플랫폼과 자원의 공동 활용

독립 자산운용사를 위한 서비스 플랫폼의 부상은 규제 변화에 대한 가장 중요한 대응 중 하나이다. 플랫폼은 여러 운용사에게 공동 기능을 제공한다. 컴플라이언스, 위험관리, 기술, 행정, 보관은행과의 관계, 때로는 사무 공간과 행정 인력까지 포함된다. 운용사는 고객과의 관계와 운용상의 자율성을 유지하면서, 혼자서는 재원을 마련할 수 없는 조직의 혜택을 누린다.

여러 모델이 공존한다. 어떤 모델에서는 각 운용사가 자체 인가를 유지하고 플랫폼으로부터 서비스를 구매한다. 다른 모델에서는 운용사들이 여러 팀을 거느린 단일 인가 법인의 직원이나 파트너가 된다. 또 다른 모델에서는 은행이 제휴 운용사에게 보관과 집행을 넘어서는 확장된 서비스를 제공한다.

이러한 플랫폼은 앞 장에서 설명한 경제적 논리를 따른다. 즉 고정비용을 더 큰 자산에 분산시킨다. 그러나 위험도 있는데, 특히 집중, 의존, 그리고 플랫폼이 상품을 판매하는 기관과 연계된 경우의 이해상충 위험이 그러하다. 제네바에서도 취리히에서와 마찬가지로 플랫폼의 발전은 단독 운용사와 은행 사이의 중간 규모 행위자를 등장시킴으로써 업계의 구조를 바꾸고 있다.

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