화폐가 첫 번째 시나리오인 이유

화폐는 금융 중심지의 다른 모든 서비스가 의존하는 기반시설이다. 고객의 자산을 보관하는 은행, 가문의 구조를 관리하는 수탁자, 40개 통화로 공급업체에 대금을 지급하는 제약 그룹은 모두 채권이 기록되고, 이전되며, 최종적으로 결제되는 시스템에 의존한다. 이러한 시스템은 오늘날 1970년대와 1980년대에 전자 지급 네트워크가 도입된 이래 그 어느 때보다 빠르게 변화하고 있다. 토큰화, 분산원장, 스테이블코인, 중앙은행 디지털화폐는 학술회의 발표 단계를 넘어 입법과 시범 운영으로 나아갔고, 달러 스테이블코인의 경우에는 유통 규모가 수천억 단위로 측정되는 시장으로 들어섰다.¹

바젤은 이러한 변화 속에서 특이한 위치를 차지한다. 바젤은 암호화폐 창업의 중심지가 아니다. 추크에 관한 자매편에서 설명하듯이, 그 역할은 2016년 무렵부터 추크주(칸톤)가 맡아 왔다. 그러나 바젤에는 국제결제은행(BIS)이 자리하고 있으며, BIS의 Innovation Hub는 디지털 중앙은행 화폐에 관한 가장 영향력 있는 실험 가운데 다수를 수행해 왔다. BIS의 Annual Economic Report 또한 앞으로 통화제도를 어떻게 구축해야 하는지에 관한 논의를 형성해 왔다. F부 제IV장에서는 Innovation Hub를 하나의 기관으로서 설명하였다. 이 장에서는 그 프로젝트들을 실질적으로 검토하고, 그것이 2035년의 바젤에 어떤 의미를 갖는지 묻는다.²

이 장은 네 단계로 진행된다. 첫째, 「분산원장기술법」(DLT Act)과 Project Helvetia에서 「암호자산시장규정」(MiCA), 스테이블코인에 관한 미국 입법, 디지털 유로에 이르기까지 스위스와 국제적 기준선을 설명한다. 둘째, BIS Innovation Hub의 프로젝트 포트폴리오와 통합원장(unified ledger) 및 스테이블코인에 관한 BIS의 개념적 작업을 검토한다. 셋째, 추동 요인과 불확실성을 규명하고 2035년에 대한 네 가지 시나리오를 전개한다. 넷째, 모든 시나리오에서 제기될 법적 문제와 자문가 및 그 고객에게 주는 시사점을 다룬다. 필자는 암호자산과 디지털 자산이 관련된 다수의 국제 사건에 관해 자문해 왔으나, 이하의 시나리오는 공개된 자료에 기초한 것이며 분석적 구성물로서 제시된다.

주석

1. 스테이블코인 시장의 성장에 관하여는 BIS Annual Economic Report 2025, chapter III 및 업계 데이터 제공업체들이 공개한 시장 데이터 참조. ↩
2. 하나의 기관으로서의 BIS Innovation Hub, 그 센터들과 지도부에 관하여는 이 책의 F부 제IV장 참조. “Crypto Valley”로서의 추크에 관하여는 추크에 관한 자매편 참조. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.