크립토 은행, 은행의 상품 및 브로커

최초의 암호화폐 은행

스타트업에서 은행으로 넘어가는 단계는 2019년 8월에 이루어졌다. 그해 8월 26일 스위스 금융시장감독청(FINMA)은 새로 설립된 두 기관, 즉 추크의 SEBA Crypto AG와 취리히의 Sygnum AG에 은행 인가와 증권딜러 인가를 부여하였다. 두 기관은 모두 기관 고객과 전문 고객을 대상으로 하였다.¹ 이들은 완전한 은행 인가와 암호자산 및 디지털 자산(Digital Assets)을 중심으로 한 사업모델을 결합한 세계 최초의 기관들에 속하였다. 이들은 수탁, 트레이딩, 암호자산 담보 대출을 제공하였고, 조금 뒤에는 스테이킹과 고객 자산의 토큰화도 제공하였다. 이들의 인가는 스위스가 이 새로운 자산군을 건전성 감독을 받는 은행 부문에 편입할 준비가 되어 있다는 신호를 외국 기관들에 보낸 것이었다. 동시에 인가에 붙은 조건, 특히 제VIII절에서 다룬 외부 지갑으로의 이전에 관한 엄격한 규칙은 편입의 대가가 은행 기준의 완전한 준수라는 점을 보여주었다.

SEBA는 2018년에 영업을 시작하였고 2019년에 인가를 취득하였다. 2023년 12월 1일 SEBA는 상호를 AMINA Bank AG로 변경한다고 발표하였다. 당시 SEBA는 추크의 본점, 현지 금융서비스규제청(Financial Services Regulatory Authority)의 규제를 받는 아부다비 글로벌 마켓(Abu Dhabi Global Market)의 지점, 홍콩의 자회사를 통해 영업하였으며, 싱가포르에도 거점을 두고 있었다.² Sygnum은 다른 길을 걸었다. Sygnum은 기업 간(B2B) 플랫폼을 개발하였고, 다른 은행들은 이 플랫폼을 통해 기술과 수탁 기능을 직접 구축하지 않고도 자기 고객에게 암호화폐 서비스를 제공할 수 있었다. 2025년 1월 Sygnum은 Fulgur Ventures가 주도한 5,800만 달러 규모의 전략적 성장 투자 라운드를 마쳤으며, 이 라운드에서 기업가치는 10억 달러로 평가되었다.³

은행 인가를 향한 길에서 가장 널리 알려진 실패는 Bitcoin Suisse의 사례이다. 2021년 3월 FINMA는 이 회사에 자금세탁 방어 체계에 취약점이 있다는 징후가 있으며, 그 때문에 신청한 인가가 부여될 가능성이 낮다고 통보하였다. Bitcoin Suisse가 신청을 철회하자 FINMA는 절차를 종결하였다. 이 회사는 건전성 감독 밖에 남았으나, 자금세탁방지 목적상 자율규제기구에는 계속 가입해 있었다.⁴ 이 일화는 FINMA가 크립토 밸리(Crypto Valley)에서 선구적 역할을 한 기업을 포함하여 모든 신청인에게 은행 수준의 조직과 통제를 요구한다는 점을 보여주었다. 또한 은행 인가를 받으려면 신청 전에 자금세탁방지 체계를 구축해 두어야 한다는 점을 업계에 분명히 하였다.

기존 은행들의 시장 진입

스위스 대형 은행들은 여러 해 동안 암호자산과 거리를 두었다. 그 신중함에는 여러 원인이 있었다. 지난 수십 년간의 조세 및 자금세탁 스캔들 이후의 평판에 대한 우려, 명확한 자본 규칙의 부재, 그리고 암호 키로 보유되는 자산을 증권용으로 구축된 수탁 시스템에 통합하기 어렵다는 점이다. 트레이딩을 제공한 최초의 기존 기관은 온라인 은행 Swissquote였다. Swissquote는 2017년 7월 거래소 Bitstamp를 통해 고객이 유로와 달러로 비트코인을 매매할 수 있도록 하였다.⁵ Swissquote의 최고경영자는 이 파트너를 선택한 이유로 Bitstamp가 규제와 컴플라이언스에 중점을 두고 있다는 점을 들었다.

