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Agritrade International

석탄과 팜유를 거래하던 싱가포르의 트레이더 Agritrade International은 2020년 초 약 15개 은행에 대한 약 15억 달러의 부채를 안고 붕괴하였다. ING는 법정에서 이 그룹이 “대규모의 계획적인 사기”를 저질렀다고 주장하였으며, 여기에는 동일한 선적분에 대하여 여러 은행으로부터 금융을 받기 위하여 “중복되는” 선하증권을 발행한 행위가 포함되었다. Commerzbank는 자신이 금융을 제공한 석탄 선적분이 존재하지 않았다고 의심하였다.1 2022년 12월 9일 싱가포르 법원은 이 그룹의 전 최고재무책임자에게 11개의 사기 혐의와 1개의 회계 조작 혐의로 징역 20년을 선고하였다. 이들 범행은 16개 금융기관에 약 6억 1,900만 싱가포르 달러의 손실을 초래하였다. 형 선고에 관한 보도에 따르면, 그녀는 위조된 재무제표를 은행에 보냈고 대출금을 공급업체로 위장한 페이퍼컴퍼니로 이체하였다. 당시 그룹 최고경영자에 대한 수사는 여전히 진행 중이었다.2

GP Global과 제네바의 은행들

두바이에 기반을 둔 Gulf Petrochem 그룹의 트레이딩 부문인 GP Global은 2020년 중반에 붕괴하였다. 대주에는 Credit Suisse, UBS, Natixis, Rabobank 및 BNP Paribas가 포함되어 있었다. 제네바의 일간지 Le Temps는 이 사건으로 스위스 은행들이 약 2억 7,000만을 잃을 위험에 처하였다고 보도하였다.3 2024년 12월 영국에서 제기한 소송에서 BNP Paribas는 이 그룹이 2020년 3월 초부터 위조 송장을 발행하기 시작하였다고 주장하였다. BNP Paribas에 따르면, 고객의 대금은 대출 상환용으로 지정된 계좌가 아닌 다른 계좌로 전용되었으며, 은행은 2020년 7월 중순에 위조 사실을 발견하였다. 이 은행은 이미 2023년 10월 아랍에미리트에서 약 9,700만 파운드의 판결을 받았으며, 런던에서는 약 1억 800만 파운드를 청구하였다.4 이러한 주장은 보도 당시 최종적으로 판단되지 않았으며, 여기서는 은행의 주장으로 기술한다. 같은 해의 다른 사건으로는 두바이와 싱가포르의 Phoenix Commodities 그룹 및 Coex Coffee International 사건이 있다.5

사건 붕괴 시기 보도된 채무 주장된 주요 수법 Agritrade 2020년 초 약 15억 달러, 15개 중복 선하증권, International 은행 회계 조작 (싱가포르) Hin Leong Trading 2020년 4월 약 35억 달러, 23개 손실 은폐, 허위 (싱가포르) 은행 서류 및 보상장(LOI) GP Global / Gulf 2020년 중반 스위스 은행 약 2억 7,000 위조 송장, 대금 Petrochem (두바이) 만 위험 노출 전용

은행들의 철수

은행들의 반응은 신속하였다. 2020년 여름 ABN AMRO는 원자재 무역금융에서 완전히 철수하겠다고 발표하였다. Société Générale은 싱가포르의 원자재 금융 부서를 폐쇄하였고, Rabobank는 이 사업을 재검토하였으며, Natixis는 에너지 및 천연자원 거래에 대한 금융을 축소하였다. ING는 200억 유로가 넘는 익스포저를 유지하며 활동을 계속하였으나 더 선별적으로 되었다.6 2020년 8월 BNP Paribas는 제네바의 원자재 무역금융팀에서 신규 거래를 중단하였고, 2020년 9월에는 스위스 사업을 폐쇄하기로 결정하였다. 이 사업은 약 120명을 고용하고 있었으며 원자재 금융 제공자 상위 10위 안에 들었다. 이 사업은 BNP Paribas가 제재 위반으로 미국에서 89억 달러의 벌금을 납부한 2014년 이후 축소되어 왔다.7 뉴스 서비스 cash.ch는 2020년 상반기 원자재 무역금융 수익이 29% 감소하였다고 보도하였다. Rabobank의 전 금속 금융 책임자는 당시 알려진 형태의 원자재 금융이 5년에서 10년 안에 의미 있는 역할을 하지 못하게 될 것이라고 예측하였다. Glencore의 최고재무책임자는 은행들이 훨씬 더 선별적으로 되었다고 평하면서 “아마도 항상 그랬어야 했을 것”이라고 덧붙였다.8

대형 트레이더들은 신디케이트 대출, 채권시장 및 자체 대차대조표에 접근할 수 있었기 때문에 거의 영향을 받지 않았다. 부담은 철수한 은행들의 거래별 신용한도에 의존하던 중소 트레이더들에게 돌아갔다. 제네바의 한 트레이더는 은행들이 이 부문을 떠나면 스위스의 소규모 회사들이 타격을 입을 것이라고 경고하였다.9 루가노는 시차를 두고 같은 압력을 느꼈다. 2022년 이후에는 우크라이나 전쟁과 러시아 공급업체에 대한 제재가 두 번째 철수를 불러왔으며, 제F.I장은 이를 트레이더의 관점에서 기술하였다. 그 결과 시장에는 대주가 줄고, 마진이 높아지고, 담보 요구가 늘고, 보고 의무가 엄격해졌으며, 더 크고 자본이 충실한 고객을 선호하는 경향이 생겼다. 외국인 주주를 둔 전문 은행과 무역금융 펀드 같은 비은행 대주가 공백의 일부를 메웠으나, 가격은 더 높고 스위스법에 관한 경험은 부족한 경우가 많다.

