스위스 은행의 이탈리아 지점과 자회사

지점 요건에 대한 직접적인 해답은 지점이며, 스위스 대형 그룹들은 이탈리아에 사업장을 설립하였다. UBS는 이탈리아 은행을 스페인, 네덜란드 및 룩셈부르크의 사업과 통합하여 프랑크푸르트에 본점을 둔 UBS Europe SE를 만들었다. 이 합병은 2016년 8월 3일 이탈리아 중앙은행(Banca d'Italia)의 승인을 받았는데, 완료 전에 이탈리아 지점을 설립할 것이 조건이었다. 그 이후 UBS는 UBS Europe SE의 이탈리아 지점을 통하여 이탈리아 고객에게 서비스를 제공해 왔다.¹ 2023년 Credit Suisse 인수 후, 두 그룹의 이탈리아 사업 통합은 단계적으로 계획되었다. 먼저 신탁회사를, 2024년에 주요 사업의 법적 통합을, 2025년에 고객 이전을 진행하는 것이었다. 이 통합은 이탈리아에서 약 850명의 직원에게 영향을 미쳤다.²

규모가 작은 스위스 및 티치노주(칸톤) 그룹들은 이탈리아 자회사를 활용해 왔다. 루가노의 PKB Privatbank는 밀라노의 은행 Cassa Lombarda를 지배하고 있다.³ 제네바와 취리히의 여러 프라이빗 뱅크는 룩셈부르크 또는 다른 회원국에 있는 자회사의 밀라노 지점을 통하여 이탈리아 고객에게 서비스를 제공한다. 이들 자회사는 유럽 패스포트를 보유하고 있어 설립의 자유에 따라 이탈리아 지점을 개설할 수 있다. 2024년의 한 언론 조사는 밀라노에 진출한 스위스 기업으로 Julius Baer, EFG International, Banque Syz, Pictet, Lombard Odier, Vontobel 및 Edmond de Rothschild를 열거하였으나, 각각의 법적 형태는 밝히지 않았다.⁴ EU 자회사를 통한 구조는 이탈리아 「금융통합법」(TUF) 제29조의3에 따른 제3국 지점보다 효율적인 경우가 많다. 자회사는 패스포트를 한 번 취득하면 여러 회원국에 서비스를 제공할 수 있고, 이 경우 이탈리아 지점은 본국의 규칙에 따라 감독받는 EU 은행의 지점이 된다.

경량 지점, 위임 및 리히텐슈타인 경로

중간 규모의 은행에게 이탈리아 지점의 비용은 높다. 지점에는 사무공간, 인력, 이탈리아의 적격성 요건을 충족하는 현지 책임자, 컴플라이언스 및 자금세탁방지 기능, 이탈리아 중앙은행 및 이탈리아 증권거래위원회(CONSOB)에 대한 보고, 그리고 투자자보상제도 가입이 필요하다. 2021년 9월 티치노 은행협회(Associazione Bancaria Ticinese, ABT)의 연차총회에서 국제금융담당 국무장관 Daniela Stoffel은 향후 이탈리아와의 논의가 요건을 완화한 “경량 지점(light branch)” 해법에 초점을 맞출 것이라고 말하였다.⁵ 그러한 제도는 채택되지 않았다. 이탈리아 당국은 그 대신 2023년 이후의 CONSOB 인가가 보여 주듯이 기관 업무의 가능성을 확대하였다.

그 밖에 두 가지 경로가 이용된다. 첫째는 위임이다. 이탈리아의 은행, 자산운용회사 또는 연기금은 포트폴리오 운용을 스위스 은행이나 자산운용사에 위임할 수 있다. 이 경우 스위스 회사는 이탈리아 기관에 서비스를 제공하고, 고객은 이탈리아 중개기관의 고객으로 남으므로, 스위스 회사는 TUF 제28조 제6항 또는 제29조의3 제6항의 전문투자자 제도 내에서 활동하게 된다.⁶ 둘째는 유럽경제지역(EEA)이다. 스위스 그룹은 1995년부터 EEA에 속하여 「금융상품시장지침」(MiFID) 패스포트를 누리는 리히텐슈타인에 투자회사나 은행을 설립할 수 있다. 루가노에 소재한 Nemesis Group의 회장이자 파두츠의 Osiris Asset Management 파트너인 Francesco Magistra는 이 경로가 양자 간 경로보다 간단한 경우가 많다고 주장하였다. 그는 자신이 2006년 리히텐슈타인에 설립한 회사가 이탈리아 지점 없이 다른 EU 국가에서 인가받은 투자회사로서 이탈리아에서 인가를 받고 있다고 설명하였다.⁷ 두 경로 모두 규제 대상 활동을 스위스 밖으로 옮기는데, 이는 루가노의 은행들과 주가 로드맵(Roadmap)에 기대했던 것과 정반대이다.

흔한 오해. 스위스·이탈리아 국경 간 통근자 협정의 원격근무 규정은, 프론탈리에레(frontaliere)인 관계관리자가 이탈리아의 자택에서 이탈리아 고객에게 서비스를 제공하는 것을 허용하는 것으로 읽히는 경우가 많다. 그러나 이 규정은 직원의 소득세에만 관련된다. TUF에 따른 시장 접근과 은행의 고정사업장은 별개의 문제이며, 두 가지 모두에 대하여 이탈리아에 있는 재택 사무실은 위험을 낳는다.

주석

1. “Nasce la Ubs europea”, Bluerating, 2016년 8월, https://www.bluerating.com/?p=51162. ↩
2. “In Italia l'integrazione fra UBS e Credit Suisse slitta al 2024”, finews.ch, 2023년, https://www.finews.ch/ticino/60116-ubs-credit-suisse-mediobanca-fusione-sergio-ermotti. ↩
3. ANSA, 2018년 11월 7일(앞 참조). ↩
4. Ticinonline, “Banche svizzere in Italia”(CambiaValute.ch의 후원 콘텐츠), 2024년 7월 11일, 2024년 8월 26일 갱신, https://www.tio.ch/newsblog/valute-e-frontiere/1767756/banche-gestione-servizi-italia-banking-milano-consulenza-banca-svizzera-uffici. 이 출처는 홍보성이며 명칭만 열거한다. ↩
5. Generoso Chiaradonna, ABT 연차총회에 관한 보도, laRegione, 2021년 9월 9일, https://www.laregione.ch/cantone/ticino/1534357/servizi. ↩
6. Guffanti, We Wealth, 2023년 9월 25일(앞 참조). ↩
7. Francesco Magistra, “The Solution is Just an Hour Away From Zurich”, finews.com, 2023년 12월 1일, https://www.finews.com/news/english-news/60405-francesco-magistra-italy-cross-border-switzerland-consob-finma-liechtenstein. 이 기사는 리히텐슈타인의 EEA 가입 시기를 1991년으로 적고 있으나, EEA 협정은 1995년 5월 1일 리히텐슈타인에 대하여 발효되었다. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.