금융 중심지에 남긴 유산

5%에서 「소비자신용법」까지

16세기의 이율 상한에서 현재에 이르는 흐름은 몇 단계를 거친다. 1800년 이후 각 주(칸톤)는 처음에는 옛 고리대 규칙과 5%의 최고 이율을 유지하였다. 영업의 자유가 확립되자 이러한 제한은 폐지되었다. 1846년부터 각 주는 농업 금융을 위해 공영 저당은행을 설립하였다. 19세기 후반에는 독일 법학의 영향으로 근대적 고리대 개념이 「스위스 채무법」(CO)에 도입되었는데, 특히 상대방의 궁박, 무경험 또는 경솔을 이용하는 행위에 관한 제21조를 통해서였다. 「스위스 민법」(CC) 제795조는 토지 담보부 채권에 대한 최고 이율을 정할 권한을 각 주에 부여하였으나, 21세기 초에 이르러 이 권한을 여전히 행사한 주는 소수에 불과하였다.¹ 1937년의 「스위스 형법」(SCC)은 타인의 궁박을 이용하여 고리대적 이익을 취하는 행위를 범죄로 규정하였고, 고리대를 영업으로 한 자에게는 더 무거운 형벌을 정하였다.²

소비자 신용에 대해서는 오랫동안 주법이 「스위스 채무법」 제73조 제2항에 근거하여 최고 이율을 정하였다. 이 조항은 이자 분야의 남용 억제를 공법에 유보한다. 연방법무청에 따르면, 2003년 이전에 여러 주가 15%의 최고 이율을 두고 있었다. 일부 주는 이자 남용 방지 조치에 관한 1957년 10월 8일의 주간(州間) 협약에 근거하여 최고 이율을 18%로 정하기까지 하였다. 2003년부터 시행된 2001년 3월 23일의 「연방 소비자신용법」(Konsumkreditgesetz, KKG)이 이 제도를 통일하였다.³ 같은 법 제14조는 소비자 신용의 재조달에 관련된 이율을 고려하여 허용되는 최고 이율을 정할 권한을 연방평의회에 부여하고, 최고 이율은 원칙적으로 15%를 넘지 않아야 한다고 규정한다.⁴

2015년 연방법무경찰부(EJPD)는 최고 이율을 단기금융시장 금리에 연동시키되 그 범위를 10%에서 15% 사이로 하는 메커니즘을 제안하였다.⁵ 현행 메커니즘은 3개월 복리 SARON을 기준금리로 삼고, 현금 대출에는 10%포인트, 신용카드를 포함한 당좌대월 신용에는 12%포인트의 고정 가산금리를 더한 뒤 그 결과를 정수로 반올림한다. 2025년 여름 SARON이 사실상 0%였기 때문에, 상한은 2026년 1월 1일부로 현금 대출의 경우 11%에서 10%로, 당좌대월의 경우 13%에서 12%로 낮아졌다. 최고 이율을 초과하는 계약은 무효이며, 소비자는 원금만 부담하게 된다.⁶

근대의 규칙은 16세기의 선행 규칙과 근본적으로 다르다. 근대의 규칙은 소비자 신용에만 적용되며, 상업 대출과 주택담보대출은 대체로 이율 상한에서 자유롭다. 게다가 최고 이율은 시장금리에 연동된 공식에 따라 정해진다. 그러나 그 밑에 깔린 논리는 Zwingli와 Bullinger가 정식화한 것임을 분명히 알아볼 수 있다. 종교개혁자들이 착취에 가장 취약하다고 본 범주인 소비를 위한 신용은 공적 한도에 따르며, 국가는 이 한도를 대여자와 차입자의 흥정 범위 밖에서 정한다. 대여자가 이를 초과하면 그 제재는 이자 청구권의 상실이다. 과잉 채무를 피하기 위해 대여자가 소비자 신용을 제공하기 전에 차입자의 신용도를 평가하도록 하는 요건은, 신용이 빈민에게 덫이 되어서는 안 된다는 개혁교회의 관심을 반향한다.⁷

온건한 이자와 Zinsinsel

두 번째 연속성의 선은 이자율 수준에 관한 것이다. 1950년 이후 스위스는 국제적으로 비교할 때 저금리 국가, 이른바 Zinsinsel Schweiz(금리의 섬 스위스)가 되었다. 스위스 역사사전(HLS)은 그 요인을 열거한다. 높은 저축 성향, 낮은 조세부담률, 강력한 은행 시스템, 인플레이션 억제에서 스위스 국립은행(SNB)이 거둔 성공, 프랑 절상에 대한 기대, 그리고 더 낮은 수익을 기꺼이 받아들이는 외국인 투자자를 끌어들인 정치적·경제적 안정이 그것이다. 과도한 자본 유입에 대응하기 위해 당국은 1964–66년과 1971–79년에 외국인 예금에 마이너스 금리를 부과하기까지 하였다.⁸

20세기 스위스 저금리 환경의 원인은 거시경제적이고 제도적인 것이므로, 종교개혁과의 직접적인 연결선을 긋는 것은 과장일 것이다. 그러나 스위스 역사사전이 꼽은 요인 가운데 몇 가지, 즉 높은 저축 성향, 재정적 절제, 안정에 대한 선호는 취리히의 풍속 법령이 함양하고자 한 덕목이기도 하다. 개혁교회의 검약 윤리는 저축이 존중받고, 채무가 평판의 문제이며, 공공 재정이 신중하게 관리되는 사회를 형성하는 데 기여하였다. 스위스 은행의 고객 대출 가운데 3분의 2 이상을 차지하는 주택담보대출은 Gült의 근대적 후계자이다. 즉 토지를 담보로 적정한 이율로 제공되는 신용으로, 당시나 지금이나 스위스 경제에서 지배적인 대출 형태이다.⁹ 근세 초기의 토지 부담에서 발전한 스위스의 저당증권인 Schuldbrief는 오늘날에도 스위스 주택담보대출 실무의 틀을 이루고 있다(제A부 참조).

