루가노를 지원하는 은행들
루가노 원자재트레이딩협회(Lugano Commodity Trading Association)의 집행위원회에 참여하는 은행들은 이 클러스터에 누가 금융을 제공하는지를 상당히 정확하게 보여준다. 이들은 금속·석유화학 원자재 무역금융 책임자가 대표하는 UBS Switzerland, Banque Cantonale Vaudoise, Zürcher Kantonalbank, 그리고 티치노주(칸톤)의 주립은행인 Banca dello Stato del Cantone Ticino(BancaStato)이다.1 UBS는 제네바와 루가노의 원자재 무역금융 부서를 통해 원자재 트레이더에게 서비스를 제공한다고 밝히고 있다. 그 서비스는 확약되지 않은 거래 기반 신용, 신디케이트 신용한도의 주선 또는 참여, 그리고 금속, 에너지, 농산물(soft commodities) 및 비료 트레이더를 위한 외환·금리 파생상품으로 구성된다.2 2023년 Credit Suisse를 흡수한 이후 UBS는 스위스의 유일한 대형 은행이 되었으며, 과거 경쟁사의 무역금융 포트폴리오를 승계하였다. Credit Suisse는 2013년부터 2019년까지 원자재 트레이더에 대한 스위스 최대의 대출기관이었다.3 루가노 클러스터에 이러한 집중은 하나의 기관이 스위스 소재 원자재 무역금융 공급의 큰 몫을 담당한다는 것을 의미한다. UBS에서 신용한도를 잃은 트레이더는 국내에서 대안을 거의 찾지 못할 수 있다.
티치노의 은행들은 그보다 작고 성격이 다른 역할을 한다. BancaStato는 기업 고객에게 화환신용장, 추심 및 보증을 제공한다.4 이미 2013년에 주 의회 재정위원회는 원자재 및 귀금속 트레이딩 분야의 자문이 주립은행에게 중요한 시장이 될 수 있다고 제안하였다.5 1985년 루가노에서 설립된 프라이빗 뱅크인 Banca Zarattini & Co.는 무역금융을 네 개 사업 부문 가운데 가장 최근에 신설된 부문으로 소개한다.6 루가노의 다른 은행들은 체계적인 원자재 금융 데스크를 두지 않은 채 트레이딩 고객에게 계좌, 외환, 보증 및 간헐적인 화환신용장을 제공한다. 여기에 두 그룹의 대출기관이 더해져 전체 그림이 완성된다. 첫째는 프랑스, 네덜란드 및 기타 유럽 은행의 제네바 지점으로, 그중 일부는 아래에서 설명하는 바와 같이 2020년 이후 원자재 데스크를 축소하거나 폐쇄하였다. 둘째는 제네바의 소규모 전문 은행들로, 그중에는 중동, 러시아 또는 기타 외국 주주를 둔 기관들이 있다. 그 예로 Sberbank의 스위스 자회사였던 Tradexbank를 들 수 있는데, 이 은행은 러시아의 우크라이나 침공 이후 2022년 9월 제네바의 투자자 그룹에 매각되었다. 2024년 이 은행은 과거 루가노의 트레이딩 회사에서 근무한 은행가를 원자재 무역금융 책임자로 임명하였다.7
작은 규모의 대가
소규모 트레이더에게 이 시장은 세 가지 구조적 특징을 갖는다. 첫째, 무역금융 은행은 거래 실적, 감사받은 재무제표, 그리고 거래하는 화물의 규모에 상응하는 자기자본을 갖춘 고객을 선호한다. 자본금 10만 스위스 프랑의 신생 트레이더는 자신의 신용만으로 2,000만 달러 규모의 화물을 금융할 수 없다. 이러한 트레이더는 상품과 신용도 있는 매수인으로 담보되는 순수한 거래 기반 위험을 인수할 은행을 찾거나, 더 큰 트레이더와 파트너로서 협력해야 한다. 둘째, 2014년 이후 컴플라이언스의 고정비용이 급격히 증가하였다. 원자재 트레이더를 고객으로 받아들이는 은행은 그 소유자, 거래상대방, 공급 국가 및 해운 계약을 심사해야 하고, 모든 거래를 제재 및 무역기반 자금세탁 여부에 관하여 검토해야 한다. 이러한 비용은 고객의 규모에 비례하여 줄어들지 않으므로, 많은 은행에게 소규모 거래관계는 수익성이 없다.8
셋째, 거래관계는 개인적이고 취약하다. 루가노 트레이더의 신용한도는 그 사업을 잘 아는 제네바나 루가노의 한두 명의 은행가의 판단에 좌우되는 경우가 많다. 그 은행가들이 자리를 옮기거나 그들의 은행이 위험 선호도를 바꾸면, 신용한도는 수주 내에 사라질 수 있다. F.I장은 2022년 2월 협회 사무총장이 은행들이 더 이상 러시아 및 우크라이나와의 거래를 금융하려 하지 않는다고 말한 것을 인용하였다. 그는 이 부문이 이미 가격 상승으로 인한 마진콜로 압박을 받고 있었다고 덧붙였다.9 따라서 무역금융에 대한 접근성은 다른 어떤 요인보다도 클러스터의 성장을 제약한다. 이하에서는 이러한 접근이 제공되는 수단들을 설명한다.
