금융 중심지 간 경쟁의 측정
하나 속의 세 시장
금융 중심지는 적어도 세 개의 시장에서 동시에 경쟁한다. 첫째는 거주지 시장으로, 여기서 국가와 도시는 부유한 개인에게 조세 제도, 법질서, 안전 및 생활 방식을 제공한다. 둘째는 부킹 시장으로, 여기서 여러 관할권의 은행과 자산운용사가 자산을 보관하고 운용하기 위해 경쟁한다. 셋째는 전문 인력 시장으로, 여기서 각 중심지는 은행가, 변호사, 수탁자, 컴플라이언스 담당자 및 애널리스트를 두고 경쟁한다. 세 시장은 서로 연결되어 있지만 일치하지는 않는다. 어떤 가문은 밀라노에 거주하면서 유동자산은 루가노에 부킹하고, 지주회사는 룩셈부르크에 두며, 패밀리 오피스는 런던에서 고용할 수 있다. 각 선택은 서로 다른 규칙에 따라 이루어진다. 관찰자들이 밀라노나 두바이를 루가노의 “경쟁자”라고 표현할 때, 그들은 대개 어느 시장인지 밝히지 않은 채 이들 시장 중 하나를 염두에 두고 있다.
루가노와 같은 지역 중심지에서는 이 구분이 취리히나 제네바에서보다 더 중요하다. 루가노의 역사적 강점은 부킹에 있었다. 루가노는 계속 이탈리아에 거주하는 이탈리아 가문들의 자산을 보관하였다. 그러나 루가노의 약점은 오랫동안 이들 가문에게 이탈리아 현지에서 완전한 서비스를 제공할 수 없었다는 데 있었다. 제E.IV장에서 보았듯이, 이탈리아법과 유럽법은 이탈리아 거주자를 상대로 한 서비스의 대부분을 이탈리아에서 인가받은 회사에 유보하고 있기 때문이다. 티치노주(칸톤)로의 거주 이전은 이주한 이들에게 이 문제를 해결해 주었고, 바로 이 때문에 주의 정액과세(지출 기준 과세)와 삶의 질이 금융 중심지가 제공하는 것의 일부가 되었다. 끝으로 전문 인력 시장은 제H.I장에서 설명한 국경 간 노동시장에 의해 형성되며, 이 노동시장 덕분에 티치노주의 은행들은 롬바르디아에서 취리히보다 낮은 임금으로 인력을 채용할 수 있다.
국제금융센터지수(Global Financial Centres Index)
가장 널리 인용되는 비교 도구는 런던의 싱크탱크 Z/Yen이 선전의 China Development Institute와 함께 연 2회 발표하는 국제금융센터지수(GFCI)이다. 제E.I장에서는 그 방법론과 2024년 3월 기준 스위스 금융 중심지들의 순위를 설명하였다. 2026년 3월 26일에 발표된 제39판은 120개 중심지를 평가하였다. 뉴욕, 런던, 홍콩, 싱가포르가 지수의 선두를 차지하였으며, 네 곳 사이의 차이는 각각 1점에 불과하였다. 두바이와 도쿄는 상위 10위에 진입하였다.1 이 장에서 다루는 중심지 가운데 두바이는 742점으로 7위, 취리히는 738점으로 11위, 룩셈부르크는 733점으로 16위, 제네바는 731점으로 18위, 아부다비는 728점으로 21위였다. 루가노는 724점으로 25위를 기록하여, 2025년 9월의 직전 판의 30위에서 상승하였다. 밀라노는 704점으로 45위, 모나코는 666점으로 83위, 리히텐슈타인은 659점으로 90위였다.2
중심지 GFCI 39 점수 GFCI 38 순위 순위 런던 2 766 2 싱가포르 4 764 4 두바이 7 742 11 취리히 11 738 16 룩셈부르크 16 733 19 제네바 18 731 14 아부다비 21 728 28 루가노 25 724 30 밀라노 45 704 41 모나코 83 666 78 리히텐슈타인 90 659 77
표 1: 국제금융센터지수 제39판(2026년 3월) 및 제38판 (2025년 9월)의 주요 중심지. 출처: Z/Yen 및 China Development Institute.3
이 표는 두 가지로 읽을 수 있다. 첫 번째 독해에 따르면, 루가노는 밀라노, 모나코, 리히텐슈타인보다 앞서고 취리히와 14점 이내의 차이를 보이는 국제적 수준의 중심지이다. 두 번째 독해에 따르면, 이 지수는 스스로 응답에 참여한 설문 응답자 집단의 인식을 일련의 통계 지표와 함께 측정하는 것이며, 중간 규모 중심지의 순위는 판마다 20위나 30위씩 변동한다. GFCI 38과 GFCI 39 사이에 상위 4위권 밖의 거의 모든 중심지가 점수를 잃었다. 그중 제네바는 14점과 4계단 하락하였고, 루가노는 5점을 잃었지만 5계단 상승하였다.4 따라서 이 순위는 절대 점수가 하락한 분야에서의 상대적 움직임을 기록한 것이다. 이 순위는 각 중심지에서 운용되는 자산, 고객 수 또는 해당 기관들의 수익성에 대해서는 아무것도 말해 주지 않는다. 이 장의 목적상 이 순위는 주로 국제 전문가들이 루가노를 어떻게 인식하는지를 보여 주는 기록으로서 유용하다. 즉 루가노는 취리히와 제네바에 분명히 뒤처지지만, 바로 인접한 이탈리아와 모나코의 경쟁자들보다는 앞서는, 인정받는 스위스 금융 중심지로 인식되고 있다.
주석
- Z/Yen, “Press Release: Global Financial Centres Index 39: Top Four Financial Centres Clear Leaders”, 2026년 3월 26일, https://www.zyen.com/news/press-releases/press-release-global-financial-centres-index-39-top-four-financial-centres-clear-leaders/. ↩
- Z/Yen 및 China Development Institute, The Global Financial Centres Index 39(중국어판, 2026년 3월 26일), 표 1, https://www.longfinance.net/documents/4327/GFCI_39_Report_2026.03.26_Chinese.pdf. 순위와 점수는 전체 표가 수록된 이 보고서의 중국어판에서 확인하였다. ↩
- GFCI 39(앞의 주), 표 1. 이 표에는 GFCI 38의 순위도 함께 제시되어 있다. ↩
- GFCI 39(앞의 주), 표 1: 제네바 731점(GFCI 38: 745점), 루가노 724점(729점), 취리히 738점(743점), 밀라노 704점(718점). ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.