Zurich Insurance Company에서 Zurich Financial Services로, 1955–2000

다종목 보험사

1955년 회사는 상호에서 상해와 배상책임에 대한 언급을 없애고 Zurich Insurance Company, 독일어로 Zürich Versicherungs-Gesellschaft가 되었다. 새 상호는 모든 종류의 손해보험을 한 곳에서 제공하는 다종목 보험사가 되겠다는 포부를 반영하였다.¹ 새로운 지역으로의 확장은 계속되어 1951년 카사블랑카, 1961년 호주, 1962년 인도, 1965년 아르헨티나에 진출하였다. 다만 인도에서는 1972년의 국유화로 다시 철수해야 했다. 스위스에서 Zurich는 1970년에야 화재보험을 도입하였다. 이처럼 진출이 늦었던 것은 부분적으로 주(칸톤)의 건물보험 독점으로 설명할 수 있는데, 대부분의 주에서는 건물 화재보험이 공공기관에 유보되어 있다.² 그 시점 자체는 회사의 역사에 기록되어 있다.³

1960년대에는 처음으로 심각한 내부 스캔들도 일어났다. 런던 지점을 통해 영업하던 자회사 Turegum은 Lloyd’s 시장의 주변부에서 고위험 사업을 인수함으로써 보험료 수입을 1960년 390만 스위스 프랑에서 1967년 2억 4,600만 스위스 프랑으로 늘렸다. 1968년 Fritz Gerber가 이끈 조사에서 사기가 드러났다.⁴ 이후 최고경영자와 이사회 의장으로서 회사를 이끈 변호사 Gerber는 그 뒤 수십 년간 Zurich 성장의 설계자가 되었다.

Gerber의 지휘 아래 회사는 모든 보험 종목을 아우르기 위한 체계적인 인수 전략을 추진하였다. 1965년에는 상장 스위스 회사 인수의 초기 사례 중 하나로 스위스 보험사 Alpina를 인수하였고, 1969년에는 1844년에 설립된 해상보험사인 쾰른의 독일 Agrippina 그룹을 인수하였다. 1982년에는 미국 보험사 Allstate가 1959년 첫 해외 법인으로 설립한 Altstadt Versicherungs-AG를 흡수하였다. 1991년에는 La Genevoise의 경영권을 취득하여 제네바의 생명·손해보험사를 그룹에 편입하였다.⁵ 1972년부터 1990년 사이에 모회사의 보험료는 23억 스위스 프랑에서 61억 스위스 프랑으로, 그룹 보험료는 40억 스위스 프랑에서 171억 스위스 프랑으로 증가하였다. 1990년에 Zurich는 약 80개국에서 영업하고 있었다.⁶

다국적 기업에 대한 서비스

이 장의 주제와 관련하여 Gerber 시대의 가장 중요한 혁신은 조직상의 것이었다. 1975년 Gerber는 대기업 고객을 위한 국제사업부의 구축을 추진하였고, 이 사업부는 이듬해 설립되었다. 이로써 Zurich는 다국적 기업의 전 세계 시설을 하나의 조정된 구조 아래에서 보장하는 포괄 프로그램을 제공한 최초의 유럽 보험사이자, AIG에 이어 세계 두 번째 보험사가 되었다. 1978년 회사는 Risk Engineering 부서를 설립하였는데, 이 부서는 재산, 안전, 배상책임 위험을 함께 분석하고 Zurich Hazard Analysis라는 방법론을 개발하였다. 1984년부터 Risk Engineering은 엔지니어를 위한 8주 과정의 교육을 제공하였으며, 여기에는 고객사 대표들도 참여하였다.⁷ 『스위스 역사사전』은 1976년부터 수재보험이 사업의 세 번째 축이 되었다고 덧붙인다.⁸