주석
- LCTA, “Comitato esecutivo”(전게). ↩
- UBS Switzerland AG, “Commodity trading companies”, https://www.ubs.com/ch/en/services/corporates/commodity-trading-companies.html(“Through our commodity trade finance units in Geneva and Lugano”). ↩
- Public Eye, Trade Finance Demystified(전게), 33, 표 3(2013~2019년 트레이더 대출: Credit Suisse 65억 9,260만 달러, UBS 60억 4,950만 달러, Zürcher Kantonalbank 12억 5,840만 달러, Banque Cantonale de Genève 9억 3,940만 달러). UBS의 Credit Suisse 인수는 2023년 6월 12일 완료되었다: Wikipedia, “Acquisition of Credit Suisse by UBS”, https://en.wikipedia.org/wiki/Acquisition_of_Credit_Suisse_by_UBS(최후의 수단으로 이용). 무역금융 포트폴리오는 인수와 함께 UBS로 이전되었다. ↩
- Banca dello Stato del Cantone Ticino, “Trade finance”, https://www.bancastato.ch/aziende/finanziamenti/trade-finance.html(“Crediti documentari, incassi e garanzie”). ↩
- Gran Consiglio della Repubblica e Cantone Ticino, Commissione della gestione e delle finanze, Banca dello Stato의 2012년 회계에 관한 2013년 12월 3일자 Rapporto 6799 R, https://www4.ti.ch/fileadmin/POTERI/GC/allegati/rapporti/9316_6799R.pdf(“un ambito nel quale sicuramente Banca dello Stato potrebbe ricavarsi un mercato importante potrebbe ad esempio essere quello della consulenza nel campo del trading delle materie prime e preziosi”). ↩
- Swiss Sustainable Finance, 회원 프로필 “Banca Zarattini & Co. SA”, https://www.sustainablefinance.ch/en/members-partners/member-profiles/banca-zarattini-co-sa.html. ↩
- Finews.ch, “Tradexbank ernennt neuen Leiter für Commodity Trade Finance”, 2024년 6월 6일, https://www.finews.ch/news/banken/62912-tradexbank-ernennt-neuen-leiter-fuer-commodity-trade-finance(2022년 9월 제네바 투자자 컨소시엄에 매각; 2024년 5월 OFAC 제재 명단에서 삭제). ↩
- Geneva Solutions는 2020년 스위스 트레이딩·해운협회(Swiss Trading and Shipping Association) 회원의 약 85%가 2명에서 20명 사이의 인원을 고용하고 있다고 보도하면서, 은행이 철수하면 스위스의 소규모 회사들이 타격을 입을 것이라는 한 트레이더의 경고를 인용하였다: Kyra Dupont, “Swiss banks are turning their backs on commodity trading”, Geneva Solutions, 2020년 8월 27일, https://genevasolutions.news/sustainable-business-finance/swiss-banks-are-turning-their-backs-on-commodity-trading. ↩
- F.I장 참조. 같은 장은 Tio.ch, 2022년 2월 25일을 인용한다. ↩
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