독립 자산운용사: 스위스의 전통

독립 자산운용사는 스위스 금융 중심지의 특징적인 존재이다. 스위스 프라이빗 뱅킹은 오랫동안 고객과 전담 자문가 사이의 관계를 중심으로 조직되어 왔다. 많은 자문가가 은행을 떠나 고객을 데리고 자신의 회사를 설립하였다. 독립 자산운용사는 위임장에 근거하여 고객의 포트폴리오를 운용하고, 자산은 수탁은행에 남아 있으며 수탁은행이 거래를 집행하고 증권을 보관한다. 자문 관계를 자산의 보관과 분리함으로써, 이 모델은 고객이 은행과 무관하게 자문가를 선택할 수 있게 한다.

스위스의 독립 자산운용사는 수가 많고 대부분 소규모이다. 상당수는 흔히 전직 은행 직원인 몇 사람으로 이루어진 회사로, 한정된 수의 부유한 고객에게 서비스를 제공한다. 이 모델은 프라이빗 뱅크가 집중되어 있던 제네바, 취리히 및 루가노에서 특히 널리 퍼졌다. 제네바 편은 제네바 금융 중심지에서 이 모델이 갖는 중요성을 설명한다. 추크에서 독립 자산운용사는 추크주(칸톤)의 부유한 거주자와 다른 지역의 고객 모두에게 서비스를 제공한다. 낮은 세금과 취리히와의 근접성에 이끌려 여러 대형 회사가 추크주에 자리를 잡았다.

2020년의 규제는 이 모델의 경제성을 변화시켰다. 인가 비용, 행위 규칙 준수 비용, 감독기구 수수료 및 감사 비용은 독립 자산운용사의 고정비를 증가시켰다. 그 결과 많은 소규모 회사가 다른 회사와 합병하거나, 컴플라이언스와 인프라를 공유하는 플랫폼에 합류하거나, 활동을 접었다. 업계의 통합은 계속될 가능성이 높다. 이는 대형 회사가 낮은 세금과 취리히 지역의 인재 및 인프라에 대한 접근을 결합할 수 있는 추크와 같은 입지에 유리하게 작용할 수 있다.

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