시장의 결정적인 확대는 2024년에 이루어졌다. 그해 2월 20일 약 250만 명의 고객을 둔 스위스 우정공사(Swiss Post)의 금융서비스 부문인 PostFinance가 Sygnum의 플랫폼을 기반으로 한 암호화폐 상품을 출시하였다. 출시 당시에는 비트코인과 이더를 포함한 11개 암호자산을 다루었고, 최소 투자금액은 50달러였다. PostFinance의 최고투자책임자는 고객들이 기존 거래 은행을 통해 이 시장에 접근하기를 원했다고 설명하였다.⁶ 2024년 9월에는 최대의 주립은행(칸톤은행)이자 취리히주(칸톤)가 소유한 공법상 기관인 Zürcher Kantonalbank가 뒤를 이어, 전자뱅킹과 모바일뱅킹을 통해 개인 고객에게 비트코인과 이더의 트레이딩 및 수탁 서비스를 제공하였다. 이 은행은 개인 키를 직접 보유하였으므로, 고객은 자기 지갑도, 키 관리에 관한 지식도 필요하지 않았다. 이 은행은 이 서비스를 다른 은행들에도 제공하였으며, 그 첫 이용 은행 가운데 하나가 Thurgauer Kantonalbank였다.⁷

Zürcher Kantonalbank와 PostFinance의 진입은 스위스에서 암호자산의 지위가 달라졌음을 보여주었다. 공공 소유주, 보수적인 고객층, 그리고 국가 보증 또는 연방과의 긴밀한 관계를 갖춘 두 기관이 이제 일반 예금자에게 비트코인을 제공하게 된 것이다. 이러한 조치는 10년 전이라면 정치적으로 생각할 수 없는 일이었을 것이다. 이를 가능하게 한 것은 2021년 「DLT법」(DLT Act)을 통한 도산 시 암호자산 수탁의 법적 지위 명확화, 수탁과 스테이킹의 취급에 관한 FINMA의 지침, 그리고 은행이 인프라의 일부를 외부에 위탁할 수 있게 해준 Sygnum, Taurus, Crypto Finance 같은 전문 기술 제공업체의 존재였다.

스위스에 남은 유일한 글로벌 은행인 UBS는 기관 고객을 위한 토큰화에 집중해 왔다. UBS는 사업부 UBS Tokenize를 통해 2023년 6월 2억 역외 위안화 규모의 완전 디지털 구조화채권을 발행하였고, 2023년 10월에는 싱가포르의 Project Guardian 안에서 토큰화 펀드 시범사업에 참여하였으며, 2023년 11월에는 자체 설명에 따르면 퍼블릭 블록체인상에서 디지털 방식으로 직접 발행된 채권을 이용한 최초의 국경 간 환매조건부 거래를 수행하였다. 2024년 11월 1일 UBS Asset Management는 이더리움 기반으로 구축된 첫 토큰화 투자펀드인 UBS USD Money Market Investment Fund Token(uMINT)을 출시하였다.⁸ 이들 거래 중 여러 건은 아시아에서, 특히 싱가포르의 체계 안에서 이루어졌다. 이는 아래에서 설명하는 토큰화 사업을 둘러싼 금융 중심지 간 경쟁을 반영한다.

브로커, 수탁기관 및 상장 상품

은행들과 나란히 일군의 전문 기업이 중개, 수탁 및 기술을 제공한다. 이들 대부분은 「자금세탁방지법」(AMLA)에 따른 자율규제기구에 가입해 있거나 증권회사 인가를 보유하고 있다. 여러 대형 국제 은행이 소프트웨어를 사용하던 로잔의 수탁 기술 제공업체 Metaco는 2023년 5월 미국 기업 Ripple에 현금과 Ripple 지분을 합쳐 2억 5,000만 달러에 인수되었다.⁹ 은행에 수탁 및 토큰화 기술을 공급하는 제네바의 Taurus는 2023년 2월 Deutsche Bank 등 투자자들로부터 6,500만 달러를 조달하였고, 이후 이 은행과 글로벌 파트너십을 체결하였다.¹⁰ Deutsche Börse의 Crypto Finance 지분 취득에서 FalconX의 21Shares 인수에 이르기까지 외국 그룹이 스위스 기술 기업을 인수하는 사례는 스위스 클러스터가 국제 업계의 노하우 원천이 되었음을 보여준다.

