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1881년 「스위스 채무법」(CO)과 회사법

주 회사법에서 연방 차원의 통일로

거래소는 법이 창설을 허용한 증권만을 거래할 수 있었다. 1883년 이전에 회사법은 주(칸톤)의 법이었다. 스위스 역사사전(Historisches Lexikon, HLS)의 회사법 항목에서 Roland Ruedin은 헬베티아 공화국이 회사법을 통일할 권한을 가지고 있었으나 이를 행사하지 않았으며, 1803년 이후 각 주가 독자적인 입법을 발전시켰다고 설명한다. 서부 스위스의 주들은 1807년 프랑스 상법전(Code de commerce)을 채택하거나 변용하였다. 동부의 주들은 다른 길을 걸었다. 베른은 1824년부터 1830년에 걸친 민법전에 조합에 관한 규정을 포함시켰다. 1853년부터 1855년에 걸친 취리히 사법전은 주식회사에 관한 규정을 담고 있었으며, 루체른이 1857년, 그라우뷘덴주가 1862년, 샤프하우젠이 1864년에 이를 채택하였다. 일부 주는 회사 설립에 국가의 승인을 요구하였다.1 요한 카스파르 블룬칠리(Johann Caspar Bluntschli)가 기초한 취리히 법전, 곧 Privatrechtliches Gesetzbuch는 독일어권 스위스에서 가장 영향력 있는 사법 법전 가운데 하나였다.2

주마다 제각각인 회사법은 전국적 증권시장의 장애물이었다. 한 주에서 설립된 철도회사나 은행이 발행한 주식의 법적 성질은 그 주의 법에 따라 정해졌고, 다른 주의 투자자들은 책임, 의결권, 양도에 관한 낯선 규칙에 직면하였다. Lukas Gschwend가 스위스 역사사전의 채무법 항목에서 지적하듯이, 1848년 이후 통일된 연방 상법 및 어음법의 필요성이 절실해졌다.3 1848년 연방헌법은 연방에 필요한 권한을 부여하지 않았다. 그 권한은 1874년 개정 헌법에 이르러서야 주어졌는데, 이 헌법은 연방 입법자에게 상법과 어음법을 포함한 채무법에 관한 권한을 부여하였다.

1881년 채무법

법전 편찬 작업은 1874년보다 훨씬 이전에 시작되었다. 베른 대학교 교수 발터 문칭거(Walther Munzinger)는 프랑스와 독일의 모델을 바탕으로 상법전을 기초하여 1864년에 첫 초안을 제출하였다. 1871년에 이르러 이 초안은 일반 채무법으로 확대되었다. 1873년 문칭거가 사망한 후 취리히 대학교 교수 하인리히 피크(Heinrich Fick)가 초안을 수정하였다. 1881년 6월 14일 연방의회가 채택한 「스위스 채무법」(Obligationenrecht, OR)은 1883년 1월 1일에 시행되었다.4 채무법은 계약의 성립과 이행, 개별 계약 유형, 상사회사, 상업등기부, 상호, 그리고 유가증권(Wertpapiere)을 규율하였다. 이로써 스위스는 민법과 상법을 분리하지 않는 통일된 상거래법을 갖게 되었으며, 스위스 역사사전은 이러한 접근을 스위스 법전 편찬의 특징 가운데 하나로 꼽는다.

거래소에 있어 채무법의 가장 중요한 부분은 회사법이었다. 스위스 역사사전은 1881년 회사법을 자유주의적이라고 평가한다. 이 법은 주식회사 설립에 더 이상 국가의 승인을 요구하지 않았고, 폭넓은 계약의 자유를 인정하였다.5 법정 요건을 충족하는 발기인 집단이라면 누구나 상업등기부 등기를 통하여 주식회사(Aktiengesellschaft)를 설립할 수 있었다. 연방 상업등기부와 1883년부터 발행되기 시작한 그 관보인 Schweizerisches Handelsamtsblatt는 각 회사에 관한 기본 사실에 대중이 접근할 수 있게 하였다.6 주주, 채권자, 거래소는 이제 회사의 조직, 주주의 권리, 회계의 공시에 관하여 단일한 연방 규칙에 의존할 수 있었다.

채무법과 상장증권의 공급

1881년의 자유주의적 회사법은 1884년 취리히에서 국가 인가 거래가 시작된 것과 시기가 겹쳤다. 이 두 가지 발전은 함께 이후 수십 년간 시장이 성장할 수 있는 법적 틀을 만들었다. 은행, 보험회사, 전력회사, 기계 제조업체, 섬유회사는 이제 단일한 연방법에 따라 주식회사로 조직될 수 있었고, 상장을 통하여 투자자층을 넓힐 수 있었다. 채무법은 또한 상법, 어음법, 유가증권법을 전국적으로 통일하였으므로, 거래소에서 거래되는 상품은 발행회사의 소재지가 어디이든 같은 법적 성격을 가졌다.7

