패밀리 오피스와 직접투자

패밀리 오피스는 직접투자의 규모 면에서 독립 자산운용사와 구별된다. 초고액 자산가 가문들은 자산 중 점점 더 큰 부분을 비상장 기업, 부동산, 인프라 및 사모펀드에 투자하며, 흔히 다른 가문이나 전문 운용사와 공동투자한다.¹ 이러한 투자에는 분석, 협상 및 모니터링 역량이 필요하며, 패밀리 오피스는 이를 내부에 구축하거나 외부에서 조달한다.

제네바는 이러한 투자자에게 유리한 환경을 제공한다. 사모펀드와 전문 운용사의 존재, 기업가와 가문의 공동체, 법률 및 세무 전문성, 그리고 국제기구와 원자재 트레이딩 회사에 대한 근접성이 그것이며, 후자는 신흥국에서의 전망을 열어 준다. 제네바의 패밀리 오피스는 전 세계에 투자하며, 아프리카도 그 대상인데, I부에서 그 역할이 커지고 있음을 보여 줄 것이다.

이러한 투자는 특수한 컴플라이언스 문제를 제기한다. 공동투자자 자금의 출처, 현지 파트너의 평판, 일부 국가의 부패 위험 및 제재 체제는 은행 투자와 동일한 엄격성으로 검토되어야 한다. 고위험 국가에 직접 투자하는 패밀리 오피스는 적절한 검증 절차를 갖추어야 하며, 그렇지 않으면 가문을 법적 위험과 평판 위험에 노출시킨다.

사례. 제네바의 한 패밀리 오피스가 5억 스위스 프랑을 운용한다. 그 30%인 1억 5,000만 스위스 프랑을 비상장 투자, 즉 기업 직접 지분, 부동산 및 사모펀드에 투자한다. 유동성이 낮은 이러한 투자는 10년 이상의 투자 기간을 요하지만, 상장 시장에 비하여 더 높은 수익과 분산 효과를 제공할 수 있다. 패밀리 오피스는 가문의 필요와 약정한 투자에 대한 자본 납입 요청(캐피털 콜)에 대비하여 충분한 유동성을 유지하여야 한다. 수치는 가상의 것이다.

주석

1. UBS, Global Family Office Report 2025(2025년 5월 21일, 317개 패밀리 오피스 조사, 평균 자산 27억 달러): 스위스 패밀리 오피스의 경우 대체투자 44%(사모펀드 16%, 부동산 12%, 헤지펀드 5% 포함), 전통 투자 56%이다. 스위스를 제외한 유럽의 경우 대체투자 49%이며, 그중 사모펀드가 27%이다. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.