도덕적 한계와 평판

세 번째 연속성의 선은 가장 포착하기 어렵지만 아마도 가장 중요할 것이다. 취리히 종교개혁은 경제 활동을 부분적으로는 법에 의해, 부분적으로는 평판에 의해 강제되는 도덕적 기대의 틀 속에 자리매김하였다. 기대의 내용은 달라졌지만, 근대의 금융 중심지도 이에 비견되는 틀 속에서 작동한다. 은행과 자산운용사는 광범위한 규제를 받지만, 어떤 규제로도 완전히 확보할 수 없는 청렴성에 대한 평판에도 의존한다. 휴면 자산과 은행 비밀유지를 둘러싼 논란에서부터 2023년 Credit Suisse의 붕괴에 이르기까지, 최근 수십 년간 스위스 금융 중심지의 경험은 평판이 얼마나 빨리 상실될 수 있고 그 재건에 얼마나 많은 비용이 드는지를 보여주었다.¹⁰

필자의 실무에서 아시아를 비롯한 여러 지역의 고객들은 스위스의 기관들이 상업적 역량과 일정한 도덕적 진지함을 겸비할 것이라는 기대를 자주 표명하였다. 즉 규칙을 준수할 뿐 아니라, 적법하더라도 온당하지 않은 거래는 거절할 것이라는 기대이다. 그러한 기대는 늘 충족되는지 여부와 관계없이 깊은 뿌리를 가지고 있다. 그것은 대여자는 차입자의 사정을 고려해야 하고, 위정자는 한도를 정해야 하며, 공동체는 구성원의 행실을 지켜보았던 전통을 반영한다. 신적 의와 인간적 의에 대한 Zwingli의 구별은 이러한 이중 기준에 대해 놀라울 만큼 현대적인 어휘를 제공한다. 인간적 의는 법이다. 법은 준수되어야 하며 최소 기준을 정한다. 신적 의는 더 높은 요구이다. 어떤 기관도 이를 완전히 충족하지 못하지만, 그것은 양심과 판단, 그리고 궁극적으로는 평판을 형성한다.

제B.IV장에서 다루는 제네바와의 비교는 두 개혁교회 도시가 유사한 교리를 발전시켰지만 서로 다른 금융적 면모를 갖게 되었음을 보여준다. 제네바는 프랑스 왕정, 그리고 훗날에는 국제기구와 연계된 국제 프라이빗 뱅킹의 중심지가 되었다. 반면 취리히는 상업 및 산업 금융, 보험, 그리고 대형 유니버설 은행의 중심지가 되었다. 두 도시 모두에서 온건한 이자 교리와 청지기 윤리는 신뢰의 공통 기반을 제공하였다.

주석

1. Dubler, “Zinsen”, HLS(앞의 인용), “Zinssätze” 절. 아펜첼이너로덴주, 뇌샤텔주, 티치노주, 니트발덴주를 들고 있다. ↩
2. Gilomen·Dubler, “Usura”, DSS(앞의 인용). ↩
3. Bundesgesetz über den Konsumkredit (KKG), 2001년 3월 23일, SR 221.214.1, 2003년 1월 1일 시행. Kanton Schwyz, “Merkblatt zum Bundesgesetz über den Konsumkredit (KKG) vom 23. März 2001”, https://www.sz.ch/public/upload/assets/8441/Merkblatt_zum_Bundesgesetz_ueber_den_Konsumkredit_KKG_vom_23_Maerz_2001.pdf 참조. ↩
4. Bundesamt für Justiz, “Erläuterungen zur Anpassung von Artikel 1 VKKG”, 2015년 12월, 제1절, https://www.newsd.admin.ch/newsd/message/attachments/80605.pdf. 이 문서는 과거 주의 최고 이율 15% 및 18%도 기록하고 있으며 「연방 소비자신용법」 제14조(KKG)를 인용한다. WEKA, “KKG: Das Konsumkreditgesetz”, https://www.weka.ch/themen/finanzen-controlling/finanzmanagement/finanzierung/article/kkg-das-konsumkreditgesetz/도 참조. ↩
5. Bundesamt für Justiz, “Erläuterungen zur Anpassung von Artikel 1 VKKG”(앞의 인용). ↩
6. EJPD, 2025년 10월 31일 보도자료(앞의 인용). ↩
7. WEKA, “KKG: Das Konsumkreditgesetz”(앞의 인용), 신용도 심사에 관하여. ↩
8. Dubler, “Zinsen”, HLS(앞의 인용). ↩
9. Dubler, “Zinsen”, HLS(앞의 인용), “Geldanlage im Bann der Globalisierung” 절. ↩
10. 1990년대의 휴면 계좌 논란과 2009년 이후 외국인 고객에 대한 은행 비밀유지의 종언을 포함한 스위스 금융 중심지의 평판 위기에 관해서는 이 책의 뒷부분 장들을 참조. UBS의 Credit Suisse 인수에 관해서는 연방평의회, “Safeguarding financial market stability: Federal Council welcomes and supports UBS takeover of Credit Suisse”, 2023년 3월 19일 보도자료, https://www.admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-93793.html 참조. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.