상호회사 구조, 보험수리 원칙과 잉여금 배당
보험계약자가 소유하는 회사
Rentenanstalt는 처음부터 피보험 조합원에게 귀속되는 기관으로 구상되었다. 비트머(Widmer)는 이 원칙을 한 문장으로 표현하였는데, 취리히의 경제사 연구 협회는 지금도 그에 관한 인물 소개에서 이 문장을 인용한다. 피보험자들이 함께 이 기관을 구성하며, 자산이 귀속되는 법인을 대표한다는 것이다.1 이 문장은 상호주의 이념을 가장 순수한 형태로 표현한다. 자본에 대한 배당을 기대하는 주주는 없었고, 회사 자산에 대한 청구권자는 보험계약자 자신뿐이었다. 따라서 영업에서 발생하는 잉여금은 그들에게 귀속되었다.
이 이념의 법적 형태는 시간이 흐르며 변화하였다. 설립 후 첫 수십 년 동안 Rentenanstalt는 Kreditanstalt의 보증 아래 주(칸톤)의 사법에 따라 설립된 독자적(sui generis) 기관이었다. 1881년 연방 「채무법」(CO)이 스위스 전역에 통일된 회사법과 협동조합법을 도입하자, Rentenanstalt는 상호보험 협동조합(Genossenschaft)으로 등기하였다.2 「채무법」은 공동의 자조를 통하여 공동의 경제적 목적을 추구하는 인적 결합체를 위하여 협동조합을 마련하였고, 이는 상호보험회사에 잘 맞는 형태였다. 이익배당부 보험계약을 보유한 각 보험계약자는 조합원이 되었고, 조합원총회 또는 조합원 대의원회가 회사의 최고기관을 구성하였다. 이 법적 형태는 그 본질에 있어 1997년까지 유지되었다.
회사 자체의 준비금이 늘어나면서 Kreditanstalt와의 관계는 느슨해졌다. Swiss Life의 역사 서술에 따르면 1879년 Kreditanstalt가 철수할 수 있는 조건과 관련하여 정관이 개정되었고, 자산이 2,000만 프랑에 이른 1885년 Rentenanstalt는 독자적인 상호보험회사가 되었다. 스위스 역사사전(HLS)도 1885년까지 Kreditanstalt로부터의 분리가 완료되었음을 확인한다.3 자본 없이 출범한 기관이 30년이 채 지나지 않아 더 이상 은행의 보증을 필요로 하지 않게 된 것이다. 이제는 보험계약자의 준비금이 한때 은행의 자본이 제공하던 안전을 제공하였다.
1885년이라는 해에는 또 다른 의미가 있다. 같은 해 연방은 파산과 부실 경영으로 업계에 대한 신뢰가 훼손된 뒤 최초의 「보험감독법」을 제정하였다.4 Rentenanstalt가 설립 은행으로부터 독립한 시점과 연방 감독이 시작된 시점이 일치한 것이다. 이때부터 보험계약자의 안전은 세 가지 요소에 기초하였다. 회사 자체의 준비금, 잉여금을 조합원에게 환원하는 상호 구조, 그리고 연방 당국의 감독이다. 연방보험청에서 스위스 금융시장감독청(FINMA)에 이르는 이 당국의 역사는 제E.IV장에서 다룬다.
보수적인 보험료와 잉여금의 환원
상호 구조와 잉여금 배당 기법은 서로 맞물려 있었다. 수십 년 후에 확정 금액을 지급하기로 약속하는 생명보험회사는 보험계약자가 얼마나 오래 살지, 투자에서 어떤 이율을 얻을지, 관리비용이 얼마나 들지를 미리 알 수 없다. 따라서 생명보험회사는 보수적인 가정에 따라 보험료를 산정한다. 즉 예상보다 사망보험 피보험자의 사망률은 다소 높게, 이율은 낮게, 비용은 높게 의도적으로 가정한다. 이러한 신중한 가정과 실제 결과의 차이가 잉여금이다. 주주가 소유하는 주식회사에서는 이 잉여금의 일부가 이익으로 배당될 수 있다. 상호회사에서는 잉여금이 원칙적으로 전부 조합원에게 귀속되며, 배당금, 보험료 인하 또는 보험급부 증액의 형태로 그들에게 환원된다.
이 메커니즘은 초기 상호보험회사들의 장기적 안정성을 설명해 준다. 보험료에 안전 마진이 포함되어 있었기 때문에, 회사는 수년간의 저조한 투자수익이나 예상 외로 높은 사망률을 약속 이행을 위태롭게 하지 않고 흡수할 수 있었다. 잉여금이 환원되었기 때문에, 보험계약자는 계약 기간 전체에 걸쳐 보험의 실제 원가 이상을 부담하지 않았다. 이 제도는 경영진의 공정성과 역량에 기초하였다. 경영진은 잉여금 중 얼마를 배당하고 얼마를 장래의 불리한 해에 대비하여 준비금으로 유보할지를 결정하였다. 그 결정은 상호회사 모델의 가장 민감한 지점이었으며, 현대의 이익배당부 생명보험계약에서도 여전히 가장 민감한 지점이다.
