루가노 시장과 실무자를 위한 체크리스트
티치노주(칸톤)의 제공자
루가노의 암호자산 및 디지털 자산 시장은 세 집단으로 구성된다. 첫째 집단은 Plan ₿ 이후 이 도시에 사무소를 연 스위스 다른 지역의 전문 은행과 브로커이다. Sygnum은 2025년 3월 루가노 사무소를 열었다. 2013년 추크에서 설립되어 200명이 넘는 직원을 둔 Bitcoin Suisse는 2025년 9월 루가노의 Dagorà 혁신 허브에 사무소를 열었다. 최고경영자 Peter Camenzind는 이 진출을 지역의 잠재력에 대한 신뢰의 표시라고 설명하였다. Bitcoin Suisse는 2025년 3월, 비트코인과 기타 암호자산 및 디지털 자산의 이용을 장려하는 루가노시의 이니셔티브인 SwissLedger와 제휴를 맺은 바 있다.1 둘째 집단은 이 자산군을 상품 구성에 추가한 지역 은행과 자산운용사로, 2026년 7월 이후 가장 눈에 띄는 사례인 BancaStato와, 스위스 수탁은행을 통하여 고객 포트폴리오의 일부를 비트코인에 투자하는 다수의 독립 자산운용사가 이에 속한다. 셋째 집단은 Plan ₿, 제I.I장에서 다루는 이 도시의 행사들, 그리고 제I.III장에서 다루는 연구기관들에 이끌려 온 스타트업, 개발자 및 서비스 기업이다.
세 집단 모두의 법적 환경은 연방 차원의 것이다. 베른의 스위스 금융시장감독청(FINMA)은 은행, 증권회사 및 「금융기관법」(FinIA)상의 기관을 감독한다. 그 밖의 금융중개업자는 소재지와 관계없이 자율규제기구가 감독한다. 스위스 연방검찰청과 벨린초나의 연방형사법원은 암호자산 및 디지털 자산이 관련된 사건을 포함하여 대규모 사기 및 자금세탁 사건을 다루고, 티치노주 검찰청은 주 관할에 속하는 사건을 처리한다. 지역의 목소리들은 이러한 환경의 기회와 위험을 모두 지적하였다. 2022년 3월 루가노시가 계획을 발표하였을 때, 남부스위스 응용과학예술대학(SUPSI) 디지털 포렌식 부서장 Alessandro Trivilini는 주된 위험이 규제 공백의 범죄적 악용에 있다고 경고하였다. 스위스 이탈리아어권 대학교(USI)의 Luca Soncini는 전통 은행들이 이 분야에서 잠재력을 보고 있으며 고립되기보다는 투자나 제휴를 선호한다고 관찰하였다.2
루가노에서 토큰 발행하기
다음 점검표는 루가노의 발행인이 현행법상 밟아야 하는 법적 절차를 요약한 것이다. 이는 구체적 프로젝트에 대한 법률의견서를 대신하지 않는다.
실무자를 위하여. 루가노에서 토큰 발행하기:
- FINMA 가이드라인에 따라 토큰을 분류하고(지급형, 유틸리티형, 자산형 또는 혼합형), 그 토큰이 「금융서비스법」(FinSA) 제3조 b호의 증권 및 FinSA 제3조 a호의 금융상품에 해당하는지 판단한다.
- 발행 주체를 선택한다. 티치노주의 società anonima(주식회사), 재단, 또는 토큰화 주식의 경우 등록약정을 갖추고 「스위스 채무법」(CO) 제622조 제1항 및 제973d조 이하에 따라 원장기반 증권을 발행하는 회사 자체가 그 대상이다.
- 은행업 규제 범위를 검토한다. 발행인이 상환의무를 수반하는 자금을 수취하는가(「은행법」(BankA) 제1조 제2항), 스테이블코인 구조가 FINMA 지침 06/2024에 부합하는가?
- 공모 서류를 준비한다. 일반 대중에게 공모되는 증권에 대하여는 FinSA 투자설명서를 작성하거나 면제 규정에 의거하고, 토큰이 이탈리아 또는 유럽연합 내 다른 곳에서 일반 대중에게 공모될 경우에는 「암호자산시장규정」(MiCAR) 백서를 작성한다.
- 자금세탁방지 측면을 정리한다. 지급형 토큰 발행을 위한 자율규제기구 가입, 매수인 신원확인 및 트래블 룰 절차를 갖춘다.
- 보관 체계를 마련한다. 누가 키를 보유하는가, 고객 토큰이 「채무추심 및 파산법」(DEBA) 제242a조에 따라 분리 가능한가?
- 티치노주 Divisione delle contribuzioni(조세국)로부터, 그리고 원천징수세 및 인지세에 관하여는 연방세무청(ESTV)으로부터 세무 사전결정(택스 룰링)을 받는다.
- 연방 투명성 등록부에 실질 소유자를 등록하고 주주명부를 최신 상태로 유지한다(제G.IV장).
- MiCAR 제61조 및 2024년 이탈리아 입법명령에 따라 이탈리아 마케팅 전략을 정하고, 인가 없는 일체의 권유를 피한다.
- 분류가 불분명한 경우 발행 전에 FINMA의 판단을 구한다.
주석
- “Bitcoin Suisse punta sul Ticino: nuovo ufficio a Lugano”, finews.ch, 2025년 9월 15일, https://www.finews.ch/ticino/69405-bitcoin-suisse-punta-sul-ticino-nuovo-ufficio-a-lugano (Dagorà Lifestyle Innovation Hub; 2013년 설립; 직원 200명 이상; 2025년 3월 루가노시의 이니셔티브인 SwissLedger와 제휴; Peter Camenzind: “La nostra presenza a Lugano è molto più di un semplice nuovo ufficio”). Sygnum에 관하여는 finews.ch, 2025년 3월 16일 자(위 인용) 참조. ↩
- “Lugano punta alle criptovalute tra rischi e opportunità”, blue News, 2022년 3월 4일, https://www.bluewin.ch/it/attualita/regionali/lugano-punta-alle-criptovalute-tra-rischi-e-opportunita-1119598.html (SUPSI의 Alessandro Trivilini 및 USI의 Luca Soncini의 발언). ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.