패밀리 오피스와 사모시장

투자 기간이 긴 패밀리 오피스는 자산 중 점점 더 큰 비중을 비상장 회사, 부동산, 인프라에 배분하는 경우가 많다. 사모시장은 매력적인 기회를 제공할 수 있지만, 조건이 개별적으로 협상되고 투자 회수에 수년이 걸릴 수 있으므로 신중한 법률 작업도 요구한다.

직접투자

직접투자에서는 패밀리 오피스나 지주회사가 직접 회사의 지분을 취득한다. 이는 투자 대상 선택에 대한 통제권을 주고 펀드 보수를 피할 수 있게 하지만, 거래를 발굴하고 분석하며 모니터링할 역량이 필요하다. 대표적인 문서로는 텀시트, 주식매매계약 또는 신주인수계약, 주주간 계약, 대상회사의 정관이 있다. 제재 및 부패방지 점검을 포함하여 법률, 세무, 재무 및 컴플라이언스 사항에 대한 실사가 필수적이다.

공동투자

공동투자는 패밀리 오피스가 특정 거래에서 사모펀드나 다른 주도 투자자와 함께 투자할 수 있게 한다. 가족은 주도 투자자의 전문성을 흔히 유리한 보수 조건으로 활용할 수 있지만, 대개 영향력은 제한적이다. 핵심 사항은 정보 접근권, 회수 관련 권리의 정렬, 지분 희석에 대한 보호, 후속 자금조달의 처리 방식이다.

클럽 딜

클럽 딜에서는 여러 가족이나 투자자가 자본을 모아 회사나 자산을 공동으로 취득한다. 클럽 구성원 사이의 거버넌스는 대상회사와의 계약만큼이나 중요하다. 잘 작성된 투자자간 계약이나 공동 인수 비히클은 의사결정 규칙, 교착상태 해소 장치, 우선매수권, 동반매도청구권(drag-along) 및 동반매도참여권(tag-along), 그리고 캐피털 콜에 응하지 못하는 구성원의 처리를 정한다.

적격투자자에 관한 스위스 규정

스위스 금융시장법은 「금융서비스법」에 따라 일반 고객, 전문 고객, 기관 고객을 구분한다. 많은 사모시장 상품, 특히 「집합투자기구법」상 일부 집합투자기구는 적격투자자에게만 제공될 수 있다. 패밀리 오피스는 그 조직에 따라, 예컨대 전문적인 자금운용 조직을 갖춘 경우 전문 고객에 해당할 수 있으며, 고액 자산가 개인은 일정한 조건 아래 전문 고객으로 취급되기를 원한다고 선언할 수 있다. 이러한 분류는 상품 접근성과 투자자 보호 수준 모두에 영향을 미치므로, 그 조건의 충족 여부는 사안마다 확인해야 한다.

구조 설계와 투자 회수

지주 구조는 배당과 자본이득이 어떻게 과세되는지, 조세조약상 혜택을 받을 수 있는지를 결정한다. 회수에 필요한 권리는 처음부터 협상해야 하므로, 전략적 매각, 세컨더리 매각, 기업공개 등의 회수 경로는 진입 시점에 검토해야 한다.

실무에서 효과가 있는 것

• 명확한 투자 기준은 오피스가 거래를 신속히 거절하고 자원을 집중하는 데 도움이 된다.
• 회수 관련 권리를 사전에 협상하는 것은 나중에는 확보하기 어려운 선택지를 지켜 준다.
• 청약 전 투자자 분류를 확인하는 것은 상품 접근에 관한 어려움을 피하게 해 준다.

Ressos Legal의 지원

필자는 텀시트와 실사부터 거래 종결 및 투자 거버넌스에 이르기까지 직접투자, 공동투자, 클럽 딜에 관하여 패밀리 오피스에 자문한다. 첫 상담을 원하면 필자에게 연락하기 바란다.

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.