같은 논리는 오늘날 스위스 법의 두 곳에 남아 있다. 개인 생명보험에서 개정된 「보험계약법」(VVG)은 보험회사가 계약 체결 전에 보험계약자에게 잉여금의 산정 및 배당 방법과 원칙, 그리고 해약환급금 및 전환가액에 관하여 정보를 제공하도록 의무화한다.5 직업연금 사업에서는 아래에서 논의하는 최저 배분 비율이 생명보험회사가 피보험자에게 넘겨야 하는 수익의 비율을 규정한다. 이처럼 비트머가 1857년에 표명한 상호주의 원칙은 오래전에 상장회사가 된 기업을 규율하는 법을 지금도 형성하고 있다.
공공재로서의 수학
초기 스위스 생명보험회사들은 스위스 보험계리학의 조직화에도 기여하였다. 수학자, 통계 자료, 신뢰할 수 있는 표에 대한 이들의 수요는 연방공과대학(Polytechnikum)과 각 대학에서 수학 전통이 성장한 시기와 맞물렸다. 스위스 보험계리사협회는 1905년에 설립되었고 이듬해부터 Mitteilungen을 발간하기 시작하였다. 현재 e-periodica가 디지털화한 이 간행물은 1906년 이후 시기를 포괄하며, 이 직업군의 기술적 논쟁을 기록하고 있다.6 Rentenanstalt의 경영진과 보험계리사들은 당연히 이 공동체의 중심 인물에 속하였다. 이 회사는 수십 년 동안 국내 최대의 생명보험회사였고 스위스 최대 규모의 사망률 경험 자료를 보유하였기 때문이다.
회사 경영과 직업단체 지도부의 인적 결합은 업계의 정치적 대표 활동으로까지 확대되었다. 1900년 12월 민간 보험회사들이 스위스 상공업협회의 한 분과로 전국 협회를 결성하였을 때, 그 동기는 계획 중이던 국가 강제 상해보험에 선제적으로 대응하려는 것이었다. Rentenanstalt의 사장이자 스위스 생명보험업계의 지도적 인물인 고트프리트 게오르크 셰르틀린(Gottfried Georg Schaertlin)이 1901년부터 1937년까지 협회의 초대 사무국장을 맡았다.7 한 세대 이상 동안 베른에서 스위스 보험업계를 대변한 목소리는 Rentenanstalt 출신 인물의 목소리였다. 오늘날 취리히에 본부를 두고 약 70개 회원사를 대표하는 스위스보험협회(SVV)는 이 출발점에서 성장하였다.
주석
- Verein für wirtschaftshistorische Studien, “Johann Conrad Widmer”, pioniere.ch, https://pioniere.ch/pioniere/johann-conrad-widmer/. 이 글은 피보험자들이 집합적으로 이 기관을 구성하며 자산이 귀속되는 법적 실체를 대표한다는 비트머의 말을 인용한다. ↩
- HLS, Degen, “Rentenanstalt”(앞의 인용). 이 항목은 「채무법」 도입 이후 상호보험 협동조합으로 등기한 사실과 1885년 Kreditanstalt로부터 완전히 분리된 사실을 기록한다. ↩
- Swiss Life Group, “When premiums were still paid with stamps”, https://www.swisslife.com/en/home/blog/geschichte-swiss-life.html. 이 글은 Rentenanstalt의 자산이 2,000만 프랑에 이르면 Kreditanstalt가 보증에서 철수하도록 1879년 정관이 개정되었으며, 이는 Rentenanstalt가 상호보험회사가 된 1885년에 실현되었다고 서술한다. HLS, Bernard Degen, “Rentenanstalt”, 2010년 판, 2011년 12월 23일 편집, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041816/2011-12-23/은 회사가 1885년 Kreditanstalt로부터 완전히 분리되었다고 서술한다. ↩
- HLS, Körner 및 Degen, “Versicherungen”(앞의 인용). 이 항목은 파산과 부실 경영 사례가 발생한 뒤 연방이 1885년 최초의 보험감독법을 제정하였다고 서술한다. ↩
- 1908년 4월 2일 「연방 보험계약법」(VVG), SR 221.229.1, 2024년 1월 1일 현재, 제3조 제1항 e호 및 f호, https://www.fedlex.admin.ch/filestore/fedlex.data.admin.ch/eli/cc/24/719_735_717/20240101/de/pdf-a/fedlex-data-admin-ch-eli-cc-24-719_735_717-20240101-de-pdf-a.pdf. 제3조 제1항은 제공하여야 할 정보를 열거하며, 여기에는 잉여금 산정 및 배당의 원칙(e호)과 해약환급금 및 전환가액과 관련 비용(f호)이 포함된다. ↩
- e-periodica, Mitteilungen / Vereinigung Schweizerischer Versicherungsmathematiker = Bulletin / Association des Actuaires Suisses (1906–1988), https://www.e-periodica.ch/digbib/volumes?UID=msa-001. 이 목록은 1906년부터 원래 명칭으로 발간된 협회 회보를 보여 준다. ↩
- HLS, Matthieu Leimgruber, “Schweizerischer Versicherungsverband (SVV)”, 2025년 9월 23일 판, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/062282/2025-09-23/. 이 항목은 1900년 12월 스위스 상공업협회의 한 분과로 설립된 경위를 설명하고, 셰르틀린을 1901년부터 1937년까지의 초대 사무국장으로 거명하며, Rentenanstalt를 21개 설립 회사 중 하나로 열거한다. ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.