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금융 중심지의 측정

국제금융센터지수

금융 중심지를 측정하는 지표 가운데 가장 널리 인용되는 것은 국제금융센터지수(GFCI)이다. 런던의 싱크탱크 Z/Yen Partners가 2007년부터 연 2회 발표해 왔으며, 현재는 선전의 중국종합개발연구원(China Development Institute)과 공동으로 발표한다.1 이 지수는 도구적 요인과 금융 서비스 전문가들이 온라인 설문을 통해 내린 평가를 결합한다. 도구적 요인은 세계은행, 경제협력개발기구(OECD), Economist Intelligence Unit 등 외부 출처에서 가져온 정량 지표이다. 2026년 3월에 발표된 GFCI 39는 응답자 5,218명의 평가 34,468건을 바탕으로 전 세계 120개 금융 중심지를 다루었다.2 1위부터 4위까지는 뉴욕, 런던, 홍콩, 싱가포르가 차지하였으며, 각 순위 사이의 차이는 평점 1점에 불과하였다. 취리히는 738점으로 11위에 올랐다. 평점은 5점 하락하였지만 GFCI 38보다 다섯 계단 상승한 것이다. 제네바는 네 계단 하락하여 18위가 되었고, 두바이는 7위로, 아부다비는 21위로 올라섰다.3

2026년 9월 중순에 발표된 GFCI 40은 선두 그룹을 재확인하였고, 두 스위스 금융 중심지 모두에 소폭의 개선을 가져왔다. 이번 지수는 144개의 도구적 요인과 응답자 6,147명의 평가 39,531건에 기초하였다.4 뉴욕이 761점으로 다시 1위를 차지하였고, 런던, 홍콩, 싱가포르가 그 뒤를 이었으며, 상하이가 5위로 올라섰다. 취리히는 3월보다 11점 높은 749점으로 상위 10위 안에 진입하였다. 제네바는 여섯 계단 올라 12위가 되었고, 두바이는 9위, 아부다비는 13위에 자리하였다. 반면 프랑크푸르트는 열네 계단 하락하여 29위로 떨어졌다. 보고서는 세계 상위 20위 안에 남은 서유럽 금융 중심지가 직전 판의 일곱 곳에서 네 곳으로 줄었으며, 런던이 계속해서 이 지역을 선도하고 있다고 지적하였다.5

여러 판을 통틀어 보면 이 지수가 전하는 이야기는 일관된다. 취리히는 세계 4대 선두 중심지 바로 아래에 위치한 그룹에 속하며, 이 그룹에는 상하이, 선전, 서울, 도쿄, 샌프란시스코, 그리고 아랍에미리트의 두 중심지가 함께 있다. 취리히는 이 지수에서 상위 4위를 다툰 적이 한 번도 없다. 뉴욕과 런던만큼 깊은 자본시장을 갖추지 못하였고, 홍콩과 싱가포르가 아시아에 대해 수행하는 관문 기능도 없기 때문이다. 그러나 서유럽 안에서는 런던에 이어 꾸준히 2위나 3위를 차지하며, 프랑크푸르트, 파리, 암스테르담을 앞선다. 취리히가 가장 높은 점수를 받는 분야는 인프라와 평판이다. GFCI 39에서 취리히는 이 지수가 구분하는 다섯 가지 경쟁력 분야 가운데 인프라 부문 12위, 평판 부문 15위를 기록하였다.6

