1997년 12월 8일의 합병

발표

1997년 12월 8일 월요일, Union Bank of Switzerland와 Swiss Bank Corporation은 합병을 발표하였다. 통합 은행의 이름은 UBS로 정해졌다. UBS는 자본 기준 세계 최대, 총자산 기준 세계 2위의 은행으로 소개되었다. 이 거래에는 1998년 주주들의 승인과 스위스 경쟁위원회, 유럽연합(EU) 및 미국 당국의 승인이 필요하였다. 두 은행은 5만 8,000개 일자리 가운데 약 1만 3,000개를 없앨 것이며, 그중 7,000개는 스위스 내 3만 8,000개 일자리에서 감축될 것이라고 발표하였다. 합병 조건에 따라 Bankgesellschaft의 주주들은 신설 회사의 60퍼센트를, Bankverein의 주주들은 40퍼센트를 받게 되어 있었다. 통합 은행의 시가총액은 850억 스위스 프랑으로 추산되었다.¹

최고위직의 배분은 주식의 배분과는 다른 이야기를 들려주었다. Bankgesellschaft의 Mathis Cabiallavetta가 회장이 되었고, Bankverein의 Marcel Ospel이 최고경영자가 되었다. Bankverein의 회장 Georges Blum과 최고재무책임자 Peter Wuffli는 이 거래를 협상한 팀의 일원이었다. Ebner와 싸웠던 Bankgesellschaft의 회장 Robert Studer는 은행을 떠났다.² 새 은행은 Bankverein이 1938년부터 상징으로 사용해 온 세 개의 열쇠를 채택하였다. 더 큰 파트너의 이름과 더 작은 파트너의 로고가 새 기관의 눈에 보이는 타협이 되었다. 이름과 로고의 차원 아래에서는 힘의 균형이 분명하였다. Bilanz에 따르면 경영진 상층부는 Bankverein 출신들이 장악하였고, 그 결과 Bankverein의 문화가 우세해졌다. 그것은 안정 지향적이고 스위스에 뿌리를 둔 위계적인 Bankgesellschaft의 문화와 대비되는, 앵글로색슨적이고 격식에 얽매이지 않으며 연공서열에 덜 집착하는 문화였다.³

합병의 논거와 목표

경영진은 금융시장의 세계화와 규제 완화를 합병의 근거로 내세웠다. 경영진이 보기에 이는 미국 은행들과 경쟁하기 위해 더 큰 규모를 요구하는 것이었다. 두 파트너는 강점과 약점이 서로 보완적이었다. Bankverein은 영미식 투자은행 업무에 강하였지만 자본이 얇았다. Bankgesellschaft는 그 반대의 특성을 지니고 있어 자본 기반이 튼튼하고 투자은행 사업은 약하였다.⁴ 합병은 한쪽의 자본과 다른 쪽의 투자은행 플랫폼을 결합하였다. 또한 두 은행이 모두 촘촘한 지점망을 구축해 둔 스위스에서 중복 지점을 정리할 수 있게 하였다. 약 550개 지점 소재지가 통폐합될 예정이었다.

목표는 야심 찼다. 합병 4년 후 은행은 100억~110억 스위스 프랑의 연결 순이익과 15~20퍼센트의 자기자본이익률을 달성할 계획이었다. 운용하는 고객 자산은 1조 3,200억 스위스 프랑에 이르러 세계 최대의 자산관리 기관이 될 것이었다. 구조조정 비용은 70억 스위스 프랑, 지속적인 비용 절감은 연간 30억~40억 스위스 프랑으로 추산되었다. 스위스에서 감축될 7,000개 일자리 가운데 자연 감소분을 제외하면 약 1,800개가 실제 해고로 이어질 것으로 예상되었다.⁵ 이 수치들은 스위스 은행업의 새로운 어휘를 보여 준다. 합병은 더 이상 주로 스위스 산업의 필요나 스위스 예금자의 안전으로 정당화되지 않았다. 그 기준은 자기자본이익률, 시가총액, 그리고 세계 순위표에서의 자리였다.

규제 당국의 승인과 완료

이 합병은 은행업에서 새로운 스위스 경쟁법이 맞은 최초의 큰 시험대였다. 경쟁위원회는 통합 은행이 소매 및 기업 대출에서 선도적 지위를 차지하게 될 국내 시장에 대한 결합의 효과를 심사하였다. 경쟁위원회는 다수 지점의 매각을 포함하여 경쟁을 유지하기 위한 조건을 붙여 거래를 승인하였다.⁶ 1998년 6월 8일 미국 연방준비제도 이사회는 취리히와 바젤에 본점을 둔 UBS AG를 미국 내 은행지주회사로 설립하는 것을 승인하였다. 연방준비제도는 1997년 말 Union Bank of Switzerland의 연결 자산이 약 4,010억 달러로 세계 17위의 은행 조직이었다고 기록하였다. 자산 약 3,050억 달러의 Swiss Bank Corporation은 27위였다. 통합 은행은 세계 2위의 은행 조직이 될 것이었다. 합병은 1998년 6월에 완료되었다.⁷

