대마불사(too big to fail)

2008년 금융위기와 UBS 구제는 스위스가 시스템적으로 중요한 은행에 대한 특별 제도, 이른바 대마불사(too-big-to-fail) 제도를 도입하는 계기가 되었으며, 이 제도는 2012년에 시행되었다. 이 제도는 파산할 경우 스위스 경제와 금융 시스템에 심각한 피해를 줄 은행을 시스템적으로 중요한 은행으로 지정한다. 이들 은행에는 더 높은 자본 요건이 적용된다. 이는 은행이 영업을 계속하는 동안 손실을 흡수하는 계속기업 자본과, 정리 시 손실을 흡수하는 베일인 채권으로 구성된 청산기업 자본 모두에 해당한다. 이들 은행은 스위스에서 시스템적으로 중요한 기능이 지속되도록 보장하기 위한 비상계획과 함께 회생 및 정리 계획을 수립하여야 한다.¹

시스템적으로 중요한 은행은 스위스 국립은행(SNB)이 지정한다. 지정된 은행에는 UBS와 과거의 Credit Suisse 외에 국내 지향적인 세 기관, 즉 PostFinance, Raiffeisen 그룹 및 Zürcher Kantonalbank가 포함된다. 국내 시스템적 중요 은행에 대한 자본 요건은 글로벌 시스템적 중요 은행인 UBS보다는 낮지만 일반 은행보다는 높다.

2023년 Credit Suisse의 붕괴는 이 제도에 대한 첫 시험이었으며, 제도는 의도된 형태로 이 시험을 통과하지 못하였다. 당국은 스위스 금융시장감독청(FINMA)의 통제 아래 베일인 채권을 자기자본으로 전환하여 은행의 자본을 확충하는 Credit Suisse 정리 방안을 준비해 두었다. 그러나 당국은 정리가 스위스 금융 중심지와 국제 시장에 대한 신뢰 상실을 촉발할 것을 우려하여 이를 적용하지 않기로 하였다. 공적 보증과 유동성의 지원을 받은 UBS의 인수가 위험이 덜한 선택지로 여겨졌다. 이 선택은 법적으로 이용 가능한 정리 제도라 하더라도 실제 위기에서는 정치적으로나 실무적으로 사용할 수 없을 수 있음을 보여주었다. 정리에 관한 국제 기준을 개발한 금융안정위원회(FSB)는 이 교훈을 검토하였다.²

주석

1. 스위스의 대마불사 제도(2012년 3월 1일부터 시행된 「은행법」(BankA) 제7조 이하 및 「자기자본 시행령」(CAO)의 관련 규정)와 지정된 시스템적 중요 은행(UBS, PostFinance, Raiffeisen, Zürcher Kantonalbank, 과거의 Credit Suisse)에 관하여는 SNB와 FINMA의 간행물 참조. ↩
2. 2023년 은행 파산이 국제 정리 체계에 주는 교훈에 관한 금융안정위원회의 검토(2023년 10월 보고서)에 관하여는 FSB 간행물 참조. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.