순위의 한계

이러한 종류의 순위는 신중하게 활용해야 하며, 특히 세 가지 한계에 주의할 필요가 있다. 첫째는 방법론에 관한 것이다. GFCI의 평가는 온라인 설문에 자발적으로 응답하는 사람들로부터 나오며, 응답자가 자신의 본거지 중심지에 대해 내린 평가는 제외된다. 따라서 그 결과는 다른 지역의 전문가들이 가진 인식을 반영한다.7 인식은 뉴스를 따라간다. 대형 은행의 파산, 세간의 이목을 끄는 자금세탁 사건, 새로운 조세 유인책은 그 바탕에 있는 경제적 실체가 거의 변하지 않았음에도 6개월 안에 한 중심지를 여러 계단 움직일 수 있다. 제네바는 GFCI 38, 39, 40을 거치며 1년 사이에 14위에서 18위로, 다시 12위로 옮겨 갔다. 이러한 움직임은 평점 몇 점 차이로 열 곳의 중심지가 갈리는 순위표의 혼잡한 중간 지대에서 평점이 얼마나 변동하기 쉬운지를 보여 준다. 둘째는 집계에 관한 것이다. GFCI는 금융 중심지를 하나의 단일한 대상으로 취급하지만, 실제로 중심지는 특화되어 있다. 취리히는 국경 간 자산관리, 보험 및 재보험, 자산운용, 금융 기술에 강하고, 원자재 금융에는 약하며, 주식 자본시장에서는 보통 수준이다. 단일 평점은 이러한 차이를 평균해 버린다.

셋째 한계는 이 장의 목적상 가장 중요하다. 순위는 전문가들 사이에서 한 중심지가 누리는 평판을 측정하는데, 평판은 고객의 결정과 느슨하게만 연관되어 있다. 지역 전쟁이 발발한 뒤 자산을 취리히로 옮기는 걸프 지역의 가문이나, 슈비츠주(칸톤)에 지주회사를 설립하는 독일 기업가는 지수를 참고하지 않는다. 이러한 결정은 법적 안정성, 개인적 관계, 언어, 세금, 그리고 물리적·정치적 안전에 대한 감각에 달려 있으며, 순위는 이를 간접적으로만 포착한다. 따라서 이 지수는 전문가 심리를 보여 주는 유용한 지표이지만, 돈과 기업과 사람을 세는 지표로 보완될 필요가 있다.

그 밖의 지표

취리히에 가장 관련성이 높은 지표는 국경 간 자산, 즉 개인 고객이 거주국이 아닌 다른 나라에 부킹하는 금융자산이다. 보스턴컨설팅그룹(BCG)은 연례 Global Wealth Report에서 오랫동안 이 시장의 규모를 추정해 왔다. 2026년 5월 27일에 발표된 2026년판에는 상징적인 발견이 담겼다. 홍콩이 처음으로 스위스를 제치고 국경 간 자산의 최대 부킹 센터가 되었다는 것이다. 홍콩의 역외 자산은 주로 중국 본토로부터의 유입에 힘입어 2025년에 10.7% 증가한 약 2조 9,000억 달러에 이르렀으며, 전 세계 국경 간 자산은 15조 7,000억 달러에 달하였다.8 그 격차는 근소하였다. 이 연구에 관한 언론 보도에 따르면 BCG는 홍콩을 2조 9,500억 달러, 스위스를 2조 9,400억 달러로 추산하였으며, 스위스의 증가율은 7.6%였다. 저자들은 2030년까지 홍콩과 싱가포르는 연간 약 9%, 스위스는 연간 약 6% 성장할 것으로 예상하였다.9 H부의 프라이빗 뱅킹에 관한 장에서 이미 이 발견을 더 자세히 다루었다. 그 의의는 성장 원천의 차이에 있다. 홍콩은 단일한 배후지와 함께 성장하는 반면, 스위스는 계속해서 서유럽, 중동, 라틴아메리카, 아시아의 고객을 끌어들이고 있다.10