자유주의적 접근에는 대가가 따랐다. 1881년 회사법은 발행 시점의 투자자 공시에 관한 규정이 거의 없었고, 후대의 증권법이 요구하게 될 상세한 규제 없이 투자설명서를 방치하였다. 부실한 발행으로부터의 보호는 대체로 계약법과 불법행위법의 일반 원칙, 인수 은행의 평판, 그리고 주의 중개인 규제에 맡겨졌다. 자유주의적 연방 회사법과 주의 거래소 규제의 결합은 20세기 후반까지 지속된 분업 체계를 만들어 냈다. 연방은 발행회사를 규제하였고, 주는 시장을 규제하였다. 1995년 「연방 증권거래소법」에 이르러서야 이 두 갈래가 연방 차원에서 하나로 합쳐졌다. 현행법에 관한 학술 주석은 지금도 증권거래소법이 상장회사에 대한 특별 체제를 창설하여 스위스법을 회사법과 증권법을 구분하는 미국식 체계에 더 가깝게 만들었다고 지적한다.8

1911년 개정

1881년 채무법은 거의 30년 동안 효력을 유지하였다. 1907년 「스위스 민법」을 준비하면서 채무법은 개정되어 그 제5편으로 편입되었다. 개정 법률은 1911년 3월 30일의 연방법으로서, 민법과 함께 1912년 1월 1일에 시행되었다.9 개정은 총칙과 개별 계약에 집중되었다. 스위스 역사사전에 따르면 1881년 회사법 규정의 대부분은 변경 없이 1911년판으로 이어졌다. 회사법의 근본적 개혁은 1936년 개정까지 기다려야 했다.10 따라서 1914년 이전의 취리히 거래소에 있어 상장회사의 법적 틀은 이 장이 다루는 전 기간에 걸쳐 1881년의 것으로 남아 있었다.

주석

  1. HLS, Roland Ruedin, “Gesellschaftsrecht”, 2006년 1월 30일 판, https://hls-dhs-dss.ch/articles/027305/2006-01-30/. ↩
  2. Heinrich Mitteis, “Bluntschli, Johann Caspar”, Neue Deutsche Biographie 2 (1955), 337–338, https://www.deutsche-biographie.de/sfz4832.html. 이 글은 1853년부터 시행된 블룬칠리의 법전을 걸작이자 「스위스 민법」의 선구라고 평가한다. Kurt Siehr, “Swiss Code of Obligations (OR)”, Max Planck Encyclopedia of European Private Law, https://max-eup2012.mpipriv.de/index.php/Swiss_Code_of_Obligations_(OR)는 1853/55년 법전을 다른 주들의 모델로 기술한다. ↩
  3. HLS, Lukas Gschwend, “Obligationenrecht (OR)”, 2009년 8월 14일 판, http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D9611.php. ↩
  4. Kurt Siehr, “Schweizerisches Obligationenrecht”, Handwörterbuch des Europäischen Privatrechts (2009) 수록, 온라인판, https://hwb-eup2009.mpipriv.de/index.php/Schweizerisches_Obligationenrecht. ↩
  5. HLS, Ruedin, “Gesellschaftsrecht”, https://hls-dhs-dss.ch/articles/027305/2006-01-30/. ↩
  6. E-Periodica, “Schweizerisches Handelsamtsblatt = Feuille officielle suisse du commerce = Foglio ufficiale svizzero di commercio (1883–2001)”, https://www.e-periodica.ch/digbib/volumes?UID=sha-001. ↩
  7. HLS, Lukas Gschwend, “Obligationenrecht (OR)”, 2009년 8월 14일 판, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/009611/2009-08-14/. 1883년에 시행된 채무법에 상법, 어음법, 유가증권법, 상업등기부법이 포함된 점에 관하여. ↩
  8. Manuel Ulrich and Rolf Röllin, “Die Schweizerische Aktiengesellschaft”, Lukas Gschwend and Martin Löhnig (eds.), Wirtschaft und Recht im Spannungsfeld (University of St. Gallen) 수록, 28면, https://www.alexandria.unisg.ch/server/api/core/bitstreams/8e35e410-1e0c-4c96-8657-5a1aef08c35b/content. ↩
  9. Sebastian Weber, Die Revision des schweizerischen Obligationenrechts von 1911/1912 (Berlin: Duncker & Humblot, 2023), 미리보기, https://www.duncker-humblot.de/_files_media/leseproben/9783428587841.pdf. Weber는 구 채무법(OR)이 형식적 측면과 실질적 측면 모두에서 개혁이 필요한 상태가 되었다고 지적한다(15면). ↩
  10. HLS, Ruedin, “Gesellschaftsrecht”, https://hls-dhs-dss.ch/articles/027305/2006-01-30/. 오이겐 후버(Eugen Huber)의 1919년 초안과 아르투어 호프만(Arthur Hoffmann)의 1923년 제안에 기초한 1936년 개정은 유한책임회사(GmbH)도 도입하였다. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.

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