룬다. ↩
- HLS, Lucas Chocomeli, “Winterthur Versicherungen”, 2013년판, 2025년 9월 23일 수정, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041837/. 이 항목은 1923년 Winterthur Leben의 설립, 그룹 최대의 해외시장으로서 독일이 지닌 중요성, 1997년 Credit Suisse Group의 인수, 2006년 AXA의 123억 스위스 프랑 매수를 기록한다. ↩
- FINMA, Bericht über den Versicherungsmarkt 2024, 2025년 9월 3일, https://www.finma.ch/de/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/finma-publikationen/versicherungsbericht/20250903-versicherungsmarktbericht-2024.pdf. 이 보고서는 생명보험회사의 수, 237억 스위스 프랑의 총수입보험료, 보험종목별 구성, 상위 6개 보험회사의 시장점유율 85.5%, 그리고 Swiss Life, Helvetia Leben, Baloise Leben의 점유율을 제시한다. ↩
- swissinfo.ch, “Helvetia und Baloise schliessen Fusion zu Helvetia Baloise ab”, 2025년 12월, https://www.swissinfo.ch/ger/helvetia-und-baloise-schliessen-fusion-zu-helvetia-baloise-ab/90592210. 이 기사는 합병 완료일을 2025년 12월 5일로 기록하고, 같은 날 Baloise 주식이 상장폐지되었음을 전한다. ↩
- Pax Holding (Genossenschaft), 2024년 연간 실적에 관한 보도자료, 바젤, 2025년 4월 10일, https://www.pax.ch/de/-/media/pax/download-files/ueber-pax/medienmitteilungen/pax-jahresergebnis-medienmitteilung-2024.pdf: “Die Pax Gruppe ist unter dem genossenschaftlichen Dach der Pax Holding (Genossenschaft) mit Sitz in Basel organisiert.” ↩
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