채권국이자 피난처: 양차 대전 사이의 시기

취리히의 독일 자금, 독일의 취리히 자금

제1차 세계대전은 양국 간 자본의 자유로운 이동을 중단시켰지만 경제적 유대를 끊지는 않았다. 스위스는 석탄, 식량 및 원자재를 확보하기 위해 양 교전 진영 모두와 협상하여야 했으며, 1916년부터 1918년 사이에 독일과 일련의 경제협정을 체결하여 스위스의 공급품을 독일의 석탄 및 철과 교환하였다. 그러나 1917년에 이르러서는 연합국이 더 중요한 공급자가 되어 있었다. 연합국으로부터의 스위스 수입액은 9억 300만 프랑으로, 동맹국으로부터의 5억 400만 프랑을 웃돌았기 때문이다.¹ 전쟁이 끝난 뒤 스위스에는 강한 통화와 온전한 은행 제도가 남았으나, 독일은 패전국으로서 배상금 부담을 지고 1923년의 초인플레이션을 향해 나아가고 있었다.

취리히에 미친 결과는 제F.I장에서 서술하였다. 여력이 있는 독일의 저축자들은 인플레이션으로부터, 그리고 1924년의 안정화 이후에는 정치적 불확실성과 증가하는 조세로부터 자금을 보호하기 위해 이를 스위스 프랑으로 옮겼다. 동시에 스위스 은행들, 특히 취리히와 바젤에 본점을 둔 대형 은행들은 독일 산업, 독일 은행 및 독일 지방자치단체에 대규모로 대출하였다. 1924년의 도스안이 독일을 외국 신용에 다시 개방한 이후 독일의 금리가 스위스 금리보다 훨씬 높았기 때문이다. 이러한 대출의 상당 부분은 단기 예금으로 조달되었으며, 그중 일부는 독일 자체에서 들어온 것이었다. 이렇게 독일 자금은 해외 도피 자본으로서 취리히로 건너갔다가 스위스의 신용으로서 독일로 되돌아갔으며, 이 순환은 신뢰가 유지되는 동안 은행들에게 넉넉한 이자 마진을 안겨 주었다.

이 시기의 통상조약은 두 경제가 얼마나 긴밀하게 연결되어 있었는지를 보여 준다. 1926년 7월의 통상협정은 독일에 관세 양허를 부여하고, 상품이 가공을 위해 국경을 넘었다가 되돌아오는 가공무역(Veredelungsverkehr)을 자유화하였다. 1932년에는 두 건의 추가 협정이 점점 커지는 무역 불균형에 대처하려 하였다. 1938년과 1939년에 이르러 독일로부터의 수입은 스위스 전체 수입의 23%를 넘었다.² 다른 어떤 나라도 이 비중에 근접하지 못하였다. 따라서 취리히 은행들에게 독일 사업은 해외 활동 가운데 가장 수익성이 높은 동시에 가장 위험에 노출된 부분이었다.

1931년의 지불유예와 독일의 외환통제

1931년 7월의 독일 은행위기는 취리히 은행들의 최대 시장을 최대 문제로 바꾸어 놓았다. Danatbank가 파산한 뒤 독일 정부는 은행을 폐쇄하고 외환통제를 도입하였다. 독일 채무자에 대한 외국 은행의 단기 신용은 1931년 8월 바젤에서 협상된 지불유예협정(Stillhalteabkommen)에 따라 동결되었으며, 이 협정은 해마다 갱신되었다. 자국 은행들이 독일의 단기 대외채무 중 큰 몫을 보유하고 있던 스위스는 미국과 영국의 채권자들이 전쟁 발발과 함께 자신들의 협정을 종료한 뒤에도 오랫동안, 1944년까지 협정을 계속 갱신하였다.³ 동결된 채권은 독일 내에서만 사용하거나 큰 폭으로 할인하여 매각할 수밖에 없었다. 해외 사업을 독일에 집중하였던 Eidgenössische Bank, Basler Handelsbank 및 Bank Leu에게 그 손실은 치명적이거나 거의 치명적인 것으로 드러났으며, Kreditanstalt와 살아남은 다른 대형 은행들은 1930년대의 남은 기간 동안 독일 자산을 상각하는 데 보냈다.

자국 시민의 자금 도피에 대한 독일 국가의 대응은 점점 더 억압적이 되었다. 1931년 12월의 긴급명령은 독일 내 거주를 포기하는 납세자 자산의 4분의 1을 부과하는 제국 출국세(Reichsflucht­steuer)를 도입하였다. 브뤼닝 정부는 이 조치를 자본 도피에 대응하기 위해 고안하였으나, 국가사회주의자들은 이후 이를 유대인 이주자의 재산을 몰수하는 수단으로 바꾸어 놓았다.⁴ 1933년 이후 정권은 외환통제를 단계적으로 강화하였다. 1933년 6월 12일의 「독일 국민경제 반역 방지법」(Gesetz gegen Verrat der Deutschen Volkswirtschaft)은 독일인에게 해외 자산을 신고하도록 요구하고, 신고하지 않은 자에게 중형을 경고하였다.⁵ 1936년 12월 1일의 「경제 사보타주 방지법」(Gesetz gegen Wirtschaftssabotage)은 한 걸음 더 나아가 해외 자산의 은닉을 사형에 처할 수 있는 범죄로 규정하였다.⁶

