2025년 합병과 뒤이은 논란

2025년 11월 27일 스위스 금융시장감독청(FINMA)은 FINcontrol Suisse AG와 OSFIN의 합병을 승인하였다. 합병 후 FINcontrol Suisse는 OSFINcontrol AG로 상호를 변경하였고 OSFIN은 해산되었다.¹ 합병은 2025년 12월 22일 효력을 발생하였으며, 이로써 스위스에서 두 번째로 큰 감독기구가 탄생하였다. 이 합병은 공개적인 논란을 불러일으켰다. 2025년 8월 설립된 자산운용사 이익단체인 Initiative Patrimoniale Suisse(Inpasu)는 OSFIN의 전 회원사를 대상으로 한 설문조사 결과를 발표하였다. 이 조사에 따르면 응답자의 38%는 200%를 넘는 비용 인상을, 31%는 100~200%의 인상을, 15%는 50~100%의 인상을 겪었다. Inpasu는 정보 제공이 불충분하였고 다른 감독기구로 옮기기 위한 기한이 짧았다고 비판하였다. 이에 대해 OSFINcontrol의 최고경영자 Simon Wälti는 새로운 수수료 모델은 투입 시간 대신 운용자산을 기준으로 하며, 일부 회사는 오히려 더 적게 부담하게 되고, 감독기구를 옮긴 회사는 약 20여 곳, 즉 한 자릿수 비율에 불과하다고 반박하였다.²

합병 이후 FINMA의 명단에는 네 개의 감독기구가 올라 있다. 취리히의 AOOS, 제네바의 OSIF, 추크의 OSFINcontrol AG, 제네바의 SO-FIT이다.³ 이 일은 제도의 구조적 특징을 보여준다. 감독 대상 회사는 감독기구를 바꿀 수 있지만, 추가 감사를 거쳐야 하고 비용도 든다. 한편 감독기구들은 회원사를 두고 경쟁하는데, 이 시장에서 감독기구 자신의 비용은 감독하는 회사의 수와 복잡성에 따라 달라진다. 고정비가 이미 매출의 상당 부분을 잠식하고 있는 루가노의 소규모 회사에게는 감독기구의 수수료 모델 변경이 사업의 존속 여부를 좌우할 수 있다.

경과기간과 신청의 쇄도

「금융기관법」(FinIA)은 기존의 포트폴리오 매니저와 수탁자에게 경과기간을 부여하였다. 2020년 1월 1일 당시 이미 영업 중이던 회사는 6개월 이내에 FINMA에 신고하고 3년 이내, 즉 2022년 12월 31일까지 인가 신청을 제출해야 했으며, 그동안에는 자금세탁방지 목적상 자율규제기구에 계속 가입해 있어야 했다(「금융기관법」 제74조 제2항(FinIA)).⁴ 신고 기한인 2020년 6월 30일까지 2,206개의 포트폴리오 매니저와 수탁자가 신청 의사를 밝혔다.⁵ 많은 회사가 신청을 미루었다. 경과기간이 14개월 남아 있던 2021년 10월 당시, 추정 2,400개 회사 중 신청한 곳은 약 180곳에 불과하였다.⁶ 결국 FINMA는 2022년 12월 31일까지 1,699건의 신청을 접수하였는데, 그 절반 이상이 기간의 마지막 4개월 동안 제출되었다. 신청의 40% 이상은 결정이 내려지기까지 FINMA가 최소 다섯 차례 추가 정보를 요청해야 했다.⁷

2025년 2월 28일까지 FINMA는 경과기간 중 제출된 신청의 94% 이상을 처리하였고, 1,532개 기관에 인가를 부여하였다. 그중 1,428개는 경과기간 대상 기관이었고, 104개는 2023년 이후 신청한 신규 진입 기관이었다. 신청인들은 131건, 즉 8%의 신청을 철회하였고, 94건은 여전히 계류 중이었다.⁸ 2025년 말까지 FINMA는 2020년 이후 2025년의 61건을 포함하여 총 1,921건의 신청을 접수하였고, 1,664건의 인가를 부여하였다. 그중 97개 기관은 이미 감독에서 다시 이탈하였으며, 148건의 신청이 철회되었다. 주로 경과기간에 제출된 나머지 109건의 신청은 여전히 심사 중이었다.⁹ 자산운용사협회(VSV)는 2026년 4월 30일 현재 인가받은 자산운용사를 1,431곳으로 집계하였다. 그중 1,341곳은 네 감독기구 중 하나의 감독을 받았고, 90곳은 그룹 회사로서 FINMA의 직접 감독을 받았다.¹⁰

