임팩트, 자선과 혼합금융
재무적 수익과 더불어 측정 가능한 사회적·환경적 효과를 목표로 하는 임팩트 투자는 2024년 스위스에서 27퍼센트 성장하였다. 제네바는 자산관리, 자선활동 및 국제기구가 만나는 지점에 있는 임팩트 투자의 중심지 가운데 하나이다.1 제F부에서 살펴본 제네바의 자선재단들은 자본 중 점점 더 많은 부분을 그 설립 목적에 부합하는 기준에 따라 투자하고 있으며, 패밀리 오피스들은 이를 위하여 별도의 배분을 마련하고 있다. 개발도상국의 소액금융, 지속가능 농업 또는 보건을 전문으로 하는 운용사들이 제네바에 본사를 두고 있다.2
혼합금융(블렌디드 파이낸스)은 이 분야의 최전선이다. 혼합금융은 1차 손실을 흡수하는 공공자본 또는 자선자본을, 그 보호를 누리는 민간자본과 결합한다. 이를 통하여 시장만으로는 자금이 공급되지 않는 국가와 부문의 프로젝트에 자금을 댄다. 제네바에 있는 개발기관, 국제연합(UN) 기구 및 재단은 이러한 구조의 자연스러운 설계자이며, 제네바 운용사들은 그 파트너이다. 규모는 여전히 크지 않고, 구조는 복잡하며, 성과는 고르게 측정되지 않는다. 그러나 필요한 모든 행위자를 단일한 지역에 모아 놓은 금융 중심지는 달리 없다.
사례. 제네바의 한 패밀리 오피스가 서아프리카의 재생에너지 인프라에 투자하는 혼합금융 펀드에 5,000만 스위스 프랑을 배분한다. 규모 3억 달러인 이 펀드는 개발기관과 한 재단이 출자한 6,000만 달러의 1차 손실 트랜치와 민간 투자자가 인수한 2억 4,000만 달러의 선순위 트랜치로 구성된다. 선순위 트랜치의 기대수익률은 연 7퍼센트이며, 포트폴리오의 20퍼센트에 해당하는 1차 손실 보호가 제공된다. 패밀리 오피스는 설치용량과 회피 배출량으로 표시되는 기대 임팩트를 문서화하고, 제3자가 검증한 연례 보고서를 요구한다. 이 구조 덕분에 패밀리 오피스는 보호가 없었다면 자금을 대지 않았을 지역과 부문에 투자할 수 있다.
주석
- Union Bancaire Privée, 2025년 7월 3일, 앞의 자료. ↩
- Symbiotics (symbioticsgroup.com): 99개국 669개 기업에 120억 달러 이상 투자, 운용자산 25억 달러; FAIR (finance-fair.org): 2004년 설립된 제네바 회사로, 스위스 금융시장감독청(FINMA)의 인가를 받은 운용사이며 83개국 425개 이상의 금융기관에 자금을 공급하였다. BlueOrchard (blueorchard.com): Schroders 그룹 소속으로 취리히에 본사, 제네바에 사무소를 두고 있으며, 100개 이상의 신흥시장 및 프런티어 시장에 걸쳐 750개 이상의 금융기관 네트워크를 보유한다. ↩
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