방법론과 기준선
왜 예측이 아니라 시나리오인가
예측은 무엇이 일어날 것인지를 말한다. 시나리오는 일정한 가정이 성립할 경우 일어날 수 있는 하나의 일관된 경로를 서술한다. 시나리오가 유용한 이유는 바로 그 가정을 드러내 보이기 때문이다. 시나리오 기획은 1970년대에 석유산업을 통해 기업 전략에 도입되었으며, 이후 중앙은행에서 국토계획 관청에 이르기까지 불확실성 속에서 계획을 세워야 하는 공공기관의 표준적인 도구가 되었다.1 스위스 연방통계청과 티치노주(칸톤) 통계청(Ufficio di statistica, USTAT)은 인구에 대해 같은 방법을 사용하여, 출산율, 기대수명 및 이주에 관한 가정을 달리하는 고위, 중위, 저위 시나리오를 발표한다.2 금융 중심지에는 이 방법이 더욱 적합하다. 결정적인 변수에 베른, 로마 및 브뤼셀의 정치적 결정, 누구도 예측할 수 없는 시장의 전개, 그리고 수십 개 은행의 전략적 선택이 포함되기 때문이다.
이 장의 세 가지 시나리오는 두 종류의 투입 요소를 결합한다. 첫째는 어느 정도 확신을 가지고 측정하고 외삽할 수 있는 추세이다. 인구의 연령 구조, 은행 수와 그 직원 수, 인가받은 자산운용사의 수 등이 이에 해당한다. 둘째는 방향이 열려 있는 불확실한 동인이다. UBS의 자본 요건에 관한 의회 논의의 결과, 유럽연합(EU) 시장 접근의 장래, 토큰화 금융의 전개 등이 이에 해당한다. 각 시나리오는 측정 가능한 추세를 공통의 기반으로 삼고, 열려 있는 동인에 대해서는 서로 다르지만 내적으로 일관된 가정을 세운다. 이어서 시나리오는 2035년의 지표와 촉발 요인으로 옮겨진다. 촉발 요인이란 향후 몇 년 안에 어느 경로가 현실화되고 있는지를 보여 줄 관찰 가능한 사건을 말한다.
금융 중심지 측정의 어려움
모든 전망의 첫 번째 장애물은 데이터의 취약성이다. 루가노는 도시이고 티치노는 주이지만, 어느 쪽도 공식 통계에서 금융 중심지로 나타나지 않는다. 제E.I장에서 살펴본 바와 같이, 스위스 국립은행(SNB)은 2019년판을 끝으로 연감 Banks in Switzerland의 발간을 중단하였고, 은행들은 운용자산을 기관 전체 기준으로 보고하며, 주별 운용자산을 측정하는 공식 통계는 존재하지 않는다.3 따라서 “루가노에 있는” 자산에 관한 모든 진술은 추정치이다. 아래의 전망은 출발점에 대해 그러한 수치를 만들어 내지 않는다. 대신 티치노에 소재한 기관들이 운용하는 자산의 지수를 사용하며, 2025년을 100으로 설정한다. 이 지수는 절대 수준을 안다고 가장하지 않으면서 변화의 방향과 대략적인 규모를 표현한다.
그 밖의 지표들은 정기 간행물에서 나온다. USTAT는 은행, 지점 및 은행 직원의 수, 저축예금과 주택담보대출, 그리고 비은행 금융 부문에 관한 연간 수치를 발표한다.4 바젤의 경제연구소인 BAK Economics는 주별 금융 부문의 부가가치와 고용에 관한 추정치를 발표한다.5 연방통계청은 국경 간 통근자 수를 분기마다 집계하며, USTAT는 티치노에 관한 이 수치를 다시 발표한다.6 스위스 금융시장감독청(FINMA)과 감독기구들은 인가받은 자산관리인과 수탁자의 수를 보고한다.7 이러한 계열을 종합하면, 2026년에 금융 중심지가 어디에 서 있는지를 상당히 정확하게 서술하고, 각 시나리오가 금융 중심지를 어디로 이끌 것인지를 검증 가능한 방식으로 제시할 수 있다.
주석
- Royal Dutch Shell에서의 시나리오 기획의 기원에 관하여는 Pierre Wack, “Scenarios: Uncharted Waters Ahead”, Harvard Business Review 63 (1985), no. 5 참조. ↩
- Ufficio di statistica del Cantone Ticino (USTAT), Scenari demografici per il Cantone Ticino e i suoi distretti, 2024–2050 (Giubiasco, 2025년 4월), https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/volume/d_16_documento.pdf. 이 문헌은 고위, 중위, 저위 시나리오를 제시한다. ↩
- 제E.I장 참조. Swiss National Bank, “Banks in Switzerland” (publication history), https://www.snb.ch/en/the-snb/mandates-goals/statistics/statistics-pub/publication-history/ statpub_bankench (“The Banks in Switzerland report was discontinued in June 2020”; 데이터는 SNB 데이터 포털 https://data.snb.ch 에서 계속 이용할 수 있다). ↩
- USTAT, 12 Denaro e banche (Giubiasco, 2026년 3월), https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/prodima/5112_denaro_e_banche.pdf. ↩
- BAK Economics, 스위스보험협회(ASA/SVV)를 위한 티치노주 보험업 및 금융 부문에 관한 연구, 2025년 5월, https://www.svv.ch/sites/default/files/2025-05/BAK_Economics_ASA_Ticino_2025.pdf. ↩
- USTAT, Notiziario statistico 2025-42 (2025년 11월 24일), https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/news/256341ns_2025-42.pdf. ↩
- Florian Schwab, “Independent Asset Managers: The Industry Is Growing Again”, finews.com, 2026년 5월 19일, https://www.finews.com/news/english-news/72270-unabhaengige-vermoegensverwalter-zunahme-vsv-yearbook-2025-jubilaeum-vivien-jain-jean-pierre-zuber-2. ↩
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