화환신용장: 엄격일치 원칙과 그 한계
화환신용장은 원자재 무역금융의 핵심 수단으로, 제네바의 은행들이 매일 개설하고 확인하며 심사한다. 그 강점은 은행이 일치하는 서류만을 근거로 대금을 지급한다는 원칙에 있다. 이 글은 이 수단이 어떻게 작동하는지, 스위스 법원이 엄격일치 원칙을 어떻게 적용하는지, 그리고 2020년의 무역금융 사기 사건들이 그 한계에 관하여 무엇을 드러냈는지를 설명한다.
수단의 작동 방식
화환신용장, 즉 신용장에 따라 매수인의 은행은 정해진 기간 내에 약정된 조건에 일치하는 서류가 제시되면 매도인에게 대금을 지급하거나 매도인이 발행한 환어음을 인수할 것을 약정한다. 이로써 매도인은 매수인의 지급능력과 무관한 은행의 지급확약을 얻는다. 매수인은 서류가 계약에 부합하는 물품의 선적을 증명하는 경우에만 대금이 지급된다는 보장을 얻는다. 관여할 수 있는 당사자는 다섯이다. 자신의 은행에 신용장 개설을 의뢰하는 개설의뢰인, 개설은행, 서류를 제시하는 수익자, 매도인 측의 통지은행 또는 확인은행, 그리고 필요한 경우 상환은행이다.
통상적인 서류 제시에는 해상운송인이 발행한 선하증권, 상업송장, 검사증명서, 원산지증명서, 보험증권 또는 보험증명서, 그리고 통관서류가 포함된다. 제2의 은행, 통상 매도인의 은행이 확인을 하면 개설은행의 확약에 그 은행 자신의 확약이 추가된다. 확인은 매도인을 개설은행의 채무불이행과 매수인 소재국의 국가위험으로부터 보호하며, 이는 은행 기반이 취약한 국가와의 거래에서 중요하다. 이에 따라 제네바의 은행들은 생산국 은행들이 개설한 많은 신용장을 확인한 후 개설은행에 상환을 청구하고, 개설은행은 대금을 지급받고 매수인에게 서류를 인도한다.
화환신용장은 국제상업회의소(ICC)의 「화환신용장 통일규칙 및 관례」 2007년 개정판(UCP 600)의 규율을 받으며, 이 규칙은 2007년 7월 1일부터 시행되고 있다. 이 개정으로 조문 수는 49개에서 39개로 줄었고, 정의 및 해석에 관한 조항이 도입되었다. 제7조는 개설은행의 확약을, 제8조는 확인은행의 확약을 규정하며, 전자적 제시는 eUCP 추록이 다룬다. 보증 및 보증신용장은 별도의 규칙을 따른다. 2009년 12월 3일 채택되어 2010년 7월 1일부터 시행된 ICC 「청구보증 통일규칙」(URDG 758)과 「국제보증신용장 관습」(ISP98)이 그것이다.
스위스법상 엄격일치 원칙
스위스법에는 화환신용장에 관한 특별법이 없다. 스위스법은 상관습과 「스위스 채무법」(CO)상 위임에 관한 법리를 통해 이 수단을 규율한다. 연방대법원은 2006년 11월 9일 판결 4C.393/2005에서 이 문제를 다루었으며, 이 판결은 니콜라 드 고트로가 은행금융법센터(CDBF)를 위해 2007년 1월 16일 작성한 평석에서 논의되었다. 은행은 서류의 형식적 적정성과 신용장 조건과의 일치 여부만을 확인하면 되었다. 법원은 서류 엄격성이 원칙이며, 어떠한 경우에도 손해를 야기할 수 없을 정도로 경미한 하자에 대해서만 예외가 인정된다고 판시하였다. 이 사건에서는 신용장이 “XYZ spa”가 발행한 서류를 요구하였기 때문에 “XYZ srl”이 발행한 서류의 수리 거절은 정당하였다.
이 원칙은 개설의뢰인을 그 자신의 은행으로부터도 보호한다. 2009년 1월 15일 판결 4A_488/2008에서 연방대법원은 종전의 UCP 500이 적용되는 보증신용장을 다루었으며, 이 판결은 사뮈엘 젬프가 2009년 2월 24일 CDBF 평석에서 논의하였다. 개설은행이 서류 엄격성 원칙에 위반하여 대금을 지급하였으므로, CO 제398조 제2항 및 제402조 제1항에 따른 상환 청구가 거부되었다. 따라서 불일치 서류에 대하여 대금을 지급한 은행은 그 손실을 스스로 부담한다.
실무상의 결과는 높은 거절률이다. 신용장과 다른 날짜, 수량 또는 철자가 있으면 은행은 지급을 거절할 권리가 있으며, 이로 인해 매도인은 가격이 하락할 때 거래에서 이탈하고자 하는 매수인에게 노출된다. Trade Finance Training은 2024년 12월 23일, 지역별 차이는 있으나 서류의 60~75%가 최초 제시에서 거절된다고 추산하였다. UCP 600에 따라 은행은 제시된 서류를 심사하는 데 5은행영업일을 가진다.
엄격일치로 잡아낼 수 없는 것
독립성 원칙은 양날의 칼이다. 은행은 기초가 되는 매매계약의 이행과 관계없이 외견상 일치하는 서류에 대하여 대금을 지급하므로, 정교하게 위조된 서류에 노출된다. 여러 통의 원본으로 유통되는 선하증권, 그리고 때로 선하증권의 제시 없이 보상장을 받고 인도되는 화물은 이 수단을 더욱 약화시킨다. 스위스법은 권원증권 소지인에게 실질적인 담보를 부여한다. 「스위스 민법」(CC) 제902조 제1항에 따라 물품을 표창하는 유가증권에 질권을 설정하면 물품 자체에 대한 질권이 성립한다. 그러나 그 담보는 그것이 기초하는 서류만큼만 확실하다.
