무역금융과 자산관리

금융 중심지의 두 기둥인 무역금융과 자산관리는 서로 관계를 맺고 있으나, 시장 참여자들이 이를 늘 부각하지는 않는다. 트레이더와 그 경영진은 대개 상당한 부유층으로서 제네바 자산관리의 고객이다. 원자재 트레이딩에 금융을 제공하는 은행들은 트레이더 측의 개인 고객에게도 서비스를 제공한다. 무역금융 펀드는 대체투자 상품으로 개인 및 기관투자자에게 제공된다.

이러한 근접성은 시너지와 위험을 함께 낳는다. 트레이더에게 금융을 제공하면서 그 경영진의 자산을 관리하는 은행은 전체를 조망할 수 있지만, 이해상충과 위험 집중에 노출된다. 개인투자자에게 판매된 무역금융 펀드는 때때로 업계의 사기와 관련된 손실을 입었고, 이로 인해 투자자에게 제공된 정보에 대한 의문이 제기되었다.¹

E편에서 서술한 자산관리의 조세 준수 방향으로의 변화와 병행하여, 무역금융은 제재 및 부패방지 규칙 준수 방향으로 변화를 겪었다. 두 기둥은 하나의 요건으로 수렴하고 있다. 고객, 고객의 사업, 그리고 자금 출처에 대한 파악이 그것이다.

사례. 한 중형 트레이더가 제네바 은행 세 곳으로부터 2억 달러의 차입기준(borrowing base) 한도를 받고 있다. 이용 가능 금액은 매월 산정된다. 재고는 시가로 평가하여 20%의 할인율(헤어컷)을 적용하고, 승인된 매수인에 대한 매출채권은 10%의 할인율을 적용하며, 헤지된 포지션은 전액 인정한다. 재고가 1억 5,000만 달러, 매출채권이 8,000만 달러라면 이용 가능 금액은 1억 2,000만 달러에 7,200만 달러를 더한 1억 9,200만 달러가 된다. 가격이 15% 하락하면 재고 가치는 1억 2,750만 달러로, 이용 가능 금액은 1억 7,400만 달러로 줄어든다. 이에 따라 트레이더는 포지션을 축소하거나 추가 담보를 제공해야 한다. 수치는 가상의 것이다.

주석

1. SEC, 2019년 11월 26일 보도자료: International Investment Group LLC(뉴욕)가 부도 대출을 과대평가하여 손실을 은폐하고 다른 고객들에게 “at least $60 million in fake trade finance loans”를 판매한 혐의로 기소되었으며, 위조된 약속어음과 변조된 신용계약서가 사용되었다. 투자자문업자 등록 취소; Wikipedia (en), “Greensill Capital” 항목: 2021년 3월 1일 Credit Suisse가 Greensill 상품에 투자한 100억 달러 규모의 공급망 금융 펀드를 동결, 2021년 3월 8일 Greensill 지급불능, 투자자 손실이 최대 30억 달러로 추정(2021년 3월 25일), 2020년 7월에 신용보험 보장(Tokio Marine, 46억 달러) 철회 발표. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.