국제 경쟁: 런던, 싱가포르, 홍콩, 두바이, 제네바 — 개요 및 요약
금융 중심지들은 같은 희소한 자원을 두고 경쟁한다. 자산가 가문의 신뢰, 기관투자자의 위탁, 성장 기업의 상장, 은행과 보험사의 본사, 그리고 이들 모두에게 서비스를 제공할 줄 아는 인재가 그것이다. 이 경쟁은 개별 거래에서는 좀처럼 드러나지 않는다. 경쟁은 수년에 걸쳐 모습을 드러낸다. 패밀리 오피스가 취리히 대신 싱가포르를 택할 때, 아시아의 기업가가 새 자산을 홍콩에 예치할 때, 걸프 지역의 투자자가 자신의 지주 구조를 런던에서 두바이 국제금융센터로 옮길 때, 또는 스위스 은행이 중동을 담당하는 자문역은 파라데플라츠보다 두바이에 두는 편이 낫다고 판단할 때가 그렇다. 이 책의 앞선 부분들은 취리히가 8세기에 걸쳐 어떻게 지금의 위상을 얻었는지를 서술하였다. 브룬 헌법의 길드 도시에서 에셔 시대의 겸업은행, 보험·재보험 그룹, 프라이빗 뱅크와 독립 자산운용사, 법원과 집행 당국에 이르기까지가 그 내용이다. L부는 이제 미래로 눈을 돌리며, 먼저 2026년 9월 현재의 경쟁 구도 속에 취리히를 자리매김하는 것으로 시작한다.
이 경쟁 구도는 지난 10년 동안 크게 바뀌었다. 런던은 유럽연합(EU)을 탈퇴하면서, 한때 유럽 대륙 고객을 상대하는 자연스러운 거점이 되게 해 주었던 패스포트를 잃었다. 싱가포르는 지역 예치 중심지에서 여러 부문에서 스위스와 겨루는 자산관리 허브로 성장하였다. 다만 2023년의 대규모 자금세탁 사건으로 통제를 강화하지 않을 수 없었다. 홍콩은 2019년과 2020년의 정치적 격변 이후 많은 관찰자들로부터 끝났다는 평가를 받았으나, 중국 본토 자본의 급증과 주식시장의 부활에 힘입어 다시 일어섰다. 불과 2022년에 국제자금세탁방지기구(FATF)의 회색 목록에 올랐던 아랍에미리트는 국제적으로 이동하는 자산이 가장 선호하는 목적지가 되었다. 스위스 안에서 취리히의 짝이자 자매편의 주제인 제네바는 프라이빗 고객을 두고 취리히와 경쟁하면서도, 원자재 금융과 국제기구 분야에서는 취리히를 보완한다.
이 장은 다섯 단계로 취리히를 이들 중심지와 비교한다. 먼저 금융 중심지를 어떻게 측정하는지, 그리고 순위를 왜 신중하게 읽어야 하는지를 논한다. 이어서 런던, 싱가포르, 홍콩, 두바이와 아부다비, 제네바를 차례로 살펴보고, 룩셈부르크, 프랑크푸르트, 암스테르담, 밀라노, 리히텐슈타인 등 유럽의 경쟁자들을 보다 짧게 검토한다. 핵심 부분은 취리히의 비교우위와 약점을 따져 본다. 법적 안정성과 정치적 안정에서부터 사업 비용, 유럽 시장 접근, 단일 대형은행에 대한 의존, 조세에 이르기까지가 그 대상이다. 마지막 부분은 아시아, 중동, 독일어권 국가의 국제 고객들이 이들 중심지 사이의 선택을 실제로 어떻게 인식하는지를 고찰한다. 이 비교를 바탕으로 한 2035년 취리히의 시나리오는 이 책의 다음이자 마지막 장에서 다룬다.
