리라, 외환 통제, 그리고 최초의 이탈리아 해외 도피 자본

전시경제에서 쿼타 90까지

이탈리아의 자본 이동 통제는 제1차 세계대전 중에 시작되었다. 이탈리아 은행(Banca d'Italia)이 자체적으로 서술한 기관사에 따르면, 중앙은행은 전쟁 중 재무부에 대규모로 자금을 공급하였고, 리라화의 금태환은 포기되었으며, 외환에 대한 국가 독점이 도입되었다.¹ 전쟁 이후 리라화는 가치의 상당 부분을 잃었다. 1924년 7월 1파운드 스털링은 약 120리라였다. 1926년 6월에는 153.68리라가 되었고, 달러는 31.60리라로 올랐다.² 이 시기 이탈리아의 저축자에게 루가노나 키아소의 스위스 프랑 예금은 인플레이션과 평가절하에 대한 간단한 위험 회피 수단이었다. 국경은 밀라노에서 한 시간 거리에 있었고, 언어가 같았으며, 루가노의 은행들은 이탈리아와 연고를 가지고 있었다.

파시스트 정부는 평가절상 정책으로 대응하였다. 1926년 8월 18일 페사로 연설에서 무솔리니는 리라화를 방어하여 1파운드당 약 90리라의 환율, 이른바 quota 90(쿼타 90)으로 되돌리겠다고 선언하였다. 재무장관 Giuseppe Volpi는 신용 긴축, 임금 삭감, 그리고 31억 5,000만 리라를 조달한 국채 Prestito del Littorio를 통해 이 정책을 시행하였다.³ 1927년 6월 말에 이르러 파운드는 88.09리라로 떨어졌다.⁴ 1926년 유일한 발권은행이 된 이탈리아 은행이 금본위제 복귀를 관리하였다. 총재 Bonaldo Stringher는 강한 디플레이션 위험에 대하여 의구심을 품었으나, 1927–1928년 금환본위제 아래에서 새로운 금평가가 확정되었다.⁵ 쿼타 90은 정치적 환율이었다. 이는 이탈리아의 수출품을 비싸게 만들었고, 1927년 10월 임금을 10%에서 20% 삭감하였으며, 산업에 부담을 지웠다. 그러나 동시에 몇 년 동안 저축을 해외에 보유할 유인을 줄이기도 하였다.

1930년대의 위기와 외환 독점

대공황은 쿼타 90의 안정을 무너뜨렸다. 1931년 9월 파운드화의 평가절하로 리라화는 더욱 절상되었고, 겸업은행들은 구제되어야 했으며, 이탈리아의 금 및 외환 보유고는 감소하였다. 이탈리아 은행은 1930년대 중반을 리라화 금태환이 사실상 종료된 시기로 서술한다.⁶ 1934년 12월 정부는 외환거래에 대한 국가 독점을 수립하여, 거주자에게 외화를 양도하고 해외 자산을 신고하도록 의무화하였으며, 모든 해외 지급을 허가 대상으로 삼았다.⁷ 이 제도의 운영은 신설된 Sovrintendenza allo scambio delle valute에 맡겨졌다. 이 기관은 1935년 5월 Felice Guarneri의 지휘 아래 설치되어, 그해 말 국가 차관실로, 1937년 11월에는 교역외환부로 격상되었다.⁸ 거래의 집행은 Istituto nazionale per i cambi con l'estero가 맡았으며, 그 기능은 1945년 Ufficio italiano dei cambi로 이관되었다.⁹ 1935–1936년의 에티오피아 전쟁과 국제연맹의 제재는 압박을 가중시켰고, 1936년 말 리라화는 마침내 평가절하되었다.¹⁰

