1856년 7월의 설립

설립과 공모

슈바이체리셰 크레디탄슈탈트(Schweizerische Kreditanstalt)는 1856년 7월 5일 취리히에서 설립되었다.¹ 영어권 백과사전 문헌도 같은 설립일을 제시하면서, 은행이 1856년 7월 16일에 영업을 개시하였다고 덧붙인다.² 이 두 날짜 사이에 은행의 창립 전설을 확정한 사건이 있었다. 바로 모든 기대를 뛰어넘은 주식 공모이다. 스위스 금융 박물관은 이 일화를 한 문장으로 요약하는데, 그에 따르면 총 300만 프랑어치의 주식이 발행되었으나 처음 사흘 만에 청약액이 총 2억 1,800만 프랑에 이르렀다.³ 국제 비즈니스 독자를 위해 편찬된 기업사들도 같은 한 쌍의 수치를 제시한다.⁴

루카 프뢸리허의 서술에는 다소 다른 수치가 나온다. 그는 은행이 9,000주를 대중에게 공모하였고, 독일과 해외로부터 442,539건의 청약 신청을 받아 약 50배의 초과 청약이 이루어졌다고 쓴다.⁵ 한쪽은 프랑을, 다른 쪽은 주식 수를 세므로 두 수치는 서로 다른 것을 측정한다. 원래의 투자설명서와 배정 기록 없이는 두 수치를 조화시킬 수 없다. 그러나 두 수치가 공통으로 전하는 바는 분명하다. 새로운 유형의 스위스 은행에 대한 대중의 수요는 계획된 발행 규모를 몇 배나 넘어섰으며, 그 수요는 취리히, 다른 주(칸톤), 그리고 해외에서 왔다. 1856년의 공모는 스위스에서 대중 투자층이 처음으로 크게 모습을 드러낸 사례 가운데 하나였으며, 이후 취리히 시장이 철도, 산업 및 외국 국가를 위한 유가증권 소화에서 수행하게 될 역할을 예고하였다.

초과 청약의 처리 자체가 정치적 행위였다. 프뢸리허에 따르면 주식은 대폭 축소된 비율로, 주로 취리히의 부유한 엘리트에게 배정되었으며, 그 가운데에는 면직 및 견직 산업의 대표자들이 있었다. 이 배정은 새 은행이 도시의 상인 및 산업가 가문, 즉 노르트오스트반, 주 정부, 그리고 국민의회의 자유주의 다수파를 지배하던 바로 그 집단에 뿌리내리도록 보장하였다. 설립자들은 이로써 기관에 대한 지배권을 확보하는 동시에 성공적인 공모라는 명성을 얻었다. 같은 배정은 또한 1860년대 민주주의 운동의 지속적인 불만 가운데 하나의 토대가 되었다. 이 운동은 크레디탄슈탈트를 취리히의 폐쇄적인 “Herren”(나리들) 집단의 금융 수단으로 보았다. 이처럼 공모의 열기는 은행의 탄생에 이후의 두 가지 특징, 즉 폭넓은 대중의 신뢰와 좁은 지배 집단을 함께 새겨 넣었다.

의장으로서의 에셔와 최초의 이사회

알프레트 에셔는 새 은행의 이사회(Verwaltungsrat) 의장이 되어 1856년부터 1877년까지, 그리고 다시 1880년부터 1882년 사망할 때까지 그 직을 맡았다.⁶ 1856년 그는 37세였으며, 동시에 노르트오스트반의 이사이자 주도적 인물, 취리히 주 의회 의원, 그리고 국민의회 의원의 지위를 겸하고 있었다. 그는 1856년과 1857년에 국민의회 의장직도 맡았다. 1855년 주 정부를 떠난 그는 새로 설립된 연방 공과대학(Polytechnikum) 학교위원회의 부위원장이기도 하였으며, 그 설립에 대해서는 제D.III장이 서술한다.⁷ 스위스에서 이처럼 폭넓은 정치적·경제적 직위를 겸한 사람은 달리 없었고, 동시대인들은 곧 이 현상에 이름을 붙였다. 반대자들은 그를 “Bundesbaron”(연방 남작), “Eisenbahnbaron”(철도 남작), “알프레트 1세 왕”이라 불렀다.⁸