결론
취리히를 국제 경쟁자들과 비교하면 분명한 그림이 나온다. 취리히는 국제금융센터지수(GFCI)에서 세계 4대 선두 중심지 바로 아래 그룹에 속하며, 2026년 9월에는 다시 10위 안에 들었다. 국경 간 자산관리에서는 아주 근소한 차이로 홍콩에 추월당하였다. 이 변화는 무엇보다 중국 자산의 증가와 그것이 단일 관문에 집중된 결과를 반영한다. 싱가포르와 홍콩은 넉넉한 패밀리 오피스 인센티브, 역동적인 규제 당국, 고객과의 근접성을 무기로 아시아 자산을 두고 취리히와 경쟁한다. 두바이와 아부다비는 개인소득세 0%와 효율적인 인프라로 중동, 남아시아, 러시아, 유럽의 이동성 높은 자산을 끌어들인다. 런던은 견줄 데 없는 자본시장과 법률 서비스를 유지하고 있으나, 비거주자(non-dom) 제도의 종료 이후 프라이빗 고객 일부를 잃고 있다.
취리히의 강점은 법적 안정성, 정치적 안정, 강한 통화, 일류 교육, 그리고 가족과 전문 인력을 끌어들이는 삶의 질이 결합되어 있다는 데 있다. 약점은 사업 비용, 금융 서비스에 관한 유럽 시장 접근의 부재, 그리고 은행 부문이 단일 대형은행에 집중되어 있다는 점이다. 이 은행의 자본 요건은 아직 의회에서 논의 중이다. 영국과의 베른 금융서비스협정과 유럽연합과의 협정 패키지는 스위스 대외 경제관계의 중요한 부분을 확보해 주지만, 어느 쪽도 유럽 금융시장을 열어 주지는 않는다. 제네바는 여전히 경쟁자이자 동반자이며, 두 스위스 중심지는 함께 고객이 “스위스”로 인식하는 하나의 체계를 이룬다.
이 비교의 핵심 교훈은 금융 중심지 간의 경쟁이 신뢰의 경쟁이라는 것이다. 고객은 자신의 자산이 그곳에서 안전하고, 규칙이 예고 없이 바뀌지 않으며, 분쟁이 공정하게 판단될 것이라고 믿기 때문에 어떤 중심지를 선택한다. 이 기준에서 취리히는 여전히 세계에서 가장 좋은 위치에 있는 중심지 가운데 하나이다. 취리히가 2035년까지 이 위치를 지킬 수 있을지는 지금 의회에서, 은행과 보험사의 이사회에서, 그리고 유럽연합과의 협상에서 내려지고 있는 결정에 달려 있다. 다음 장은 이러한 결정들과, 그로부터 생겨날 수 있는 금융 중심지에 관한 시나리오를 전개한다.
다섯 문장 요약
1. 취리히는 2026년 3월 GFCI 39에서 11위, 2026년 9월 GFCI 40에서 10위를 기록하였다. 이는 뉴욕, 런던, 홍콩, 싱가포르에 이은 순위이며, 취리히는 꾸준히 유럽 대륙의 선두 중심지에 속한다.
2. 2025년 홍콩은 중국 본토 자금 유입에 힘입어 근소한 차이로 스위스를 제치고 국경 간 자산의 최대 예치 중심지가 되었으며, 싱가포르와 두바이는 패밀리 오피스 인센티브, 낮은 세금, 신속한 규제 혁신으로 성장하였다.
3. 런던은 자본시장과 법률 서비스에서 여전히 견줄 데가 없으며, 2026년 1월 1일 발효된 베른 금융서비스협정은 스위스 기업에 영국 자산가 고객에 대한 특혜적 국경 간 접근을 부여한다.
4. 취리히의 비교우위는 법적 안정성, 정치적 안정, 스위스 프랑, 교육, 삶의 질이며, 약점은 높은 비용, 금융 서비스에 관한 유럽 시장 접근의 부재, 단일 글로벌 은행에 대한 의존이다.
5. 아시아, 중동, 독일어권 국가의 국제 고객들은 점점 더 취리히를 자신들의 지역 허브와 나란히 두 번째의 안전한 예치 중심지로 활용하고 있으며, 이로써 신뢰가 취리히 경쟁력의 결정적 요소가 된다.
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.