일자 지표 수치 2020년 6월 30일 신청 의사를 밝힌 회사 2,206 2022년 12월 31일 경과기간 중 제출된 신청 1,699 2025년 2월 28일 부여된 인가 1,532 2025년 12월 31일 2020년 이후 부여된 인가 1,664 2025년 12월 31일 감독에서 이탈한 인가 회사 97 2026년 4월 30일 인가받은 자산운용사(VSV 집계) 1,431

인가 이후의 행정 부담

인가를 받았다고 해서 감독기관과의 대화가 끝나는 것은 아니다. 새로운 자격 있는 경영자, 이사회의 변경, 조직규정의 개정, 새로운 업무 등 인가의 근거가 된 사실이 바뀔 때마다 승인을 받아야 한다. 2025년 2월까지 FINMA는 사전 승인이 필요한 이러한 신고를 3,221건 접수하였고, 연간 약 1,700건을 예상하였다.¹¹ FINMA의 2025년 연차보고서는 경과기간 종료 후 3년 동안 약 4,752건, 즉 월 약 150건의 변경 신청을 집계하였는데, 대부분 인사 변경과 조직 문서에 관한 것이었다.¹² 따라서 3인 규모의 회사에서는 자격 있는 경영자 한 사람이 떠나기만 해도 인가 절차가 개시된다. 감독기관에 계속 정보를 제공하는 일은 이제 영업의 상시적인 요소가 되었다.

수치로 본 현황. 2020년 6월 30일까지 2,206개의 포트폴리오 매니저와 수탁자가 FINMA 인가를 신청할 의사를 밝혔다.¹³ 2022년 말까지 1,699건의 신청이 제출되었다.¹⁴ 2025년 말 현재 FINMA는 1,664건의 인가를 부여하였고, 인가받은 회사 중 97곳은 이미 감독에서 이탈하였으며, 148건의 신청이 철회되었다.¹⁵ 2026년 4월 30일 현재 1,431개의 자산운용사가 인가를 보유하고 있었으며, 그 중앙값은 직원 3.3명, 고객 68명, 자산 1억 4,000만 스위스 프랑이었다.¹⁶ 2025년 12월 OSFIN과 FINcontrol Suisse가 합병한 후 감독기구는 네 곳이 남아 있다.¹⁷

주석

1. FINMA, 2025년 12월 11일(앞의 자료). ↩
2. Peter Kuster, “Kontroverse um Fusion zur zweitgrössten Aufsichtsorganisation”, finews.ch, 2026년 2월 13일, https://www.finews.ch/news/finanzplatz/71130-osfin-fincontrol-osfincontrol-inpasu-zusammenschluss-fusion-vermoegensverwalter-aufsichtsorganisationen-ao-finma. ↩
3. FINMA, Von der FINMA bewilligte Aufsichtsorganisationen, 2026년 10월 4일 현재, https://www.finma.ch/~/media/finma/dokumente/bewilligungstraeger/pdf/ao.pdf. ↩
4. 「금융기관법」(FinIA)(앞의 자료), 제74조 제2항. ↩
5. FINMA, 2020년 7월 7일 보도자료(앞의 자료). ↩
6. “«La tempesta perfetta» per l'Asset Management”, finews.ch/ticino, 2021년 10월, https://www.finews.ch/ticino/48214-crossinvest-lugano-zurigo-asset-management-gestori-patrimoniali-indipendenti. ↩
7. FINMA, “La FINMA informa in merito allo stato delle autorizzazioni di gestori patrimoniali e trustee”, 2025년 3월 11일, https://www.finma.ch/it/news/2025/03/20250311-mm-abschluss-uvv/. ↩
8. FINMA, 2025년 3월 11일(앞의 자료). ↩
9. FINMA, Annual Report 2025 , “Market developments in the asset management industry”, https://report.finma.ch/2025/en/market-developments/market-developments-in-the-asset-management-industry. ↩
10. Schwab, finews.com, 2026년 5월 19일(앞의 자료), VSV Yearbook 2025 인용 보도. ↩
11. FINMA, 2025년 3월 11일(앞의 자료). ↩
12. FINMA, Annual Report 2025(앞의 자료). ↩
13. FINMA, 2020년 7월 7일 보도자료(앞의 자료). ↩
14. FINMA, 2025년 3월 11일(앞의 자료). ↩
15. FINMA, Annual Report 2025(앞의 자료). ↩
16. Schwab, finews.com, 2026년 5월 19일(앞의 자료). ↩
17. FINMA, 2025년 12월 11일(앞의 자료); FINMA, 2026년 10월 4일 현재 감독기구 명단(앞의 자료). ↩

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