첫 인가: BX Digital AG

4년 동안 인가를 받은 DLT 거래시설은 하나도 없었다. 2025년 3월 18일 스위스 금융시장감독청(FINMA)은 Boerse Stuttgart Group 소속 BX Swiss 거래소의 자매회사인 BX Digital AG에 DLT 증권의 다자간 거래를 위한 소규모 DLT 거래시설 운영에 관한 최초의 인가를 부여하였다. 이 인가는 감독 대상 참여자, 통상적으로 은행에 제공되는 후속 결제 서비스를 포함하며, 보관은 포함하지 않는다. 결제는 스위스 은행 간 청산(SIC) 지급결제시스템과 연결된 Ethereum 블록체인에서 이루어진다. 이에 따라 스마트 계약이 대금지급 동시 인도를 처리하며, 증권의 이전과 대금 지급이 동시에 이루어진다. FINMA는 퍼블릭 블록체인에서의 결제를 포함한 업무 연속성 관리에 관한 조건을 부과하였고, 스마트 계약에 대한 기술적 코드 검토를 요구하였다. FINMA는 이 인가가 “시장 참여자의 안정성과 안전을 훼손하지 않으면서” 금융 중심지의 혁신을 지원한다고 밝혔다.¹

이처럼 출발이 더딘 것은 이 분야의 경제적 여건을 반영한다. BX Digital 이전에 SIX Digital Exchange는 2021년 9월 증권거래소 및 중앙예탁기관으로서 인가를 취득하였고, 전통적인 범주 안에서 운영하는 길을 택하였다. 이를 통해 SIX Digital Exchange는 기존 시장 참여자에게 접근할 수 있었다.² 공공부문 발행인을 포함한 스위스의 토큰화 채권 발행인들은 이러한 플랫폼을 이용해 왔으나, 중소기업의 토큰화 주식 시장은 여전히 얇다. 루가노에 있어 DLT 거래시설은 주로 부동산 또는 이탈리아어권 지역 비상장 회사의 토큰화된 지분을 위한 잠재적 거래장소로서 의미가 있다. 그 성공은 유동성에 달려 있는데, 지역 시장만으로는 이를 제공하기 어렵다. 수치로 보면. 원장기반 증권: 「스위스 채무법」(CO) 제973d조~제973i조, 2021년 2월 1일부터 시행. DLT 거래시설: 「금융시장인프라법」(FMIA) 제73a조~제73f조, 2021년 8월 1일부터 시행. 최초의 DLT 거래시설 인가: BX Digital AG, 2025년 3월 18일, SIC와 연결된 Ethereum에서의 결제.³ FINMA는 2023년 암호자산 및 디지털 자산 분야에서 활동하는 은행 및 증권회사를 34개로 집계하였다. 이는 2022년의 30개에서 증가한 것이며, 이들은 그러한 자산을 약 60억 스위스 프랑 보관하고 있었고, 그중 약 53억 스위스 프랑이 고객 소유였다.⁴

주석

1. FINMA, 보도자료 “FINMA licenses first DLT trading facility”, 2025년 3월 18일, https://www.finma.ch/en/news/2025/03/20250318-mm-dlt-handelssystem/ (BX Digital AG; 소규모 DLT 거래시설; 결제 서비스; 보관 불포함; Ethereum; SIC; 스마트 계약에 의한 대금지급 동시 인도; 코드 검토; 업무 연속성). ↩
2. FINMA, 증권거래소 및 중앙예탁기관으로서 SIX Digital Exchange AG의 인가에 관한 2021년 9월 9일자 보도자료. ↩
3. CO 제973d조 및 FMIA 제73a조, 제73f조(위 참조); FINMA, 2025년 3월 18일자 보도자료(위 참조). 2021년 2월 1일의 일부 시행에 관하여는 AS 2021 33(위 참조) 참조. ↩
4. FINMA, “Digitalisation in the financial sector”, https://www.finma.ch/en/documentation/dossier/dossier-fintech/digitalisierung-im-finanzbereich/ (은행 및 증권회사 34개, 2022년 30개; 보관 자산 60억 스위스 프랑, 그중 고객 보유분 53억 스위스 프랑 및 자기 보유분 7억 스위스 프랑; 2023년 약 100건의 핀테크 인가 문의). ↩

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