행정적 통제에 이어 형사법이 뒤따랐다. 1930년대 이탈리아의 외환 법령은 무허가 자본 반출, 외화 미양도, 미신고 해외 자산 보유를 관련 금액에 비례하는 벌금과 징역으로 처벌되는 범죄로 규정하였다.¹¹ 파시스트 이탈리아가 자본 도피를 사형으로 위협하였다는 주장이 이따금 제기된다. 본 장을 위하여 그러한 규정은 확인되지 않았다. 이 주장은 아마도 1936년 12월 1일 독일의 경제 사보타주 방지법을 이탈리아에 잘못 옮겨 놓은 것으로 보인다. 이 법은 외환 규정을 위반하여 고의로 자산을 해외로 이전하거나 해외에 둔 독일 시민에 대하여 사형을 규정하였다.¹² 독일은 이미 1931년 12월 8일 긴급명령으로 제국 출국세(Reichsfluchtsteuer)를 도입하였는데, 처음에는 20만 라이히스마르크를 초과하는 자산을 가진 이주자에게 자산의 25%를 부과하였다.¹³ 이 비교는 당대의 공통된 양상을 보여 준다. 통화 위기에 처한 국가들은 사적 자본의 반출을 국가에 대한 공격으로 취급하고 점점 더 가혹하게 처벌하였다.

주석

1. Banca d'Italia, “Dall'istituzione alla legge del 1936” (앞의 글): “Nel corso della prima guerra mondiale la Banca sovvenne largamente il Tesoro”. ↩
2. Wikipedia(이탈리아어판), “Quota 90”, https://it.wikipedia.org/wiki/Quota_90 (환율에 관하여 최후의 수단으로 참조). ↩
3. Wikipedia(이탈리아어판), “Quota 90” (앞의 글). ↩
4. Wikipedia(이탈리아어판), “Quota 90” (앞의 글). ↩
5. Banca d'Italia, “Dall'istituzione alla legge del 1936” (앞의 글), Stringher의 의구심(“i dubbi di Stringher sui forti rischi deflativi”) 및 1927–1928년의 새 금평가에 관하여; Banca d'Italia, “Storia”, https://www.bancaditalia.it/chi-siamo/storia/index.html (“Nel 1926 divenne l'unico istituto autorizzato a emettere banconote”). ↩
6. Banca d'Italia, “Dall'istituzione alla legge del 1936” (앞의 글): “cessazione di fatto della convertibilità della lira in oro”. ↩
7. 외환 독점에 관한 1934년 12월 8일 왕령-법률 제1942호. Banca d'Italia, “Dagli anni cinquanta a Maastricht”, https://www.bancaditalia.it/chi-siamo/storia/anni-cinquanta/index.html 은 제한적 외환 입법의 흐름이 시작된 시점을 1934년으로 본다. ↩
8. Luciano Zani, “Guarneri, Felice”, Dizionario Biografico degli Italiani, 제60권 (Rome: Istituto della Enciclopedia Italiana, 2003), https://www.treccani.it/enciclopedia/felice-guarneri_(Dizionario-Biografico)/: Guarneri는 “istituì (maggio 1935) e diresse la sovraintendenza allo Scambio delle valute”, 이 기관은 “Sottosegretariato per gli Scambi e per le Valute (29 dic. 1935)”이 되었고 “elevato al rango di ministero degli Scambi e delle Valute (novembre 1937)”. ↩
9. Wikipedia(이탈리아어판), “Ufficio italiano dei cambi”, https://it.wikipedia.org/wiki/Ufficio_italiano_dei_cambi. 이 글은 UIC가 Istituto nazionale per i cambi con l'estero의 기능을 흡수한 근거인 1945년 5월 17일 섭정 입법명령 제331호를 인용한다. ↩
10. Banca d'Italia, “Dall'istituzione alla legge del 1936” (앞의 글). ↩
11. 인쇄판에 인용된 출처에 따름. ↩
12. 1936년 12월 1일 Gesetz gegen Wirtschaftssabotage (Reichsgesetzblatt 1936 I). Wikipedia(독일어판), “Schweizer Bankgeheimnis”, https://de.wikipedia.org/wiki/Schweizer_Bankgeheimnis (최후의 수단으로 참조)는 국가사회주의 정권이 자본 반출을 사형에 이르는 형벌로 위협하였다고 기술하지만, 해당 법률의 명칭은 밝히지 않는다. ↩
13. Wikipedia(영어판), “Reich Flight Tax”, https://en.wikipedia.org/wiki/Reich_Flight_Tax (최후의 수단으로 참조). ↩

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