동인 5: 지정학, 제재 및 중립
2026년 9월 27일의 국민투표
다섯 번째 동인은 더 위험해지고 더 분열된 세계에서 스위스가 차지하는 위치에 관한 것이다. 제I.IV장은 스위스가 2022년 3월 4일부터 러시아에 대한 유럽연합(EU)의 제재를 채택한 경위와, 동결 자산이 스위스 법질서에 대한 지속적인 시험대가 된 과정을 서술하였다. 스위스국민당은 국민발안 “스위스 중립의 수호(Preserving Swiss neutrality)”로 대응하였다. 이 발안은 “영구적이고 무장한” 중립을 헌법 제54a조에 명문화하고, 직접적인 군사 공격을 받는 경우를 제외하고는 군사동맹 또는 방위동맹 가입을 금지하며, 경제 제재를 국제연합이 요구하는 조치로 한정하는 내용이었다.1 2026년 9월 27일 유권자들은 이 발안을 70.2%의 반대로 부결하였으며, 모든 주(칸톤)도 반대하였다. 외무장관 Ignazio Cassis는 스위스가 과거에도 중립이었고 현재도 중립이며 앞으로도 중립으로 남을 것이라고 논평하였다. 그의 해석에 따르면 이 국민투표는 특정한 헌법 문안에 관한 것일 뿐이었다.2
금융 중심지에 있어 이 결과는 직접적인 법적 효과를 가진다. 연방평의회는 「금수법」(Embargo Act)에 따라 유럽연합 및 다른 파트너의 제재를 채택할 권한을 계속 보유한다. 따라서 스위스 은행들은 유럽 경쟁자들과 같은 제재 체제를 계속 적용하게 되며, 이는 환거래 은행 업무와 달러 시스템에 대한 그들의 접근을 보호한다. 큰 표차는 또한 2035년 이전에 제재 정책이 상시적인 헌법적 갈등의 대상이 될 위험을 줄인다. 동시에 이번 캠페인은 상당한 소수가 중립을 보다 엄격하게 해석하기를 원한다는 점을 보여 주었다. 동결된 러시아 자산의 몰수를 둘러싼 계속되는 문제가 보여 주듯이, 제재가 스위스의 이익에 직접 영향을 미칠 때마다 이 논쟁은 다시 불거질 것이다.
미국과 중국
미국과의 관계는 두 번째 지정학적 불확실성이 되었다. 2025년 8월 미국 행정부는 스위스 상품에 39%의 관세를 부과하였는데, 이는 모든 교역 상대국에 적용된 세율 가운데 가장 높은 수준에 속하였다. 2025년 11월 17일 스위스 정부는 세율을 15%로 낮추는 구속력 없는 양해각서를 발표하였다. Roche, Novartis, ABB를 비롯한 스위스 기업들은 2028년 말까지 미국에 2,000억 달러를 투자하기로 약속하였다. 법적 구속력이 있는 협정이 뒤따를 예정이었다.3 이 일은 동맹국이 얼마나 빠르게 경제적 압력을 가할 수 있는지를 보여 주었다. 금융 중심지에 대한 미국의 영향력은 무엇보다 달러, 환거래 은행 시스템, 그리고 미국 제재법 및 세법의 역외 적용을 통해 작용하며, 이는 제G.III장과 제I.IV장에서 분석하였다. 제재 집행, UBS에 대한 처우 또는 스위스의 무역흑자를 둘러싼 장래의 갈등은 은행들에 직접 미칠 수 있다.
중국은 세 번째 축을 이룬다. 2026년 8월 20일 스위스와 중국은 2014년 자유무역협정의 개선에 관한 협상을 타결하였다. 개정 협정에 따르면 현재 스위스 수출품의 99.8%가 무관세로 중국에 수입되며, 이전에는 그 비율이 약 절반이었다. 협정은 투자, 서비스, 디지털 무역, 지속가능성 조항도 포함한다. 양측은 2026년 말 이전에 협정에 서명할 계획이다.4 제H.I장은 2022년 이후 중국 기업들이 취리히에 상장할 수 있게 한 GDR 연계를 서술하였다. 따라서 취리히 금융 중심지의 아시아 차원은 미묘한 균형 위에 서 있다. 스위스는 중국과 포괄적인 무역협정을 맺은 몇 안 되는 서방 국가 가운데 하나이지만, 그 은행들은 서방의 제재와 수출통제를 준수해야 한다. 홍콩이 주로 중국 본토 고객에 힘입어 역외 자산에서 스위스를 앞질렀다는 BCG의 분석 결과는 중국의 개인 자산이 어디에 부킹되기를 선호하는지를 보여 준다.
자산이자 부담으로서의 중립
이처럼 지정학은 금융 중심지에 두 방향으로 작용한다. 분쟁의 시기에는 중립, 법치, 강한 통화가 자본을 끌어들인다. 스위스은행협회는 2025년의 기록적인 자금 유입의 일부를 변동성이 큰 지정학적 환경에서 스위스의 안정성을 중시하는 국제 고객들 덕분으로 보았다.5 바로 그 특성 때문에 스위스는 강대국들이 노선 정렬을 요구할 때마다 압력에 노출된다. 2035년을 향한 핵심 불확실성은 세계질서의 형태이다. 엄격한 제재 체제를 갖춘 블록들이 경쟁하는 세계에서는 취리히가 자신의 노선을 보다 분명히 선택해야 하며, 중개자로서의 역할도 제한될 것이다. 협상에 의한 공존의 세계에서는 중립적인 금융 중심지의 활동 공간이 넓어질 것이다. 연방내각사무처의 Perspektiven Schweiz 2040은 다극적 질서에서 단극적 질서에 이르는 축을 통해 같은 불확실성을 반영하고 있다.6
주석
- IamExpat, “Switzerland to vote on Neutrality and Food initiatives in September 2026”, https://www.iamexpat.ch/expat-info/swiss-news/switzerland-votes-on-neutrality-september-2026. ↩
- SRF News, “Abstimmung Neutralitätsinitiative”, 2026년 9월 27일, https://www.srf.ch/news/abstimmung-neutralitaetsinitiative-1. 70.2%라는 수치는 투표 당일 저녁 SRF 결과 페이지에서 인용한 것이다. 이는 Swissvotes, “Volksinitiative «Wahrung der schweizerischen Neutralität (Neutralitätsinitiative)»”, vote no. 688.00, https://swissvotes.ch/vote/688.00와 일치하는데, 여기에는 찬성 29.85%(반대 70.15%), 찬성 주 0개, 반대 주 23개, 투표율 47.06%가 기록되어 있다. 이 장을 완성한 시점에 연방평의회의 결과 공식 확인은 연방관보에 공고되지 않았다. ↩
- IamExpat, “US tariffs on Switzerland reduced from 39% to 15%”, 2025년 11월, https://www.iamexpat.ch/expat-info/swiss-news/us-tariffs-switzerland-reduced-39-15. ↩
- 연방평의회, 보도자료 “Die Schweiz und China schliessen die Verhandlungen über die Optimierung des Freihandelsabkommens ab”, 2026년 8월 20일, https://www.admin.ch/de/newnsb/aGSlWc_NOHlHRbL77edlo. ↩
- Plattform J, “Erstmals 10 Billionen erreicht”(앞의 인용). ↩
- 연방평의회, Perspektiven Schweiz 2040에 관한 보도자료, 2026년 6월 19일(앞의 인용). ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.