암호자산과 전통적 자본시장 사이의 가장 눈에 띄는 연결고리는 상장지수상품(ETP)이다. 2018년 11월 23일 SIX 스위스 거래소(SIX Swiss Exchange)는 규제된 증권거래소에서 세계 최초의 암호화폐 지수 상품으로 소개된 상품, 즉 그해 7월에야 설립된 추크의 기업 Amun의 HODL5 상품의 상장을 승인하였다. 이 상품은 완전히 담보로 뒷받침되었으나, 상장지수상품이었으므로 FINMA의 감독을 받는 집합투자기구에는 해당하지 않았다.¹¹ 2024년 말까지 SIX에는 429개의 암호화폐 상품이 상장되었으며, 그 가운데 169개는 54개의 서로 다른 기초자산에 기반한 암호화폐 상장지수상품이었다. 2024년 거래대금은 242,883건의 거래에서 45억 스위스 프랑에 달하여, 직전 2년을 합친 것보다 많았다. 거래대금 가운데 비트코인이 51.6%, 이더가 13.7%, 솔라나가 12.3%를 차지하였다. 거래대금의 78%는 달러로 거래되었으며, SIX는 이를 기관의 관심이 커지고 있다는 신호로 해석하였다.¹² 스위스 프라이빗 뱅크들에게 이 상품들은 직접 수탁에 따르는 운영상의 문제 없이 일반 증권계좌 안에서 고객에게 암호자산 및 디지털 자산에 대한 익스포저를 제공하는 가장 간단한 방법이 되었다.

주석

1. FINMA, “FINMA publishes guidance on payments on the blockchain” (FINMA Guidance 02/2019), 보도자료, 2019년 8월 26일, https://www.finma.ch/en/news/2019/08/20190826-mm-kryptogwg/. ↩
2. AMINA Bank, “SEBA Bank rebrands to AMINA Bank and continues to write its success story”, 보도자료, 2023년 12월, https://aminagroup.com/press/seba-bank-rebrands-to-amina-bank-and-continues-to-write-its-success-story/. 최고경영자 Franz Bergmueller는 이 브랜드 변경을 새로운 시대의 시작이라고 표현하였다. ↩
3. CoinDesk, “Crypto Bank Sygnum Gets Unicorn Status With $58M Round”, 2025년 1월 14일, https://www.coindesk.com/business/2025/01/14/crypto-bank-sygnum-gets-unicorn-status-with-58-m-round. ↩
4. FINMA, “FINMA issues negative prognosis for licensing procedure of Bitcoin Suisse AG”, 보도자료, 2021년 3월 17일, https://www.finma.ch/en/news/2021/03/20210317-mm-btcs/. ↩
5. CoinDesk, “Online Bank Swissquote Partners With Bitstamp to Launch Bitcoin Trading”, 2017년 7월 14일, https://www.coindesk.com/markets/2017/07/14/online-bank-swissquote-partners-with-bitstamp-to-launch-bitcoin-trading. ↩
6. Sygnum, “PostFinance launches a crypto offering for 2.5 million customers, partnering with Sygnum Bank”, 2024년 2월 20일, https://www.sygnum.com/news/postfinance-launches-crypto-partnering-with-sygnum/. ↩
7. Zürcher Handelskammer, “ZKB bietet neu Kryptohandel an”, 2024년 9월, https://www.zhk.ch/de/wirtschaft-und-politik/news/zkb-bietet-neu-kryptohandel-an.html. ↩
8. UBS, “UBS Asset Management launches its first tokenized investment fund”, 보도자료, 2024년 11월 1일, https://www.ubs.com/global/en/media/display-page-ndp/en-20241101-first-tokenized-investment-fund.html. ↩
9. TechCrunch, “Ripple acquires crypto custody startup Metaco for $250 million”, 2023년 5월 17일, https://techcrunch.com/2023/05/17/ripple-acquires-crypto-custody-startup-metaco-for-250-million/. ↩
10. The Block, “Swiss fintech firm Taurus granted approval to offer tokenized securities to retail clients”, 2024년 1월 23일, https://www.theblock.co/news/regulation/2024-01-23-deutsche-bank-backed-taurus-granted-finma-approval-retail-tokenized-asset-trading-273983. ↩
11. Finadium, “SIX hosts world’s first crypto index ETP listing by Amun”, 2018년 11월, https://finadium.com/six-hosts-worlds-first-crypto-index-etp-listing-by-amun/. ↩
12. SIX, “Crypto Market Thrives with Outstanding ETP Performance at SIX Swiss Exchange”, 2025년 1월, https://www.six-group.com/en/newsroom/news/the-swiss-stock-exchange/2025/crypto-products-2024.html. SIX는 자신의 위상이 조기의 규제 명확성과 2024년 4월의 허용 기초자산 확대에 힘입은 것이라고 본다. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.