취리히, 바젤, 베른의 반응

스위스의 여론은 엇갈렸다. 합병은 세계적 경쟁력을 위해 필요하다는 점에서 널리 받아들여졌으나, 노동조합과 좌파는 일자리 감소에 항의하였다. 사회민주당과 스위스 노동조합총연맹은 약 1,000명이 참가한 항의 집회를 조직하였다. 1997년 12월 회기에 사회민주당은 합병의 사회적 비용과 상실될 조세 수입에 관하여 아홉 건의 의회 질의를 제출하였다. 바젤슈타트주(칸톤)는 본사가 취리히로 이전되는 데 따른 재정적 영향에 우려를 표명하였다. 연방경제부 장관인 연방평의회 의원 Jean-Pascal Delamuraz는 합병 심사가 경쟁법의 규율을 받으므로 사회적 고려를 반영할 수 없다고 강조하였다.⁸

바젤에게 이 합병은 전환점이었다. Bankverein은 한 세기가 넘도록 이 도시를 대표하는 금융기관이었다. Silas Gusset은 이사회가 합병을 승인하지 않으면 Ospel이 사임하겠다고 위협하였다고 전한다. 그는 또한 합병 이후 이 도시에서 그 기관의 비중이 줄어들면서 바젤이 금융 중심지로서의 지위를 잃었다고 본다.⁹ 취리히와 바젤에 둔 UBS AG의 이중 본점은 라인강의 도시와의 법적·상징적 연결을 유지하였지만, 은행의 무게중심은 반호프슈트라세(Bahnhofstrasse)와 파라데플라츠(Paradeplatz)였다. 취리히에게 이 합병은 스위스의 두 글로벌 은행이 이제 서로 수백 미터 거리 안에 영업 본부를 두게 되었음을 의미하였다. 스위스 대형 은행업이 한 도시의 한 광장에 집중되는 현상은 거의 완성된 것이다.

주석

1. Année politique suisse / Politchronik, “United Bank of Switzerland (UBS)”, 1997년 12월 항목, https://politchronik.swiss/de/prozesse/14606-united-bank-of-switzerland-ubs; finews.ch, “UBS vor 20 Jahren: Startschuss zu einer riskanten Fusion”, https://www.finews.ch/news/banken/29895-schweizerische-bankgesellschaft-schweizerische-bankverein-sbg-sbv-marcel-ospel-fusion. ↩
2. finews.com, “UBS 20 Years Ago: A Risky Intention”, https://www.finews.com/news/english-news/29894-ubs-swiss-bank-corporation-merger-1998-robert-vogler; The Spokesman-Review (Associated Press), “Swiss Banks Announce Merger”, 1997년 12월 9일, https://www.spokesman.com/stories/1997/dec/09/swiss-banks-announce-merger/. ↩
3. UBS, “160 years of UBS”, Annual Review 2021, https://www.ubs.com/global/en/our-firm/annual-review-2021/inspire/articles/160-years-of-ubs.html; Bilanz, “Wie vor 20 Jahren aus SBG und SBV die Grossbank UBS entstand”, https://www.bilanz.ch/geld/wie-aus-zwei-bankkulturen-die-grossbank-ubs-entstand. ↩
4. finews.ch, “UBS vor 20 Jahren”, 앞의 글; SWI swissinfo.ch, “Zusammenschluss vor 20 Jahren schuf eine neue Schweizer Grossbank”, 2017, https://www.swissinfo.ch/ger/zusammenschluss-vor-20-jahren-schuf-eine-neue-schweizer-grossbank/43739032. ↩
5. finews.ch, “UBS vor 20 Jahren”, 앞의 글. ↩
6. finews.ch, “CS-Integration: Entscheid könnte für Finma zum Eigengoal werden”, 2024년 6월 20일, https://www.finews.ch/news/banken/63128-ubs-cs-integration-finma-weko-auflagen-wettbewerb. 이 기사는 경쟁위원회가 은행 지점과 자회사의 매각을 요구하였으며, UBS가 26개 지점을 처분해야 했고 그중 18개는 경쟁상 민감한 것으로 여겨지는 지역에 있었다는 점을 상기시킨다. 결정 자체는 Recht und Politik des Wettbewerbs (RPW) 1998에 공간되어 있다. ↩
7. Board of Governors of the Federal Reserve System, UBS AG, Union Bank of Switzerland 및 Swiss Bank Corporation에 관한 1998년 6월 8일 보도자료 및 명령, https://www.federalreserve.gov/boarddocs/press/bhc/1998/19980608/19980608.pdf; Wikipedia, “UBS”, https://en.wikipedia.org/wiki/UBS (완료일). ↩
8. Année politique suisse / Politchronik, “United Bank of Switzerland (UBS)”, 앞의 글. ↩
9. Silas Gusset, “Eine Fusion mit Zwischentönen – bis heute”, 앞의 글. ↩

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