제네바와 암스테르담: 환은행과 어음 시장
17세기와 18세기의 상당 기간 동안 암스테르담은 유럽 금융 중심지 가운데 첫째 자리를 차지했다. 17세기 초 이 도시는 시립 환전은행을 설립했다. 이 은행은 주화 예금을 받고, 환어음 결제에 쓰이는 안정적인 은행화폐로 계정을 관리했다.1 정화(正貨)의 품위 저하로부터 보호되는 이 은행화폐는 유럽 각지의 상인과 은행가를 끌어들이는 신뢰를 불러일으켰다. 이렇게 하여 암스테르담은 국제 결제의 중심이자 상업어음의 주요 시장이 되었다.
제네바의 상인과 자본가들은 여러 종류의 거래에 암스테르담 시장을 이용했다. 그들은 그곳에서 환어음을 결제하고, 외국 국가와 회사가 발행한 차관에 자금을 투자하며, 시세와 소식을 알려주는 거래처를 유지했다. 암스테르담의 상사들은, 그중 여럿이 위그노 출신이었는데, 개신교 유럽의 자본과 전 세계의 차입자들 사이에서 중개자 역할을 했다.2
암스테르담의 우위는 전쟁, 금융 위기, 그리고 런던의 부상이 복합적으로 작용하면서 18세기 말에 쇠퇴했다. 1780년대 초의 대영 전쟁과 그에 이은 1795년의 프랑스 침공은 이 중심지를 지속적으로 약화시켰다.3 자본과 인재는 런던으로 옮겨갔고, 런던은 19세기에 세계 최고의 금융 중심지가 되었다.
암스테르담의 사례는 금융 중심지의 위상이 신뢰할 수 있는 결제 인프라에 얼마나 크게 좌우되는지를 일깨워 준다. 암스테르담의 은행화폐는 현대의 결제 시스템을 예고한다. 현대의 결제 시스템에서 신뢰는 잔액의 가치와 거래의 결제를 보증할 수 있는 기관에 기초한다. 오늘날 스위스 금융 중심지는 국립은행의 주관 아래 운영되는 은행 간 결제 시스템을 갖추고 있으며, 이 시스템이 이에 비견되는 기능을 수행한다.4 암스테르담의 쇠퇴는 또한 전쟁과 정치적 변화가 금융 흐름의 지형을 바꾸면 어떠한 우위도 영원하지 않다는 것을 보여준다.
주석
- Wikipedia (en), “Bank of Amsterdam”: 암스테르담시가 “1609년에 설립한” 은행으로, 주화로 직접 태환되지 않는 계정을 제공한 최초의 공립은행이다. 은행화폐(은행 길더), 장부 기재에 의한 이체, 4–5%의 프리미엄(agio). “네덜란드 길더는 17세기와 18세기 유럽에서 사실상의 기축통화였다”. 1790년 지급불능이 인정되었고, 1791년 시가 인수했으며, 1819년 청산되었다. ↩
- Wikipédia (fr), 항목 “Hope and Company”: 1762년 암스테르담에서 설립된 상사로, 스코틀랜드와 피카르디 출신 가문에서 비롯되었으며 그 가문의 Archibald II(1698-1734)가 암스테르담 지점을 세웠다. 정부 차관의 교섭과 정부 간 거래를 전문으로 했으며, 18세기 말부터 19세기 중엽까지 “유럽에서 가장 중요한 금융회사 중 하나”였다. Barings와 함께 루이지애나 매입 자금 조달에 참여했고, 1805년 위기 동안 프랑스 공공재정을 지원했으며, 1816년 Barings와 함께 최초의 대규모 러시아 차관을 발행했다. 로테르담, 암스테르담, 런던의 가문 분가들은 네트워크로 운영되었다. ↩
- Wikipedia (en), “Fourth Anglo-Dutch War”: 1780년부터 1784년까지의 전쟁으로, 암스테르담 상인들이 미국 반란군에 무기와 탄약을 공급하고 신트외스타티우스를 경유하여 교역한 것에서 비롯되었다. “이 전쟁은 네덜란드에, 특히 경제적으로 재앙이었다”. 정치적 불안정은 1795년 프랑스 혁명군의 개입 이후 바타비아 공화국으로 이어졌다. Wikipedia (en), “Bank of Amsterdam”: 전쟁 이후 네덜란드 동인도회사의 파산. ↩
- 스위스 국립은행(SNB), “Le système de paiement Swiss Interbank Clearing (SIC)” [The Swiss Interbank Clearing (SIC) payment system] (snb.ch): 스위스의 중앙 결제 시스템으로, SNB를 대리하여 SIX Interbank Clearing Ltd가 운영하며, 1987년 6월 10일부터 가동되어 스위스 프랑 거액 결제와 소액 결제를 처리한다. CPMI-IOSCO 원칙의 적용을 받는 시스템적으로 중요한 인프라이다. ↩
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