스위스은행협회(SBA)는 연례 Banking Barometer에서 자체 수치를 발표한다. 2026년판에 따르면 스위스 은행의 운용자산은 2025년에 4.8% 증가하여 사상 최대인 9조 7,290억 스위스 프랑을 기록하였다. 이 자산 가운데 해외에 주소를 둔 고객의 몫은 45.9%였다. 이 비중은 2015년에 49.3%였으며, 주로 스위스 프랑의 강세로 인해 낮아졌다. 환율 효과를 조정한 국경 간 개인 고객 자산은 7.6% 증가한 2조 9,457억 스위스 프랑으로, BCG의 추정치와 거의 일치한다.11 같은 보고서에 따르면 2025년 말 스위스 내 은행 종사자는 상근 환산 기준 92,002명으로 1년 사이에 2,345명 감소한 반면, 업계 전체의 순이익은 사상 최고인 738억 스위스 프랑에 이르렀다.12 사상 최대의 자산과 감소하는 고용의 조합은 G부와 H부에서 서술한 UBS의 Credit Suisse 흡수와 프라이빗 뱅킹 부문의 통합을 반영한다.

넓은 의미의 운용자산은 기관 위탁운용과 투자펀드를 포함하기 때문에 다른 모습을 보여 준다. 싱가포르는 2025년 말 총 운용자산이 10% 증가한 6조 7,000억 싱가포르 달러, 약 5조 2,000억 달러라고 보고하였다. 이 자산의 76%는 싱가포르 밖의 투자자로부터 나왔으며, 그해 순유입액은 3,760억 싱가포르 달러에 달하였다.13 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 2025년 자산 및 자산관리 조사에서 20% 증가한 42조 2,000억 홍콩 달러, 즉 5조 4,000억 달러를 집계하였다. 이 가운데 프라이빗 뱅킹 및 자산관리 업무가 12조 9,000억 홍콩 달러를 차지하였다.14 이 총액은 스위스의 수치와 직접 비교할 수 없다. 각 당국이 운용사의 범위와 자산 범주를 서로 다르게 정의하기 때문이다. 그러나 이 수치는 두 아시아 중심지가 스위스와 대등한 수준의 규모에 이르렀음을 보여 준다.

보험과 상장이 전체 그림을 완성한다. 보험, 그중에서도 특히 재보험에서 취리히는 어떤 아시아나 걸프 지역의 중심지도 따라오지 못하는 지위를 차지하고 있다. Swiss Re, Zurich Insurance Group, 그리고 재보험사와 중개사의 클러스터는 취리히 지역을 미국, 독일, 버뮤다와 함께 세계 최대의 재보험 중심지 가운데 하나로 만든다. 2019년 스위스 금융시장감독청(FINMA)의 감독을 받는 재보험회사 50곳의 총수입보험료는 510억 스위스 프랑이었다.15 이 클러스터의 역사는 E부에서 다룬다. 상장은 반대 방향을 가리킨다. 2025년 홍콩거래소(HKEX)는 119건의 기업공개를 통해 약 374억 달러를 조달하여 2019년 이후 처음으로 세계 최고의 상장 시장 지위를 되찾았다.16 H부에서 소개하는 SIX Swiss Exchange는 외국인 투자자 비중이 높은 스위스 대기업을 위한 신망 있는 시장으로 남아 있다. 그러나 매년 신규 상장은 소수에 그치며, 유럽 이외 지역의 외국 발행인은 거의 유치하지 못하고 있다.

이러한 지표를 비교하면 단순한 분업 구조가 드러난다. 취리히는 국경 간 자산관리의 깊이와 다양성, 그리고 보험에서 선두에 있다. 자산운용에서는 견고한 지위를, 금융 기술에서는 강한 지위를 차지하고 있으며, 취리히주가 인용하는 Global Fintech Hub 순위에서 취리히는 싱가포르와 스톡홀름에 이어 세계 3위에 올라 있다.17 취리히는 주식 자본시장과, 대규모 국내 고객층이 필요한 모든 업무에서는 상대적으로 약하다. 이러한 지표로 보면 취리히의 경쟁 상대는 부문마다 다르다. 런던은 자산운용과 자본시장에서, 싱가포르와 홍콩은 아시아 자산에서, 두바이는 중동·남아시아·러시아의 자산에서, 제네바는 프라이빗 뱅킹과 원자재 금융에서 경쟁한다.

