돈은 어디로 갔는가: 와인, 관광, 그리고 플라스틱

Texon을 거친 자금은 이탈리아로 되돌아갔다. 이것이 이 구조의 경제적 논리였다. 이탈리아의 저축자와 기업가들은 흔히 이탈리아 외환법을 위반하면서 자본을 스위스로 옮겼다. 이탈리아 기업들은 이탈리아 은행들이 높은 금리로만, 또는 그들이 제공할 수 없는 보증을 받고서만 내주는 신용을 필요로 하였다. Texon은 이제 스위스 명의로 보유된 이탈리아의 해외 도피 자본을 이탈리아 차입자들에게 대출함으로써 이 순환을 완성하였다. Kreditanstalt의 기업사를 요약한 Le Temps는 세 가지 투자 분야를 든다. 포강 삼각주의 알바렐라섬 개발을 포함한 관광, Winefood 그룹을 통한 와인, 그리고 Ampaglas사를 통한 완구 제조이다.¹

시간이 지나면서 Texon은 대출자라기보다 소유자가 되었다. 차입자들이 상환할 수 없게 되면 이 안슈탈트는 채권을 지분으로 전환하거나 기업들을 연명시키기 위해 새로운 자금을 대출하였다. 재판을 취재한 l’Unità 특파원은 Texon이 흡수한 총액을 약 13억 스위스 프랑으로 보고 이를 거의 1조 리라에 해당한다고 하였으며, 피해자 열 명 중 아홉 명이 이탈리아인이라고 기록하였다.² 연방은행위원회(EBK)는 “주로 이탈리아에서 유래한 자금”이라고 하였다. 붕괴 당시 Texon의 대차대조표 규모는 사료마다 달리 제시되는데, 일부는 예금만을 계산하고 다른 일부는 보증과 기업들의 손실까지 포함하기 때문이다.

왜 이 구조가 모든 당사자에게 매력적이었는가

각 참여자에게는 이 구조가 존재하기를 바랄 이유가 있었다. 이탈리아 예금자들은 강한 통화로 이자를 받고 스위스 대형 은행의 보증을 얻었으며, 그들의 돈은 이탈리아 당국의 눈에 띄지 않았다. 이탈리아 기업들은 이탈리아 은행이라면 던졌을 질문을 하지 않고 그들 자신의 주식을 담보로 기꺼이 대출해 주는 원천으로부터 신용을 얻었다. 지점은 수수료와 이자 마진을 벌고, 새로운 고객을 유치하였으며, 지점을 은행에서 가장 수익성 높은 단위 중 하나로 만들어 준 실적을 보고하였다. 지점의 경영진은 인정과 승진을 얻었다. 티치노와 리히텐슈타인의 변호사들은 서류상 특정한 누구에게도 속하지 않는 법인을 관리하는 대가로 보수를 받았다.

이 구조에는 또한 호황기에는 어느 참여자도 직면할 필요가 없었던 구조적 약점이 있었다. 이 구조는 고객이 인출할 수 있는 단기 예금을 소수의 이탈리아 기업에 대한 장기 대출과 지분으로 전환하였다. 위험은 단일 국가, 단일 통화권, 그리고 몇몇 업종에 집중되었다. 1973년 석유파동 이후 이탈리아 경제가 침체에 빠지자 차입자들의 손실이 Texon 내부에 누적되었다. 지점은 추가 예금을 유치하고 그것으로 기존 예금의 이자를 지급함으로써만 손실을 메울 수 있었는데, 이러한 방식은 신용 문제를 숨겨진 지급불능으로 바꾸어 놓았다. 당시 스위스 은행법에는 이러한 구조를 적발할 수단이 없었다. 예금을 받은 주체는 외국의 비은행이었고, 그 주체를 보증한 은행은 보증을 기록하지 않았기 때문이다.³

수치로 보면. Texon은 1961년 4월 리히텐슈타인에서 설립되었다.⁴ 보다 작은 유사 사례인 샨(Schaan)의 Weisscredit 안슈탈트는 2만 스위스 프랑의 자본으로 2억 스위스 프랑이 넘는 자금을 받아들였다.⁵ l’Unità 특파원은 1979년 6월 Texon이 약 13억 스위스 프랑, 즉 거의 1조 리라에 해당하는 금액을 흡수하였으며 피해자 열 명 중 아홉 명이 이탈리아인이라고 보도하였다.⁶ Le Temps는 결손액을 22억 스위스 프랑으로 본다.⁷

주석

1. Le Temps, “Grandes affaires économiques suisses (26)”(앞의 글). 알바렐라(관광), Winefood(와인), Ampaglas(완구)를 들고 있다. ↩
2. Pizzigoni, l’Unità, 1979년 6월 4일(앞의 글): Texon은 “ha ingoiato un miliardo e trecento[milioni di] franchi svizzeri”, “quasi mille miliardi di lire”; 피해자 열 명 중 아홉 명이 이탈리아인. 기록보관소 사본의 OCR 텍스트는 불완전하다. ↩
3. EBK, Jahresbericht 1977(앞의 글), 23–26면 및 언론에 보도된 사실에 대한 필자의 분석. ↩
4. Le Temps, “Grandes affaires économiques suisses (26)”(앞의 글). ↩
5. EBK, Jahresbericht 1977(앞의 글), 22–23면. ↩
6. Pizzigoni, l’Unità, 1979년 6월 4일(앞의 글). ↩
7. Le Temps, “Grandes affaires économiques suisses (26)”(앞의 글): “2,2 milliards de francs”. ↩

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