대안: 프로젝트, 채권, 개발은행
자원 담보 대출만이 생산국에 자금을 공급하는 유일한 방법은 아니다. 프로젝트 파이낸스는 광산, 정유소, 송유관 등 특정 자산을 담보로 대출하며, 전용 현금흐름과 독자적인 거버넌스를 갖춘다. 이는 일반 생산량을 담보로 한 대출에는 없는 투명성과 규율을 제공한다. 여러 아프리카 국가가 활용해 온 국제시장에서의 채권 발행은 차입자를 신용등급 평가와 공시의 대상이 되게 한다. 다자 및 양자 개발은행의 대출은 비용이 더 낮지만, 국가들이 받아들이는 태도가 제각각인 경제정책 조건이 붙는다.1 제네바의 트레이딩 하우스와 은행들은 주선기관, 투자자 또는 프로젝트 파트너로서 이러한 대안에 참여한다. 제네바에 소재하거나 제네바에서 활동하는 개발 기구들이 그 설계자이다.
이러한 수단 사이의 선택은 국가의 몫이며, 그 처지에 따라 달라진다. 신용등급 때문에 채권시장에서 배제되고 연체 때문에 개발금융에서도 배제된 국가는 달리 방도가 없어 자원 담보 대출에 의존한다. 따라서 아프리카를 위한 더 건전한 금융에 대한 제네바의 기여는 대안을 통해 이루어진다. 아프리카 채권에 투자하는 제네바의 자산운용사, 프로젝트에 자금을 대는 은행, K부에서 다룬 임팩트 펀드 및 혼합금융(blended finance) 펀드, 그리고 이러한 거래를 구조화하는 개발 기구들이 그것이다. 원자재 트레이딩은 그 한 요소일 뿐이다.
주석
- African Business, 2024년 2월, “Africa’s Eurobonds market roars back to life”: 2023년 내내 시장이 닫혀 있은 뒤, 코트디부아르가 2024년 1월 26억 달러를 조달했고(만기 9년 및 13년의 채권 2종, 주문 80억 달러 이상), 베냉이 2024년 2월 8.375%로 7억 5,000만 달러(첫 달러 표시 채권), 케냐가 10.375%로 15억 달러를 조달하여 합계 약 48억 달러에 달했다; IFC, “Global Trade Finance Program”(개발 기구의 보증 및 금융). ↩
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