업계가 얻은 교훈

2021년 10월 스위스 트레이딩·해운협회(STSA, 현 Suissenégoce)는 원자재 무역금융의 위험 완화를 위한 모범관행 지침을 공표하였다. 이 지침은 Arab Bank, Banque de Commerce et de Placements, Banque Internationale de Commerce, CA Indosuez, Credit Suisse, ING, Sberbank, Société Générale, UniCredit 및 UBS의 10개 은행과 함께 작성되었다. 협회는 이 작업을 “기본으로의 회귀”라고 설명하였다.10 지침은 은행이 유동성을 창출하기 위하여 고안된 순환거래에 대한 금융을 피하고 선하증권을 무작위로 검증할 것을 권고한다. 은행은 선박 추적 기술을 이용하여 항해를 확인해야 하며, 선적 후 10일(원유의 경우 30일)을 초과하여 선하증권 사본에 근거한 금융을 제공해서는 안 된다. 사본에 근거하여 금융을 제공하는 경우에는 원본을 확보해야 한다. 창고에 보관된 물품은 제3자가 정기적으로 검사해야 하고, 같은 장소의 재고에 금융을 제공하는 은행들은 같은 검사회사를 이용해야 하며, 차입한도 산정 기준(borrowing base) 방식의 신용한도는 대형 고객에게만 제공해야 한다.11

싱가포르의 감독당국은 더 나아갔다. 2024년 은행들에 대한 주제별 검사를 마친 후, 싱가포르 통화청(MAS)은 2025년 4월 10일 원자재 금융의 지배구조 및 위험관리에 관한 정보 보고서(information paper)를 공표하였다. 이 보고서는 중복 금융 여부의 점검과 무역서류의 검증을 포함하여 고객 단위 및 거래 단위의 통제에 관한 감독상의 기대를 제시하며, 서류의 디지털화를 장려한다.12 이 글을 쓰는 시점까지 스위스 금융시장감독청(FINMA)은 이에 상응하는 보고서를 공표하지 않았다. 다음 절에서는 스위스의 감독이 그 대신 무엇을 요구하는지 살펴본다.

주석

  1. Free Malaysia Today, 2020년 2월 28일(앞의 문헌)(부채 15억 달러; ING 9,690만 달러, Maybank 1억 760만 달러, MUFG 7,730만 달러; Natixis와 Commerzbank도 대주에 포함). ↩
  2. Mothership, “S'pore commodity firm ex-CFO, 63, jailed 20 years for cheating, causing over S$619 million in losses”, 2023년 1월 19일, https://mothership.sg/2023/01/agritrade-cfo-jailed-20-years//amp (2022년 12월 9일 Lulu Lim Beng Kim에 대한 형 선고; 6억 1,910만 싱가포르 달러; 16개 금융기관; 최고경영자와 창업자에 대한 수사 계속 중). ↩
  3. 본문에 언급된 대주들은 GTR, 2025년 1월 15일(아래 문헌)에 열거된 대주들이다. ↩
  4. GTR, “BNP Paribas alleges forged invoices in claim against Gulf Petrochem owner”, Global Trade Review, 2025년 1월 15일, https://www.gtreview.com/news/global/bnp-paribas-alleges-forged-invoices-in-claim-against-gulf-petrochem-owner/. ↩
  5. Dupont, Geneva Solutions, 2020년 8월 27일(앞의 문헌). ↩
  6. Cash.ch, “Europäische Banken wenden sich von den Rohstoffhändlern ab”, 2020년 8월 24일, https://www.cash.ch/news/top-news/europaische-banken-wenden-sich-von-den-rohstoffhandlern-ab-442026. ↩
  7. BNN Bloomberg, 2020년 9월 23일(앞의 문헌). ↩
  8. Cash.ch, 2020년 8월 24일(앞의 문헌)(Walter Vollebregt; Steve Kalmin). ↩
  9. Dupont, Geneva Solutions, 2020년 8월 27일(앞의 문헌). ↩
  10. GTR, 2021년 11월 3일(앞의 문헌)(Swiss Trading & Shipping Association; 본문에 언급된 10개 은행; 기본 관행으로의 회귀). STSA의 명칭이 Suissenégoce로 변경되었다(제F.I장 참조). ↩
  11. GTR, 2021년 11월 3일(앞의 문헌). ↩
  12. Linklaters, “MAS Information Paper on Governance and Risk Management of Commodity Financing”, 2025년 4월 10일, https://www.linklaters.com/knowledge/articles/alerts-newsletters-and-guides/2025/april/10/mas-information-paper-on-governance-and-risk-management-of-commodity-financing. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.

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