Nord Stream이 주는 거버넌스의 교훈

Nord Stream 회사들은 국가와 연계된 주주를 둔 국제 합작투자의 지배구조에 관한 교훈을 준다. 첫째 교훈은 정치적 위험의 집중에 관한 것이다. 정치적으로 다툼이 있는 분야의 인프라 사업을 유일한 자산으로 하는 회사는 정치 환경이 바뀌면 하룻밤 사이에 사업을 잃을 수 있다. 법적 구조가 아무리 잘 설계되어 있더라도 그러한 위험을 막아 주지는 못한다. 둘째 교훈은 이사회에 관한 것이다. 한 정부와 긴밀한 관계를 가진 인물들로 구성된 이사회는 평시에는 효과적일 수 있지만, 그 정부가 제재의 표적이 되면 부담이 된다.

셋째 교훈은 소재지에 관한 것이다. 추크를 선택함으로써 Nord Stream 회사들은 중립적인 법적 근거지, 유리한 조세 제도, 스위스 전문 서비스에 대한 접근을 얻었지만, 다른 국가의 제재로부터 면제되지는 않았다. 2019년과 2022년의 미국 제재는 달러, 서방 은행, 서방 계약자에 대한 회사들의 의존을 통해 회사들에 미쳤다. 스위스 소재지로 인해 추크 법원이 도산 절차의 장이 되기도 하였다. 이러한 회사들을 유치하는 주(칸톤)는 그 사업이 실패하였을 때의 결과에 대처할 준비가 되어 있어야 한다.

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