이자위원회(Zinskommission)의 설립, 1750–1755년

위원회의 직접적인 기원은 1750년대 초의 논의에 있다. Neue Deutsche Biographie(NDB)에 따르면, 로이는 자본 과잉 문제를 다루기 위해 임명된 위원회의 위원으로서 1750년과 1751년에 제안서를 제출하였다. 그는 그 결과로 탄생한 기관, 즉 “Leu & Co. (Compagnie)” 상회의 위원장이 되었다. 이 기관은 1755년 4월 15일 공중으로부터 예금을 받고 이자를 지급하는 은행으로 문을 열었다.¹ 이 제안들이 다루려던 문제는, 훗날 기록을 검토한 이들에 의해 놀라울 만큼 직설적으로 표현되었다. 토니 잘러(Toni Saller)의 표현을 빌리면, 투자되어 이자를 낳기를 원하는 돈이 그저 너무 많았다.² 국내의 저당대출 및 정기금 시장은 4퍼센트 수준에서 포화 상태였다. 해외 시장은 더 높은 수익을 약속하였지만, 그러려면 취리히의 대주(貸主) 가운데 갖춘 이가 드문 지식과 거래처가 필요하였다.

1754년의 설립 위원회에는 취리히 재정 행정의 주요 인물들이 모였다. 재무관인 로이와 하이데거 외에도 전 재무관 콘라트 에셔(Conrad Escher), 펠릭스 뉘셸러(Felix Nüscheler), 하인리히 오렐(Heinrich Orell)이 참여하였다. 오렐은 로카르노에서 온 개신교 피난민의 후손 공동체에 속한 인물이었으며, 이들 피난민이 1555년 도착한 경위는 B부에서 서술한다.³ 오렐 가문 사람이 참여하였다는 사실은 작지만 의미심장한 세부 사항이다. 로카르노 출신 가문들은 이탈리아 견직물 교역의 상업 기법과 국제적 연고를 함께 들여왔다. 18세기에 이르러 그 후손들은 취리히 상인 엘리트의 핵심에 속하였다. 설립 위원회에, 1798년 선출된 첫 이사회에, 그리고 민영화된 은행의 초기 차입자들 가운데 거듭 등장하는 에셔라는 이름도 같은 방향을 가리킨다. Zinskommission(이자위원회)은 공적 기관이었지만, 그 운영을 맡은 이들은 바로 이 기관이 사적 재산을 위해 봉사하도록 설계된 대상인 그 가문들이었다.⁴

이 기관에는 5만 굴덴의 공적 자본이 출연되었다.⁵ 이 출연금은 사업의 자기자본이었다. 그것은 공중의 예금을 뒷받침하였고, 손실이 예금자에게 미치기 전에 이를 흡수하도록 의도되었다. 설립 규정을 읽은 잘러는 설계의 보수성을 강조한다. 예금은 처음에는 공적 자본에 비례하는 한도에서만 받아들이도록 되어 있었는데, 이는 50퍼센트의 자기자본비율에 해당한다. 20세기나 21세기의 어떤 은행에서도 찾아볼 수 없는 수치이다.⁶ 이 비율은 기관의 성공을 견디지 못하였다. 3년 만에 예금은 18만 3,000굴덴에 이르러 최초 공적 자본의 세 배를 넘었다. 위원회는 유입되는 자금을 위한 충분히 안전한 투자처를 찾지 못하여 신규 자금에 대해 장부를 닫아야 하는 일이 거듭 발생하였다.⁷

물리적 환경은 이 사업의 공적 성격을 부각한다. 위원회는 리마트 강변의 시청사(Rathaus) 한 방에서 업무를 보았다. 이 건물은 1694년부터 1698년까지 지어져 1698년 6월 22일 준공되었다. 1798년 이전에 이 건물에서는 도시국가의 의회와 시장들의 회의가 열렸고, 개혁교회 총회의 소재지 역할도 하였다.⁸ 따라서 Zinskommission에 돈을 맡긴 예금자들은 정부의 소재지 그 자체에 돈을 가져간 셈이었다. 위원회의 초기 투자에 관한 한 현대 서술은 Rathausobligationen, 즉 “시청 채권”이라는 제목을 달고 있는데, 이 표현은 그러한 연상을 잘 포착한다. 1750년대 취리히의 후견인이나 길드 장인에게 국가에 돈을 빌려주는 것과 국가를 통하여 돈을 빌려주는 것의 차이는 미미해 보였을 것이다. 다음 절에서 보듯이, 그 모호함은 기관의 법적 성격의 핵심에 놓여 있었다.

