사모 신용과 새로운 대주
물러나는 은행들이 남긴 공백을 메운 대출기관에는 무역금융 펀드, 사모 신용 펀드 및 전문 원자재 금융회사가 포함된다. 그 가운데 일부는 스위스에 설립되어 있다. 다수는 투자펀드로 구조화되어 있으며, 그 투자자에는 포트폴리오 다변화를 추구하는 연기금, 보험회사, 패밀리 오피스 및 자산운용사가 포함된다.1 2021년 공급망 금융회사 Greensill의 붕괴는 무역금융이 기초자산에 대한 충분한 이해 없이 은행에서 투자자로 이전될 때 발생할 수 있는 위험을 보여 주었다. Greensill의 매출채권은 스위스의 한 대형 은행이 판매한 투자펀드로 묶여 있었다.2
추크의 실무가에게 새로운 대출기관들은 금융시장 규제의 문제를 제기한다. 영업으로 대출을 제공하는 회사는 공중으로부터의 예금을 통하여 자금을 조달하는 경우 스위스 은행법에 따른 인가를 필요로 할 수 있다. 무역금융에 투자하는 펀드를 운용하는 회사는 「금융기관법」(FinIA)에 따라 집합투자재산 운용자 또는 포트폴리오 매니저로서 인가를 받아야 하며, 투자자에 대한 무역금융 상품의 판매는 「금융서비스법」(FinSA)의 적용을 받는다.3 트레이더 자신도 이러한 대출기관을 통하여 매출채권을 재금융하는 경우에는 구조가 견고하고 금융의 기초가 되는 서류가 진정한 것임을 확보하여야 한다. 금융이 실패하면 대출기관의 투자자들이 트레이더에게 책임을 묻게 될 것이기 때문이다.
주석
- Reuters, “Investors expand footprint in commodity trade finance as banks retreat”, 2022년 말(zawya.com에 전재, 2022년 12월 2일자 사본은 nccbsw.org에 게재): 은행들이 물러나면서 Kimura Capital, Artis Finance, Horizon Capital (Switzerland), Scipion Capital 등 헤지펀드와 비은행 대출기관이 확장하고 있다. 투자자에는 연기금, 보험회사, 패밀리 오피스 및 자산운용사가 포함된다. ↩
- 스위스 금융시장감독청(FINMA), “FINMA concludes 'Greensill' proceedings against Credit Suisse”, 2023년 2월 28일, finma.ch: 고객들은 Greensill 관련 공급망 금융 펀드 4개에 약 100억 달러를 투자하였으며, Credit Suisse는 2021년 3월 이 펀드들을 폐쇄하였다. Credit Suisse는 감독법상 의무를 중대하게 위반하였고 기초 채권에 관한 충분한 지식을 갖추지 못하였다. 전직 경영진 4명에 대한 절차가 개시되었다. ↩
- 「은행법」 제1조 제2항(BankG)(SR 952.0), droit-bilingue.ch: 「은행법」의 적용을 받지 않는 자는 영업으로 공중으로부터 예금을 수취할 수 없다. 「금융기관법」 제2조 제1항 및 제5조 제1항(FINIG)(SR 954.1), droit-bilingue.ch: 포트폴리오 매니저, 수탁자, 집합투자재산 운용자, 펀드운용회사 및 증권회사는 FINMA의 인가를 받아야 한다. 「금융서비스법」 제2조 제1항(FIDLEG)(SR 950.1), droit-bilingue.ch: 이 법은 금융서비스 제공자, 고객 자문인 및 금융상품의 생산자와 제공자에게 적용된다. ↩
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