최초 이사회의 구성은 취리히 자유주의, 섬유 산업, 그리고 독일 공동설립자들 사이의 동맹을 반영하였다. 백과사전 문헌은 라이프치히 크레디트안슈탈트 설립위원회의 위원이었던 알베르트 뒤푸르페롱스와 구스타프 하르코르트를 에셔와 나란히 공동설립자로 든다.⁹ 그들의 참여는 라이프치히 은행에 취리히 기관의 초기 운영에 대한 발언권을 부여하였다. 스위스 측에서는, 축소 배정에서 그 대표자들이 주식을 받은 부류의 견직 및 면직 산업가들이 이 집단에 포함되었다. 메일렌 출신의 요한 하인리히 피르츠(1813–1877)는 1843년 견직 회사 휘니 운트 피르츠(Hüni & Fierz)를 설립하고 1850년부터 독자적인 면직 사업을 일구었으며 국민의회 의원이었는데, 그는 이러한 계층의 전형적 인물이다.¹⁰

초기 몇 해 동안 은행의 경영은 약점이었다. 프뢸리허는 은행의 경영진에 충분한 은행업 전문성이 없었고 조직 개편이 잦았다고 지적한다.¹¹ 설립자들은 정치인, 상인, 산업가였다. 취리히에는 경영할 만한 대형 주식은행이 없었으므로, 그들 가운데 대형 은행을 경영해 본 사람은 거의 없었다. 제C부에서 서술한 1836년의 방크 인 취리히(Bank in Zürich)는 소규모의 은행권 발행 및 어음할인 은행이었고, 오래된 레우 운트 코(Leu & Co.)는 저당 금융기관이었다. 따라서 크레디탄슈탈트는 자본 기반, 전문 인력, 회계 절차 및 신용 문화를 처음부터 만들어야 했다. 이후 수십 년간 공과대학, 취리히 증권시장, 그리고 사립 상업학교가 급속히 확장된 것은 금융 중심지에 필요한 인적 자본을 구축하는 같은 과정에 속한다(제D.III장 및 제D.IV장 참조).

법적 형태: 주(칸톤)법에 따른 주식회사

크레디탄슈탈트는 스위스 회사법이 아직 주(칸톤)법이던 시기에 주식회사, 즉 아크티엔게젤샤프트(Aktiengesellschaft)로 설립되었다. 상사회사에 관한 법을 전국적으로 통일한 연방 「스위스 채무법」(CO)은 1881년에 채택된 후에야 시행되었다.¹² 1856년 취리히주에서 주식회사를 설립하는 것은 여전히 주 입법과 주 당국의 승인에 달려 있었다. 새 은행의 정관은 에셔가 여러 차례 의장을 맡았던 의회를 가진 주, 그리고 집권 다수파가 그의 정치 진영에 속한 주의 정부로부터 승인을 받아야 했다. 현대 법률가의 관점에서 이러한 구조는 이해상충에 관한 명백한 의문을 제기한다. 당대의 관점에서 이는 자유주의 정부가 경제 근대화를 촉진하는 통상적 방식이었다. 즉 정치 엘리트 가운데 신뢰받는 인물이 이끄는 민간 회사에 인가를 내주는 것이었다.

주식회사 형태 자체가 취리히 은행업에 결정적인 혁신이었다. 이 도시의 개인은행가들은 합명회사 형태로 영업하였으며, 그 자본은 소수 가문의 재산으로 구성되었고 그 파트너들은 무한책임을 졌다. 주식은행은 각자 자신의 출자분만을 위험에 거는 수천 명의 투자자로부터 자본을 모을 수 있었다. 또한 개별 설립자의 사망이나 탈퇴에도 존속하며 여러 세대에 걸쳐 일관된 영업 정책을 추구할 수 있었다. 이러한 특징은 크레디탄슈탈트가 빠르게 도달한 규모와, 익명 자본을 두려워하던 이들이 이 은행을 바라본 의심을 함께 설명한다. 1883년에서 1933년 사이에 주식회사가 30배로 늘어났다는 역사 사전의 이후 서술은 1850년대의 철도와 신설 은행들이 시작한 발전을 기술하는 것이다.

은행에 붙인 이름은 그 모델과 포부를 드러냈다. 라이프치히 공동설립자의 이름이 보여주듯이 “Kreditanstalt”는 크레디 모빌리에 구상의 독일어 표현이었다. “schweizerische”(스위스의)라는 형용사는 새 기관이 본점과 경영진을 취리히에 두고 있음에도 스위스를 위한 전국적 은행이 되고자 함을 표명하였다. 프랑스어로 이 기관은 크레디 쉬스(Crédit Suisse)로 알려졌고, 이것이 그 국제적 명칭이 되었다.¹³ 그룹이 20세기 말 전체 사업에 Credit Suisse라는 이름을 채택하였을 때, 그것은 이 은행이 독일어권 스위스 밖에서 오랫동안 알려져 온 프랑스어 형태로 되돌아간 것이었다.