명칭의 선택은 잠시 주목할 만하다. 위원회는 외국의 차입자, 거래처, 법원 앞에 Leu et Compagnie라는 이름으로 나섰다. 이는 사설 머천트 뱅크 양식의 상호로서, 주 파트너의 자리에 재무관의 성을 넣은 것이었다.⁹ 실무적 이유는 쉽게 재구성할 수 있다. 사적인 상호는 위원회가 외국 군주 및 도시와 교섭할 때 주권자를 배후에 머물게 하였다. 또한 외교상 서열과 국가면제의 문제를 피하면서도, 위원회가 통상적인 상거래 형식으로 유가증권을 보유하고 은행가들과 서신을 주고받을 수 있게 하였다. 공적 위임을 사법상의 수단을 통해 수행하는 이 같은 장치는 스위스 금융사에서 여러 차례 다시 등장하게 된다. 오늘날 이는 국부펀드의 투자 자회사에서 익숙한 것으로, 이들은 배후의 국가를 전혀 드러내지 않는 이름의 회사를 통해 자산을 취득한다.

주석

1. Schmid, “Leu, Johann Jakob”, NDB 14 (1985), 363–365쪽, https://www.deutsche-biographie.de/gnd12889010X.html. ↩
2. Toni Saller, Ein kurze Geschichte der Bank Leu in fünf Kapiteln (2019년 1월 Inside Paradeplatz에 처음 게재된 5부작 연재의 모음집), PDF: https://louverture.ch/wp-content/uploads/2021/08/Schwarze_Flecken.pdf: “Es gab schlicht zu viel Geld, das investiert und verzinst werden wollte.” ↩
3. Saller, “50 Prozent Eigenkapital: Die Bank Leu, Teil zwei”, 앞의 글. 잘러는 로이를 “Hans Jacob”이라고 부르지만, 1749년의 재무관은 Johann Jacob Leu였다. ↩
4. Toni Saller, “Verstrickungen: Die Bank Leu, Teil fünf”, Inside Paradeplatz, 2019년 1월 29일, https://insideparadeplatz.ch/2019/01/29/verstrickungen-die-bank-leu-teil-fuenf/. 이 글은 1754년 설립 위원회의 위원 가운데 카스파르 에셔(Caspar Escher)와 콘라트 에셔를 열거하고, 1798년 이사회에 에셔 가문 사람이 세 명 있었다고 지적한다. ↩
5. Saller, Ein kurze Geschichte der Bank Leu, 앞의 글. 5만 굴덴이라는 수치는 독일어 백과사전식 요약 “Bank Leu”, DeWiki, https://dewiki.de/Lexikon/Bank_Leu에도 나온다. ↩
6. Saller, “50 Prozent Eigenkapital: Die Bank Leu, Teil zwei”, 앞의 글. ↩
7. Toni Saller, “Rathausobligationen: Die Bank Leu, Teil drei”, Inside Paradeplatz, 2019년 1월 14일, https://insideparadeplatz.ch/2019/01/14/rathausobligationen-die-bank-leu-teil-drei/. ↩
8. Kantonsrat Zürich, “Das Rathaus”, https://www.kantonsrat.zh.ch/besuch/das-rathaus/. 이 페이지는 시청사가 1694–1698년에 건립되어 1698년 6월 22일 준공되었다고 하며, 1798년 이전 시의회와 시장들이 이 건물을 사용한 내력을 기술한다. ↩
9. 스위스 역사사전(HLS), Zelger-Vogt, “Leu, Johann Jacob”, 앞의 글. 이 항목은 위원회가 대외적으로 “Leu & Cie.”로 활동하였다고 기술한다. ↩

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