국제 프로그램은 오늘날까지 산업보험을 규정하는 상품이다. 30개국에 공장을 둔 스위스나 독일의 산업그룹은 모든 곳에서 유효한 단일 보험증권을 구입할 수 없다. 대부분의 국가가 국내 위험을 현지에서 인가받은 보험사에 보험 들도록 요구하기 때문이다. 해결책은 보통 모회사의 본국에서 모회사에 발행되는 마스터 증권과, 각국에서 보험사의 자체 지점이나 네트워크 파트너가 발행하는 현지 증권을 결합하는 것이다. 여기에는 조정된 약관과 함께, 현지 보장과 마스터 증권 사이의 공백을 메우는 “조건 차이(difference in conditions)” 및 “한도 차이(difference in limits)” 계층이 포함된다. 보험료와 보험금은 그룹 내 법인들 사이에 배분되며, 중간에 캡티브 재보험사를 두는 경우가 많다. 1976년 이러한 역량을 구축하기로 한 Zurich의 결정은 최대 다국적 기업들을 위한 프로그램을 주도할 수 있는 소수의 보험사 대열에 Zurich를 올려놓았으며, 이 지위는 지금도 Zurich의 기업보험 사업을 규정하고 있다.

1980년 Zurich는 Fidelity and Deposit Company of Maryland를 인수하고 Zurich Reinsurance Company of New York을 설립하였다. 9년 뒤에는 당시 최대 규모의 인수였던 볼티모어의 Maryland Casualty Group을 인수하여 미국 내 보험료 수입을 두 배로 늘렸다.⁹ 1989년 그룹은 처음으로 연결재무제표를 공표하였다.¹⁰

Rolf Hüppi와 금융서비스로의 도약

Zurich를 가장 야심 찬 단계로 이끈 인물은 Rolf Hüppi였다. 1943년에 태어난 그는 1963년 회사에 입사하여 1970년까지 인도에서 근무하였고, 1975년에는 미국 지역 책임자가 되었으며, 이후 취리히에서 국제사업부를 구축하였다. 그는 1983년 경영진에 합류하였다. Gerber의 후원 아래 그는 최고경영자가 되었고, 1993년 이사회에 합류하였으며, 2년 뒤에는 이사회 의장직을 맡아 두 직책을 한 사람이 겸하게 되었다.¹¹

Hüppi의 전략은 주변 사업을 정리하면서 선별된 시장 부문에 집중하는 것을 목표로 하였다. 1992년 Swiss Bank Corporation과의 제휴는 스위스 내 생명보험 사업을 강화하였다. 그러나 결정적인 조치는 미국과 자산운용 분야에서 이루어졌다. 1996년 Zurich는 약 20억 달러를 지급하고 시카고에 본사를 둔 생명보험사 Kemper Corporation의 지분 80%와, 약 420억 달러의 뮤추얼펀드 자산을 운용하던 펀드운용 부문 Kemper Financial Services의 지분 97%를 취득하였다. 1997년에는 비슷한 금액으로 뉴욕의 자산운용사 Scudder, Stevens & Clark의 과반 지분을 취득하여 약 1,200억 달러의 운용자산을 추가하였다. 두 펀드 사업은 Scudder Kemper Investments로 합병되었고, 이후 Zurich Scudder Investments로 상호가 변경되었다.¹²

B.A.T 금융서비스 부문과의 합병, 1998년

최대 규모의 거래는 1998년에 이루어졌다. 영국 담배그룹 B.A.T Industries는 1980년대에 상당한 규모의 금융서비스 사업을 구축하였다. 미국에서 그 핵심은 보험계약자가 소유하는 대규모 자동차·주택 보험사 네트워크의 관리회사로서 로스앤젤레스에 본사를 둔 Farmers Group이었다. B.A.T는 Farmers 이사회가 주당 60달러의 첫 제안을 거부한 뒤 1988년에 시작한 적대적 인수를 통해 Farmers를 취득하였다. 1988년 3월 3일의 공개매수는 주당 63달러를 제시하였으며, 회사 가치를 약 45억 달러로 평가하였다.¹³ 영국에서 B.A.T의 금융서비스 부문에는 종합보험사 Eagle Star, 생명보험·연금 사업자 Allied Dunbar, 자산운용사 Threadneedle이 포함되어 있었다.

