밀라노의 프라이빗 뱅킹과 패밀리 오피스

밀라노가 지닌 매력의 두 번째 요소는 국내 프라이빗 뱅킹 시장의 깊이이다. 밀라노에 본부를 둔 이탈리아 프라이빗뱅킹협회(AIPB)는 회원사의 자산이 2025년 말 사상 최대인 1조 4,170억 유로, 2026년 1분기 말 1조 4,120억 유로였다고 보고하였다.¹ 이 수치는 프라이빗 뱅킹 부서와 금융자문인 네트워크가 관리하는 이탈리아 가계의 자산을 포괄하며, 이들 대부분은 밀라노에 본사나 프라이빗 뱅킹 부문을 둔 이탈리아 그룹이 지배한다. 여러 스위스 그룹은 유럽 자회사의 지점을 통해 밀라노에서 이 시장에 서비스를 제공한다. 이탈리아법이 이탈리아 개인고객에 대한 대부분의 서비스에 인가받은 현지 거점을 요구하기 때문이다.² 자산을 양성화한 이탈리아 가문에게 밀라노의 프라이빗 뱅크는 루가노의 은행이 스위스에서는 제공할 수 없는 것을 제공한다. 즉 이탈리아 현지에서의 적극적인 자문, 관리 과세 제도(regime amministrato) 아래 원천징수의무자로서의 이탈리아 세무 보고, 그리고 이탈리아 시장을 위해 설계된 상품이다.

밀라노는 또한 이탈리아의 주요 패밀리 오피스 중심지가 되었다. 이탈리아에는 싱글 패밀리 오피스의 등록부가 없다. 이탈리아 패밀리 오피스 전문가 협회는 설문 데이터만을 공표한다. 그럼에도 롬바르디아, 피에몬테, 베네토의 대규모 산업 가문들의 싱글 패밀리 오피스와 밀라노에 기반을 둔 멀티 패밀리 오피스는 밀집된 전문가 공동체를 이루고 있다. 이 공동체에는 국제 로펌의 밀라노 사무소, 대형 회계법인 네트워크, 그리고 이탈리아법에 따라 감독을 받는 신탁회사(società fiduciarie)가 서비스를 제공한다.³ 이 공동체는 제E.III장에서 설명한 루가노의 독립 자산관리인 및 수탁회사들과 경쟁한다. 동시에 이들과 협력하기도 하는데, 자산의 일부를 스위스에 두고 있는 이탈리아 가문들은 국경 양쪽에 자문인이 필요하기 때문이다.

거주에서는 경쟁자, 부킹에서는 파트너

정액세가 루가노에 미치는 효과는 양면적이다. 거주지 시장에서 밀라노는 직접적인 경쟁자이다. 제E.V장에서는 이탈리아 제도를 티치노주(칸톤)의 지출 기준 과세와 비교하였는데, 후자는 2024년에 725명의 납세자에게 최저 과세표준 42만 9,100 스위스 프랑으로 적용되었다.⁴ 이탈리아 소득이 없고 상속을 받을 상속인이 있는 외국인 가족에게는 티치노 제도가 더 저렴한 경우가 많다. 반면 국외 소득이 매우 많고 대도시에서 살기를 원하는 사람에게는 이탈리아 제도가 더 매력적일 수 있다. 20만 유로와 30만 유로로의 연이은 인상은 밀라노의 가격 우위를 좁혔다. 2024년 6월에 승인된 티치노주 세제 개혁은 주 소득세 최고세율을 2030년까지 단계적으로 12퍼센트로 낮추는 것으로, 주 내 일반 납세자의 지위를 개선하였다.⁵

부킹 시장에서는 관계가 다르다. 밀라노의 정액세 거주자는 해외 자산에 대한 이탈리아 보고 의무가 없으며, 그 소득이나 사망 시 이전에 대해 이탈리아 세금을 납부하지 않는다. 그는 아무런 세제상 불이익 없이 유동 포트폴리오를 루가노에 둘 수 있다. 그러한 고객 다수는 스위스 프랑과 스위스의 자산 보관을 중시한다. 장애물은 규제이다. 이탈리아에 거주하는 사람은 「금융 통합법」(Testo unico della finanza, TUF) 제28조 및 제29조의3의 목적상 이탈리아 고객이다. 제E.IV장에서 설명하였듯이 스위스 은행은 이탈리아 지점을 통하거나 고객 자신의 전적인 주도에 의한 경우에만 그러한 고객에게 투자서비스를 제공할 수 있다. 따라서 런던에서 밀라노로 이주한 부유한 외국인은 루가노 금융 중심지의 잠재 고객이지만, 루가노의 은행들은 그에게 적극적으로 접근할 수 없다. 이처럼 부유한 외국인의 거주지로서 밀라노가 성장하면 루가노의 잠재 고객층은 넓어지지만, 시장 접근에 관한 법은 루가노가 이들을 확보하지 못하게 막는다.

흔한 오해. 이탈리아 정액세가 루가노로부터 이탈리아 고객을 “빼앗아 갔다”는 말이 흔히 들린다. 그러나 이 제도는 직전 10년 중 9년 동안 이탈리아 거주자가 아니었던 사람에게만 적용된다. 그 이용자는 대부분 외국인과 귀국한 이탈리아인이며, 그중에는 티치노주에 살았던 이탈리아인도 있다. 이 제도는 거주자를 두고 티치노주와 경쟁한다. 자산에 관해서라면, 밀라노의 정액세 거주자는 이탈리아의 시장 접근 규정이 허용하기만 한다면 루가노의 은행이 아무런 세제상 장애 없이 서비스를 제공할 수 있는 고객이다.

주석

1. AIPB(앞의 주). ↩
2. 법적 요건에 관하여는 제E.IV장 참조. 예로는 UBS Europe SE의 밀라노 지점과 Pictet, Lombard Odier 및 기타 스위스 그룹의 유럽 법인의 밀라노 지점이 있다. ↩
3. Associazione Italiana Family Officer(AIFO), 시장 조사; 「은행 통합법」(TUB) 제106조에 따른 società fiduciarie의 감독. ↩
4. RSI, “Ticino: meno globalisti ma più entrate fiscali nel 2024”, 2025년 9월 26일, https://www.rsi.ch/info/ticino-grigioni-e-insubria/Ticino-meno-globalisti-ma-pi%C3%B9-entrate-fiscali-nel-2024--3147723.html. ↩
5. Repubblica e Cantone Ticino, 발표 자료 “Votazione del 9 giugno 2024”, 2024년 5월 7일, https://www3.ti.ch/COMUNICAZIONI/239691/20240507%20-%20Presentazione%20-%20Votazione%20del%209%20giugno%202024%20-%20v4.pdf(2030년까지 소득세 최고세율을 15.076퍼센트에서 12퍼센트로 인하). 투표 결과에 관하여는 제E.V장 참조. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.