주석

  1. Long Finance, “The Global Financial Centres Index”, https://www.longfinance.net/programmes/financial-centre-futures/global-financial-centres-index/: 이 지수는 2007년에 시작되었으며, 연 2회 보고서로 발간되며, “Z/Yen Partners가 China Development Institute와 공동으로 발간한다”. GFCI 40은 2026년 9월 16일에 발표되었다. ↩
  2. Z/Yen Partners, “Press Release: Global Financial Centres Index 39: Top Four Financial Centres Clear Leaders”, 2026년 3월, https://www.zyen.com/news/press-releases/press-release-global-financial-centres-index-39-top-four-financial-centres-clear-leaders/. 이 보도자료는 또한 응답자들이 금융 규제의 가장 중요한 특성으로 예측 가능성을 꼽았고, 그다음으로 대응 속도, 유연성, 품질을 들었으며, 비용은 마지막이었다고 기록한다. ↩
  3. Z/Yen Partners and China Development Institute, The Global Financial Centres Index 39, 2026년 3월, 순위표 및 서유럽 논평, https://www.longfinance.net/documents/4325/GFCI_39_Report_2026.03.26_v1.1.pdf. 같은 판에서 프랑크푸르트는 15위, 룩셈부르크는 16위, 파리는 19위, 암스테르담은 20위, 밀라노는 45위, 리히텐슈타인은 90위였다. ↩
  4. Business Today, “GIFT City climbs nine places to 37th in Global Financial Centres Index”, 2026년 9월 17일, https://www.businesstoday.in/markets/story/gift-city-climbs-nine-places-to-37th-in-global-financial-centres-index-556209-2026-09-17. ↩
  5. Z/Yen Partners and China Development Institute, The Global Financial Centres Index 40, 2026년 9월, 순위표 및 서유럽 논평, https://www.longfinance.net/media/documents/GFCI_40_Report_2026.09.16_v1.2.pdf. 룩셈부르크는 17위, 파리는 23위, 암스테르담은 26위, 밀라노는 62위, 리히텐슈타인은 91위였다. 전체 평가 가운데 서유럽 응답자가 35%, 아시아·태평양 응답자가 31%를 제공하였다. ↩
  6. GFCI 39(앞의 주), 경쟁력 분야. 다섯 가지 분야는 기업 환경, 인적 자본, 인프라, 금융 부문 발전, 평판이다. ↩
  7. Long Finance, “GFCI Methodology”, https://www.longfinance.net/programmes/financial-centre-futures/global-financial-centres-index/gfci-methodology/: “자국 편향을 제거하기 위해 응답자 본거지 중심지에 대한 평가는 요인 평가 모델에서 제외된다.” 응답은 상시 진행되며 대상 응답자 명단에 발송되는 온라인 설문을 통해 수집된다. ↩
  8. Boston Consulting Group, “Hong Kong Surpasses Switzerland as the World’s Largest Cross-Border Wealth Hub, Driven by Mainland China Inflows”, 보도자료, 2026년 5월 27일, https://www.bcg.com/press/27may2026-hong-kong-surpasses-switzerland-largest-cross-border-wealth-hub. 이 보고서는 2025년 전 세계 금융자산을 333조 달러로 추산하며, 아랍에미리트에 부킹된 국경 간 자산이 11.1% 증가하였다고 기록한다. ↩
  9. The Standard (Hong Kong), “Hong Kong overtakes Switzerland as world’s top cross-border wealth hub on China ties, report shows”, 2026년 5월 27일, https://www.thestandard.com.hk/finance/article/333094/Hong-Kong-overtakes-Switzerland-as-worlds-top-cross-border-wealth-hub-on-China-ties-report-shows. 이 기사는 BCG 저자들이 홍콩이 “중국이 세계 시장으로 나아가는 관문으로서의 역할을 굳히고 있지만, 바로 그 집중성으로 인해 그 궤적이 본토의 경제 및 규제 동향과 긴밀히 묶여 있다”고 말한 것을 인용한다. ↩