British American Financial Services로 알려진 B.A.T 금융서비스 부문과 Zurich의 결합은 380억 달러 규모의 거래로 발표되었다. 이를 통해 Zurich Financial Services가 탄생하였으며, 처음에는 이중 지주회사 구조를 취하였다. 그룹 지분의 55%는 스위스 거래소에 상장된 Zurich Allied AG가, 45%는 런던에 상장된 Allied Zurich p.l.c.가 보유하였다. 합산 원수보험료는 237억 달러에서 400억 달러로 증가하여 그룹은 세계 5위의 보험사가 되었고, 운용자산은 3,418억 달러로 늘어났다. 2000년 10월 이중 구조는 스위스 거래소에 1차 상장하고 런던에 2차 상장한 단일 스위스 지주회사 아래로 통합되었다.¹⁴ 회사에 따르면 합병으로 직원 수는 3만 명에서 6만 명으로 두 배가 되었다.¹⁵ 『스위스 역사사전』은 1998년 그룹의 모습을 다음과 같이 전한다. 약 6만 9,000명의 직원, 450억 달러의 원수보험료, 4,150억 달러의 운용자산으로 세계 최대 보험·자산운용 회사 중 하나였다.¹⁶

합병은 또한 Farmers를 Zurich 그룹에 편입시켰는데, 이는 이 거래의 가장 지속적인 성과이다. Zurich가 Farmers 사업에 참여하는 법적 구조는 이례적이며, 아래 제VIII절에서 다룬다. 당시 관찰자들은 Hüppi를 “BAT-Man”이라고 불렀고, 1990년대 말 그는 금융계의 총아였다.¹⁷

주석

1. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 1955년 항목, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
2. Schweizerischer Versicherungsverband (SVV), “Affordable natural perils insurance thanks to the ES pool”, https://www.svv.ch/en/insurance/property-and-casualty-insurance/natural-perils-insurance/affordable-natural-perils. 이 페이지에 따르면 민간 보험사가 건물을 보장하는 곳은 제네바주, 우리주, 슈비츠주, 티치노주, 아펜첼이너로덴주, 발레주, 옵발덴주의 7개 주(GUSTAVO)뿐이다. 나머지 19개 주에서는 주의 공공 보험기관이 건물을 보장한다. Zurich의 늦은 진출과의 연관성은 필자의 해석이다. ↩
3. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, Encyclopedia.com 경유, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
4. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 1962년 항목(Turegum), https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
5. Zurich Switzerland, “History of Zurich”, https://www.zurich.ch/en/about-us/zurich-at-a-glance/history, 1965년, 1982년, 1991년 및 2006년 항목. Agrippina와 Altstadt에 관한 세부 사항은 Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage에 따른다. ↩
6. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, Encyclopedia.com 경유, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
7. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 1975년, 1976년, 1978년 및 1984년 항목, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. 이 자료에서 국제사업부는 이후 Global Corporate 사업의 전신으로 설명된다. ↩
8. Elena Folini, “Zürich Versicherungen”, HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041840/. ↩
9. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, Encyclopedia.com 경유, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. 1980년의 거래에 관해서는 Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage 참조. ↩
10. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 1989년 항목, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
11. swissinfo.ch, “Porträt des einstigen Superstars Rolf Hüppi”, 2002년 4월 19일, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/portraet-des-einstigen-superstars-rolf-hueppi/2665180. 이 인물 기사는 Hüppi의 최고경영자 취임 시점을 1988년으로 본다. International Directory of Company Histories는 그의 사장 겸 최고경영자 취임을 1991년으로 기재한다. “Zurich Financial Services”, Encyclopedia.com 경유, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
12. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, Encyclopedia.com 경유, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. 회사의 연표는 Scudder 인수를 보험이 아닌 순수 금융 분야의 첫 인수로 설명하며, 1996년 Zurich Capital Markets의 설립을 기록한다. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 1996년 및 1997년 항목, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
13. UPI Archives, “B.A.T. makes $63 hostile bid for Farmers Group”, 1988년 3월 3일, https://www.upi.com/Archives/1988/03/03/BAT-makes-63-hostile-bid-for-Farmers-Group/7631573368400/. 이 보도에는 인수의 최종 조건이 나와 있지 않다. ↩
14. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, Encyclopedia.com 경유, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
15. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, 1998년 항목, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
16. Folini, “Zürich Versicherungen”, HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041840/. ↩
17. swissinfo.ch, “Porträt des einstigen Superstars Rolf Hüppi”, 2002년 4월 19일, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/portraet-des-einstigen-superstars-rolf-hueppi/2665180. ↩

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