유동성: 「유동성 시행령」에서 특별 요건까지
「유동성 규정」과 유동성커버리지비율
유동성은 전문가위원회 패키지의 두 번째 분야였으나, 수년 동안 자본에 비해 대중의 관심을 덜 받았다. 2007년과 2008년의 사건들은 은행이 회계상 의미에서 자본이 소진되어 파산하는 경우가 드물다는 점을 보여 주었다. 은행은 자산을 매각하거나 담보로 제공할 수 있는 속도보다 채권자와 예금자가 더 빠르게 자금을 회수할 때 파산한다. 2011년의 「은행법」(BankA)은 시스템적으로 중요한 은행에 대해 다른 은행보다 충격을 더 잘 견딜 수 있게 하는 유동성을 보유하도록 요구하였다. 연방평의회는 이 요건을 모든 은행에 적용되는 일반 유동성 규칙과 함께 2012년 11월 30일의 「유동성 규정」(LiqO)으로 시행하였다.1 대형 은행에 대한 특별 유동성 요건은 처음에는 스위스 금융시장감독청(FINMA)과 스위스 국립은행(SNB)이 2008년 이후 수년간 개발한 스트레스 시나리오에 기초한 별도의 제도의 형태를 취하였다.
국제적 유동성커버리지비율(LCR)은 2015년부터 스위스 법에 도입되었다. LCR은 은행이 30일간의 스트레스 기간 동안의 순현금유출을 충당할 수 있을 만큼 충분한 고유동성 자산을 보유하도록 요구한다. 단계적 도입 기간을 거쳐, 스위스 당국은 2019년까지 LCR 요건이 완전히 시행된 것으로 보았다.2 시스템적으로 중요한 은행에 있어 LCR은 추가 요건을 쌓아 올릴 수 있는 공통 지표가 되었다. 그러나 30일이라는 기간은 도매자금 조달에 대한 인출 사태가 수주에 걸쳐 전개되었던 2008년 위기의 경험을 반영한 것이었다. 2023년의 경험은 디지털 뱅킹 시대의 뱅크런이 훨씬 더 빠를 수 있음을 보여 주게 된다.
순안정자금조달비율
두 번째 바젤 유동성 기준인 순안정자금조달비율(NSFR)은 시행에 더 오랜 시간이 걸렸다. NSFR은 은행이 장기 자산을 최소한의 안정적 자금, 즉 1년 이상 은행에 머물 것으로 예상되는 자본과 부채로 조달하도록 요구한다. 연방평의회가 2020년 9월 11일 채택한 「유동성 규정」의 해당 개정은 2021년 7월 1일 시행되었다.3 스위스는 비례성 원칙에 따라 NSFR을 거의 모든 은행에 적용하였고, 소규모 범주의 은행에 대해서는 간소화된 보고를 허용하였다. 시행 시기는 「자본요건규정」(Capital Requirements Regulation)의 개정을 통해 NSFR을 도입한 유럽연합(EU)을 따랐다.4
2022년의 특별 유동성 요건
연방평의회의 2021년 평가보고서는 시스템적으로 중요한 은행에 대한 특별 유동성 요건 분야에서 조치가 필요하다고 판단하고 의견수렴 절차를 예고하였다. 국제통화기금(IMF)은 그 평가에서 은행의 회생 및 정리 역량이 여전히 개선될 필요가 있으며, 특히 정리 과정에서의 유동성이 중요하다고 지적한 바 있었다.5 그 결과 이루어진 「유동성 규정」 개정은 2022년 6월 3일 채택되어 2022년 7월 1일 시행되었다. 이 개정은 시스템적으로 중요한 은행이 유동성 충격을 흡수하고, 운영상의 장애에 대처하며, 가능한 구조조정 또는 청산의 비용을 충당할 수 있을 만큼 충분한 유동성을 보유하도록 요구하였다. 연방평의회는 이 요건들을 계획 중인 공적 유동성 지원장치(public liquidity backstop)의 토대로 제시하였다.6
이러한 순서는 원래 제도의 공백을 드러낸다. 2011년 이후 10여 년 동안 스위스는 시스템적으로 중요한 은행에 대해 정리를 위한 대규모 손실흡수 자본을 보유하도록 요구하였으나, 정리 절차에 들어간 은행이 채무 재조정(bail-in) 이후 수주를 견딜 수 있을 만큼 충분한 유동성에 접근할 수 있도록 보장하지는 않았다. 자본이 재확충된 은행이라도 여전히 뱅크런에 직면할 수 있는데, 채권자와 예금자가 자본 재확충이 성공했는지를 즉시 알 수 없기 때문이다. 다른 법역들은 중앙은행이나 정리기금에 국가 보증하에 정리 절차 중인 은행에 대출할 권한을 부여함으로써 이 문제에 대처하였다. 2023년 위기가 발발했을 때 스위스에는 이에 상응하는 수단이 없었다. 공적 유동성 지원장치는 2023년 3월 긴급법으로 도입되었고, 이후 별도의 입법 과제가 되었다.7
주석
- 2012년 11월 30일 은행 및 증권회사의 유동성에 관한 규정(「유동성 규정」, LiqO), SR 952.06, 2개 언어판, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.06-index.html. 제33조(https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/952.06-33-69.html)에 따라 이 규정은 2013년 1월 1일 시행되었으며, 시스템적으로 중요하지 않은 은행에 대해서는 제5조부터 제10조까지가 2014년 1월 1일부터 적용되었다. ↩
- 국제금융국(SIF), “Basel III”, https://www.sif.admin.ch/en/implementing-basel-iii. LCR을 도입한 2015년 「유동성 규정」 개정에 관하여는 Loyens & Loeff, “Swiss Federal Council introduces NSFR for banks from July 2021”, https://www.loyensloeff.com/insights/news--events/news/swiss-federal-council-introduces-nsfr-for-banks-from-july-2021/도 참조. ↩
- 연방평의회, 보도자료 “Federal Council adopts implementation of net stable funding ratio”, 2020년 9월 11일, https://www.admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-80373.html. ↩
- Loyens & Loeff, “Swiss Federal Council introduces NSFR for banks from July 2021”(앞의 문헌). ↩
- 연방평의회, Bericht zu den systemrelevanten Banken(앞의 문헌), 13면 및 15면. ↩
- 연방평의회, 시스템적으로 중요한 은행에 관한 「유동성 규정」 개정에 관한 보도자료, 2022년 6월 3일, https://www.admin.ch/de/nsb?id=89132. ↩
- 국제금융국(SIF), “Systemically important banks”, https://www.sif.admin.ch/en/systemically-important-banks. 여기에는 시스템적으로 중요한 은행을 위한 공적 유동성 지원장치에 관한 2023년 9월 6일 연방평의회의 법안 제출 문서가 기록되어 있다. ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.