2020년의 사기 사건들은 이러한 취약성의 대가를 보여 주었다. 2020년 봄 유가가 폭락하자 주로 싱가포르에 기반을 둔 여러 트레이더가 파산하였고, 동일한 화물이 여러 차례 금융을 받았거나 아예 존재하지 않았다는 사실이 드러났다. AJOT가 2020년 9월 23일 재게재한 Bloomberg 기사에 따르면, 이 스캔들로 대주들에게 90억 달러 이상의 잠재적 손실이 발생하였다. Bloomberg는 2020년 9월 7일, ING가 Agritrade이 동일한 화물에 대하여 여러 은행으로부터 금융을 받기 위해 중복된 선적 목록을 사용하였다고 주장하였다고 보도하였다. 이 사건 하나에서만 약 18개 은행이 합계 6억 7,000만 달러의 손실에 직면하였다. 같은 보도는 HSBC가 ZenRock이 동일한 화물을 여러 건의 대출에 사용하였다고 주장하였으며, 은행들의 청구액이 1억 6,600만 달러에 이른다고 전하였다. Global Trade Review가 2020년 8월 12일 보도한 바에 따르면, Hin Leong에서는 창업자가 8억 달러의 미신고 손실과 담보로 제공된 석유의 매각 사실을 공개하였다.
시장의 대응
이 사업에 남은 은행들은 선하증권 원본을 요구하고, 발행인에게 서류를 확인하며, 독립적인 재고 검사를 의뢰하고, 다른 대주들과 정보를 대조하였다. 싱가포르에서는 싱가포르은행협회가 2020년 11월 30일 「원자재 금융 모범관행 규약」(Code of Best Practices for Commodity Financing)을 발표하였으며, 이 규약은 싱가포르 통화청의 지원을 받아 28개 은행이 작성한 것이다. Global Trade Review는 2023년 6월 23일, 중복 금융을 근절하기 위한 협회의 무역금융 등록소(Trade Finance Registry)가 가동을 시작하였다고 보도하였다. 스위스는 이 업무를 별도의 특별 규정 없이 일반 은행감독 아래에 두고 있다. 중복 금융을 방지하기 위하여 물품 질권 등록부를 창설하여야 하는지는 여전히 미해결 과제이다.
전자 서류는 복수 원본 문제를 해결한다. 2017년 7월 13일 채택된 「전자양도성기록에 관한 UNCITRAL 모델법」은 기록에 대한 배타적 지배를 확정하는 신뢰할 수 있는 방법을 요구한다. 영국에서는 Kennedys가 2023년 7월 20일 언급한 바와 같이, 「2023년 전자무역서류법」(Electronic Trade Documents Act 2023)이 2023년 7월 국왕 재가를 받아 전자 선하증권에 법적 효력을 인정하고 있다. 보다 폭넓은 활용은 운송인, 트레이더, 은행, 보험회사 및 항만당국의 도입 여부와 각 법역에서 이러한 기록의 법적 효력이 인정되는지에 달려 있다.
시사점
은행은 서류를 보고 지급한다. UCP 600과 스위스 판례에 따라 은행은 서류의 형식적 일치만을 심사하므로, 경미한 불일치도 거절 사유가 된다.
엄격성은 양날의 칼이다. 연방대법원은 2009년 불일치 서류에 대하여 대금을 지급한 개설은행의 상환 청구를 거부하였으며, 따라서 느슨한 심사의 책임은 지급은행이 진다.
일치하는 서류도 허위일 수 있다. 2020년의 사기 사건들은 외견상 일치하는 서류를 악용하였으며, 이 때문에 발행인을 통한 확인, 등록소, 전자 기록이 주요 방어 수단이 되었다.
출처
- ICC, Uniform Customs and Practice for Documentary Credits, 2007 revision (UCP 600), 2007년 7월 1일 시행, eUCP 추록 포함.
- ICC, Uniform Rules for Demand Guarantees (URDG 758), 2009년 12월 3일 채택, 2010년 7월 1일 시행.
- Nicolas de Gottrau, « Principe de la rigueur documentaire », CDBF, 2007년 1월 16일, 2006년 11월 9일 연방대법원 판결 4C.393/2005에 관하여.
- Samuel Zemp, « Le Tribunal fédéral précise l’obligation de diligence de la banque émettrice », CDBF, 2009년 2월 24일, 2009년 1월 15일 판결 4A_488/2008에 관하여.
- Trade Finance Training, « Discrepancy rates under UCP 600 », 2024년 12월 23일.
- « After $9 billion credit hit, banks seek trade finance revamp », Bloomberg via AJOT, 2020년 9월 7일.
- « BNP shuts Swiss commodity trade finance team amid frauds », Bloomberg via AJOT, 2020년 9월 23일.
- « ABN Amro to exit trade and commodity finance after losses », Global Trade Review, 2020년 8월 12일.
- Association of Banks in Singapore, « ABS launches Code of Best Practices for Commodity Financing », 2020년 11월 30일.
- « Singapore goes live with anti-fraud registry to eliminate duplicate financing », Global Trade Review, 2023년 6월 23일.
- UNCITRAL Model Law on Electronic Transferable Records, 2017년 7월 13일 채택.
- Kennedys, « The Electronic Trade Documents Act 2023 », 2023년 7월 20일.
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