주석

1. Wikipedia (German), “Credit Suisse”(앞의 인용): “Am 5. Juli 1856 gründete Alfred Escher gemeinsam mit der Allgemeinen Deutschen Kreditanstalt … die Schweizerische Kreditanstalt (SKA)”. ↩
2. Wikipedia (English), “Credit Suisse”(앞의 인용). 이 글은 1856년 7월 5일을 설립일로, 1856년 7월 16일을 영업 개시일로 제시한다. 스위스의 한 대중적 서술은 설립 자체를 1856년 7월 16일로 기록하는데, 이는 두 사건을 혼동한 것으로 보인다: Blick, “Das Ende der Credit Suisse: Von der Escher-Bank zur Krisen-Anstalt”, https://www.blick.ch/wirtschaft/das-ende-der-credit-suisse-von-der-escher-bank-zur-krisen-anstalt-id18414166.html. ↩
3. FINANCE MUSEUM (Finanzmuseum, 취리히), “Bye bye Credit Suisse – An era of over 160 years comes to an end”, https://www.finanzmuseum.ch/en/home/blog/credit-suisse.html: “Shares worth a total of CHF 3 million are issued, but within the first three days, subscriptions amount to a total of CHF 218 million.” 박물관은 SKA가 곧 스위스 최대의 상업은행이 되었으며 그 설립이 취리히 금융 중심지의 토대를 놓았다고 덧붙인다. ↩
4. Encyclopedia.com, “Credit Suisse Group”, https://www.encyclopedia.com/social-sciences-and-law/economics-business-and-labor/businesses-and-occupations/credit-suisse-group. 이 글은 에셔가 300만 스위스 프랑의 주식을 공모하여 사흘 만에 2억 1,800만 스위스 프랑의 청약을 받았고, 은행이 7월 16일에 영업을 개시하였다고 기술한다. ↩
5. Froelicher, “The turbulent history of Credit Suisse”(앞의 인용). 프뢸리허는 또한 주식이 대폭 축소된 비율로, 주로 면직 및 견직 산업의 대표자들을 포함한 취리히의 부유한 엘리트 구성원들에게 배분되었다고 기술한다. ↩
6. HLS, Markus Bürgi, “Escher, Alfred”, 2020년 1월 20일 판, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/003626/2020-01-20/. 이 글은 에셔의 SKA 이사회 의장직(1856–1877 및 1880–1882)을 기록하고, 이 은행이 취리히가 스위스의 산업 및 금융 중심지가 되는 데 크게 기여하였다고 기술한다. ↩
7. HLS, “Escher, Alfred”(앞의 인용). 주 의회 및 연방 의회에서의 에셔의 직위, 1855년까지의 취리히 정부 각료직, 그리고 1854년부터 1882년까지의 스위스 학교위원회 부위원장직이 기록되어 있다. ↩
8. aboutswitzerland, “Alfred Escher: a visionary of modern Switzerland”(앞의 인용). 이 글은 이러한 별명을 에셔의 권력 집중에 대한 비판의 표현으로 기록한다. ↩
9. Wikipedia (English), “Credit Suisse”(앞의 인용) 및 Wikipedia (German), “Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt”(앞의 인용). 후자는 하르코르트와 뒤푸르페롱스를 1856년 1월 라이프치히 설립위원회의 위원으로 열거한다. ↩
10. Wikipedia (German), “Johann Heinrich Fierz”, https://de.wikipedia.org/wiki/Johann_Heinrich_Fierz. 그의 생몰년, 견직 및 면직 사업, 국민의회 의석, 그리고 수에즈 운하 개통식에서 연방평의회 특사로서의 역할이 기록되어 있다. ↩
11. Froelicher, “The turbulent history of Credit Suisse”(앞의 인용). 은행업 전문성의 부족, 대차대조표상의 위험 집중, 그리고 초기 몇 해 동안의 반복된 조직 개편에 관한 부분. ↩
12. HLS, “Sociétés de capitaux”, 2013년 5월 23일 판, https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/014185/2013-05-23/. 이 글은 스위스 최초의 산업 주식회사가 장크트갈렌의 바움볼렌슈피너라이 게젤샤프트(Baumwollen-Spinnerey-Gesellschaft, 1801)였고, 오랫동안 가족기업이 지배적이었으며, 스위스 법은 1881년 연방 「스위스 채무법」(CO)이 제정될 때까지 프랑스와 독일의 영향 아래 서서히 발전하였다고 기술한다. ↩
13. HLS, Jan-Henning Baumann, “Crédit suisse”, 2012년 11월 27일 프랑스어판, https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/041821/2012-11-27/. 프랑스어판 글은 이 기관을 Crédit suisse로 명명하고, 크레디 모빌리에(1852)와 다름슈타트 은행(1853)을 그 외국 선례로 언급한다. ↩

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