토큰화와 금융시장 인프라
토큰화, 즉 증권과 그 밖의 자산을 분산원장에 표시하는 것은 암호자산 및 디지털 자산을 이용한 소매 결제보다 금융시장 인프라를 더 크게 바꿀 수 있다. 스위스 국립은행(SNB)은 Helvetia 프로젝트를 통해 토큰화 자산을 중앙은행 화폐로 결제하는 방식을 시험해 왔다. 2025년 6월 SNB는 도매용 중앙은행 디지털화폐 시범사업을 최소 2027년 중반까지 연장하였고, 스위스 은행 간 결제 시스템(Swiss Interbank Clearing)과의 연계를 통해 토큰화 자산을 전통적인 중앙은행 화폐로 결제하는 방식까지 범위를 넓혔다. 토큰화 자산 거래시설의 운영을 계획하고 있는 금융시장 인프라 BX Digital은 이를 위한 실운영 연결을 받았다. SNB는 이번 연장이 도매용 중앙은행 디지털화폐를 상시 도입하겠다는 약속은 아니라고 강조하였다.1
프라이빗 뱅킹 중심지에게 토큰화는 세 분야에서 기회를 제공한다. 첫째는 사모시장에 대한 접근이다. 사모펀드, 사모대출 또는 부동산에 대한 토큰화 지분은 더 작은 단위로 분할할 수 있으므로, 전통적 펀드의 최소 투자금액을 충족할 수 없었던 고객에게도 이러한 자산군이 열린다. 둘째는 기업과 공공기관의 디지털 채권 발행으로, 루가노는 Plan ₿ 제1단계에서 이를 시험하였다.2 셋째는 가문 자산의 관리이다. 가족회사 지분을 토큰화하면 승계와 세대 간 지분 이전을 간소화할 수 있다. 이러한 기회는 모두 「스위스 채무법」(CO)의 분산원장기술(DLT) 규정과 토큰의 세무상 취급에 관한 법률 전문성을 필요로 한다. 이러한 전문성을 이탈리아 가문 구조에 관한 지식과 결합하는 루가노의 회사는 차별화된 서비스를 갖추게 된다.
인공지능과 자동화
인공지능은 금융 서비스가 생산되는 방식을 통해 금융 중심지에 영향을 미친다. 2025년 4월 24일 공표된 스위스 금융시장감독청(FINMA)의 약 400개 기관 대상 조사에 따르면, 그중 약 절반이 인공지능을 사용하고 있거나 응용 프로그램을 개발 중이었으며, 평균적으로 약 5개의 응용 프로그램을 사용하고 9개를 개발하고 있었다. 인공지능을 사용하는 기관 가운데 91%는 생성형 인공지능도 사용하고 있었으며, 대부분 외부 제공자를 통해서였다. FINMA는 감독지침 08/2024에서 거버넌스와 위험관리에 관한 기대 수준을 제시하였고, 핵심 업무 절차에 인공지능을 도입하는 기관에 이를 참고하도록 요청하였다.3
티치노주(칸톤)는 이 분야에서 보기 드문 연구 자산을 보유하고 있다. USI와 SUPSI의 공동 연구소인 Dalle Molle 인공지능연구소(IDSIA)는 2021년 USI 정보학부 및 SUPSI 혁신기술학과와 함께 루가노-비가넬로의 새 Campus Est로 이전하였다. Campus Est는 2021년 3월 22일 개관하였으며 약 600명의 교직원과 1,000명의 학생을 수용할 수 있다.4 루가노의 스위스 국립슈퍼컴퓨팅센터(CSCS)는 Alps 슈퍼컴퓨터를 운영하는데, 스위스의 개방형 다국어 언어모델 Apertus는 이 컴퓨터에서 1,000만 GPU 시간 이상을 들여 학습되었다. EPFL, ETH Zurich 및 CSCS는 2025년 9월 2일 80억 개 및 700억 개 매개변수 버전으로 이 모델을 공개하였으며, 모델은 1,000개가 넘는 언어로 된 15조 개의 토큰으로 학습되었다.5 루가노에 이러한 인프라가 있다는 것은 금융 중심지가 아직 체계적으로 활용하지 않은 자원이다.
인공지능이 루가노 은행들의 고용에 미치는 영향의 방향은 분명하지만, 그 규모는 불확실하다. 서류 검토, 고객확인(KYC) 점검, 거래 모니터링, 보고, 포트폴리오 관리와 같은 기능은 상당 부분 자동화될 것이다. 이러한 기능은 각각 프라이빗 뱅크 인력의 상당한 비중을 차지하며, 그 가운데 많은 자리를 국경 통근자가 맡고 있다. 고객관계 관리, 복잡한 자문, 여신 결정, 자동화된 절차의 감독은 사람의 업무로 남겠지만 새로운 역량이 요구될 것이다. 앞서 설명한 은퇴 물결과 맞물려, 자동화는 은행이 모든 자리를 충원하지 않고도 인구학적 손실을 흡수할 수 있게 해 줄 것이다. 또한 소규모 회사가 서비스 제공자를 통해 기술에 접근할 수 있다면, 이전에는 대형 은행의 규모가 필요했던 서비스를 제공할 수도 있을 것이다.
핵심 요약. Plan ₿는 루가노에 인지도와 약 100개의 스타트업을 가져다주었으며, 제2단계가 2026년부터 2030년까지 진행된다. 지급수단기관과 암호기관에 관한 2025년의 연방 의견수렴 절차는 더 큰 규모의 규제 대상 회사에 유리한 인가를 만들어 낼 것이다. 토큰화는 프라이빗 뱅킹 고객에게 사모시장과 디지털 채권을 열어 준다. 이미 스위스 금융기관의 약 절반이 사용하고 있는 인공지능은 운영 기능을 자동화할 것이며, 은행이 숙련된 인력의 은퇴를 흡수하는 데 도움이 될 수 있다. 루가노에는 IDSIA와 CSCS가 있으나, 금융 중심지는 그 역량을 거의 활용하지 않았다.
주석
- 스위스 국립은행, Helvetia 프로젝트 연장에 관한 2025년 6월 30일 보도자료, https://www.snb.ch/en/publications/communication/press-releases/2025/pre_20250630. ↩
- tio.ch, 2026년 3월 6일, Plan ₿에 관한 협찬 기사(NewsBlog), https://www.tio.ch/newsblog/lugano-s-plan-/1909393/plan-citta-lugano-tether-anni-fase-dati-tecnologie-infrastrutture-progetto (“in questo primo quadriennio, sono stati introdotti strumenti innovativi quali l’emissione di ben cinque bond digitali”). 제I.I장 참조. ↩
- FINMA, 스위스 금융기관의 인공지능 사용에 관한 조사 보도자료, 2025년 4월 24일, https://www.finma.ch/en/news/2025/04/20250424-mm-umfrage-ki/. ↩
- Università della Svizzera italiana, “Inaugurato il Campus Est a Lugano”, 2021년 3월 22일, https://www.usi.ch/en/feeds/22786. ↩
- EPFL AI Center, “Apertus: a fully open, transparent, multilingual language model”, 2025년 9월 2일, https://ai.epfl.ch/apertus-a-fully-open-transparent-multilingual-language-model. ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.