은행 고객 비밀유지와 독일 문제

이들 독일 법률은 취리히 금융 중심지에서 가장 오래 지속된 전설의 배경을 이룬다. 그 전설에 따르면, 1934년 11월 8일의 「연방 은행법」(BankA) 제47조에 의한 은행 비밀유지의 형사적 보호는 스위스 은행에 있는 독일인 소유 자산을 확인하려 한다고 일컬어지던 게슈타포 요원들로부터 독일 유대인과 그 밖의 박해받는 사람들의 계좌를 보호하기 위해 도입되었다. 제F.II장은 이러한 설명을 검토하여, 그것이 주로 제2차 세계대전 이후에 형성되었고 기록 자료는 다른 방향을 가리킨다는 점을 보여 준다. 제47조의 결정적인 계기는 은행위기, 파리 경찰이 Basler Handelsbank의 고객 명단을 압수한 1932년의 프랑스 사건, 그리고 외국 고객 일반을 보호하려는 은행들의 바람이었다. 1930년대에 실제로 있었던 스위스 계좌에 대한 독일의 첩보 활동은 새 규정에 반가운 정당화 근거를 제공하였다. 그러나 「연방 은행법」은 모든 고객을 똑같이 보호하였다. 박해받는 망명자, 재산의 일부를 지키려는 유대인 가족, 외환통제를 회피하는 독일 기업가, 그리고 나중에는 정권의 관리들 자신까지도 마찬가지였다.

따라서 독일 문제는 이중의 의미에서 스위스 은행 비밀유지의 탄생 현장에 있었다. 독일의 외환통제법은 스위스 은행의 비밀유지를 독일 고객에게 가치 있는 것으로 만들었고, 실제의 것이든 인식된 것이든 독일 국가의 압력은 그 비밀유지에 도덕적 서사를 부여하였다. 이 조합은 70년 뒤 다른 행위자들과 뒤바뀐 역할로 다시 나타나게 된다. 2000년대에 스위스 계좌에 대한 접근을 추구한 것은 민주적인 독일 국가였으며, 스위스의 비밀유지 옹호자들은 그러한 접근을 거부해야 하는 이유를 설명하기 위해 여전히 1930년대를 끌어들였다. 독일의 비판자들은 그들대로, 바로 그 비밀유지 덕분에 스위스 은행들이 정권의 자산과 그 희생자들의 자산 모두로부터 이익을 얻을 수 있었다고 지적하였다.

주석

1. Historisches Lexikon der Schweiz (HLS), “Deutschland”(앞의 주), 제1차 세계대전에 관한 부분. ↩
2. HLS, “Deutschland”(앞의 주), 1918년부터 1939년까지의 시기에 관한 부분. ↩
3. Wikipedia, “Stillhalteabkommen”(독일어판), https://de.wikipedia.org/wiki/Stillhalteabkommen. 이에 따르면 1931년 9월 1일부터 약 60억 라이히스마르크의 지급의무가 유예되었고, 미국과 영국의 채권자들은 1939년 9월 3일 각자의 협정을 종료한 반면 스위스는 1944년 5월까지 협정을 유지하였으며, 남은 지불유예 신용은 1953년의 런던 채무협정에 따라 정리되었다. 제F.I장에서 더 자세히 다룬다. ↩
4. Wikipedia, “Reichsfluchtsteuer”(독일어판), https://de.wikipedia.org/wiki/Reichsfluchtsteuer. 이에 따르면 이 세금은 자본 도피를 억제하기 위해 1931년 12월 8일 Vierte Verordnung des Reichspräsidenten zur Sicherung von Wirtschaft und Finanzen und zum Schutze des inneren Friedens에 의해 총자산의 25% 세율로 도입되었으며, 1933년부터 유대인 및 정치적으로 박해받는 이주자의 재산을 약탈하는 데 이용되었다. ↩
5. museum-digital의 Landesmuseum 소장품에 보존된 1933년 7월 Deutsche Bank가 한 개인 고객에게 보낸 서한은, 그녀가 보유한 외국 증권이 Gesetz gegen Verrat der Deutschen Volkswirtschaft에 위반될 소지가 있으며 이를 세무당국에 신고하지 않으면 가장 엄중한 처벌을 받게 된다고 경고하고 있다: museum-digital:rheinland-pfalz, 소장품 100464, https://rlp.museum-digital.de/pdf/object/100464.pdf. ↩
6. 날짜와 RGBl. I p. 999라는 출처는 연합국 통제위원회가 폐지한 나치 법령 목록, Amtsblatt des Kontrollrats in Deutschland 1947, p. 285, https://www.gvoon.de/art/dokumente/1947/amtsblatt-konrollrat-deutschland-1947/pdf/amtsblatt-kontrollrat-deutschland-1947-seite_285.01.pdf에서 확인된다. 해외 자산 은닉에 대한 사형은 이 법령 § 1에서 도출된다. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.