  10. finews.asia, “Global Wealth Report: Hong Kong Overtakes Switzerland”, 2026년 5월, https://www.finews.asia/finance/44906-global-wealth-report-hong-kong-overtakes-switzerland. 이 기사는 홍콩에서 국경 간 고객을 위해 운용되는 자산의 60% 이상이 중국 본토에서 유래하며, 10대 중심지가 국경 간 신규 유입액의 90% 가까이를 차지한다고 지적한다. ↩
  11. Swiss Bankers Association, Banking Barometer 2026, “Wealth management” 장, https://publications.swissbanking.ch/banking-barometer-2026-en/wealth-management. 이 보고서의 편집 마감일은 2026년 8월 13일이었다. ↩
  12. Swiss Bankers Association, Banking Barometer 2026, 요약, https://publications.swissbanking.ch/banking-barometer-2026-en/executive-summary. ↩
  13. Caproasia, “Singapore MAS Asset Management Survey Report 2025”, 2026년 8월 27일, https://www.caproasia.com/2026/08/27/singapore-mas-asset-management-survey-report-2025-total-5-2-trillion-s6-7-trillion-aum-private-equity-venture-capital-622-billion-hedge-fund-268-billion-reit-97-billion-real-estate-104/, 싱가포르 통화청(MAS)의 조사를 요약. 이 조사는 등록 및 인가 펀드운용회사 1,320곳, 가변자본회사 1,406곳, 하위펀드 3,443개를 집계한다. ↩
  14. Asia Asset Management, “Hong Kong asset and wealth management industry sets new record HK$42.2 trillion of assets in 2025”, 2026년 7월, https://www.asiaasset.com/corporates/hong-kong-asset-and-wealth-management-industry-sets-new-record-hk42-2-trillion-of-assets-in-2025/, 2026년 7월 2일 발표된 SFC 조사에 관한 보도. 펀드 순유입액은 2조 1,000억 홍콩 달러에 달하였으며, 중국 본토와 홍콩 이외 지역의 투자자가 이 도시에서 운용되는 자산의 54% 이상을 차지하였다. ↩
  15. Schweizerischer Versicherungsverband (SVV), “Zürich als führender Hub der Rückversicherung”, 2022년 2월 21일, https://svv.ch/de/hintergruende/kontext/zuerich-als-fuehrender-hub-der-rueckversicherung. 스위스보험협회(SVV)는 스위스 재보험 분야에 종사하는 전문 인력을 약 2,500명으로 추산한다. ↩
  16. 3E Accounting Hong Kong, “Hong Kong Leads Global IPOs in 2025 with US$37.4 Billion Raised”, 2026년 1월, https://www.3ecpa.com.hk/regulatory-and-business/hong-kong-leads-global-ipos-in-2025-with-us37-4-billion-raised/, HKEX 자료 인용. 최대 규모의 상장은 배터리 제조업체 Contemporary Amperex Technology(CATL)의 상장으로, 2025년 5월 50억 달러 이상을 조달하였다. ↩
  17. Kanton Zürich, Amt für Wirtschaft, “Finanzdienstleistungen”, https://www.zh.ch/de/wirtschaft-arbeit/wirtschaftsstandort/finanzdienstleistungen.html, BAK Economics, Finanzplatz Zürich 2025/2026을 요약. 이 페이지에 따르면 금융 부문은 2023년에 328억 스위스 프랑의 총부가가치를 창출하고 103,400명 이상을 고용하였으며, 이로써 이 지역 부가가치 6프랑 가운데 1프랑과 일자리 10개 가운데 1개가 금융 부문에 직접 의존한다. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.

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