구속재산

보험계약자 보호를 위한 핵심적이고 스위스 특유의 수단은 담보자산(gebundenes Vermögen)이다. 보험회사는 적어도 보험부채에 안전마진을 더한 금액에 상당하는 자산을 보유해야 하며, 이 자산을 특별히 보험계약에서 발생하는 청구권의 담보에 배정해야 한다.¹ 특별 등록부에 기재되면 담보자산은 법률이 정한 한도 내에서만 처분할 수 있다. 스위스 금융시장감독청(FINMA)의 규정은 어떤 범주의 자산이 적격인지, 이를 어떻게 평가해야 하는지, 그리고 개별 자산군과 발행인에 대한 집중에 어떤 한도가 적용되는지를 정한다.

담보자산의 중요성은 보험회사가 지급불능에 빠졌을 때 드러난다. 파산 시 담보자산의 처분대금은 다른 채권자에게 지급되기 전에 보험계약에서 발생한 보험계약자의 청구권을 변제하는 데 우선 사용된다.² 이로써 보험계약자를 위한 분리된 자산 풀이 형성되며, 그 기능은 다른 금융규제 영역의 분리된 고객계좌에 견줄 만하다. 따라서 스위스 규정은 지급불능을 방지하려는 스위스 지급여력 테스트(SST)의 리스크 기반 자본 요건과, 그럼에도 지급불능이 발생하는 경우 보험계약자를 보호하는 견고한 장치를 결합한다.

담보자산 제도는 투자 실무의 변화를 반영하여 여러 차례 조정되었다. 대체투자, 인프라 투자, 그리고 모기지와 부동산의 편입은 거듭된 개정의 대상이었다. 직업연금 업무에서 보험회사는 별도의 담보자산 기금을 유지하고 이 업무에 대해 별도의 영업계정을 두어야 하는데, 이는 제IV장에서 다루는 최저 배분비율(Legal Quote)과 연계되어 있다.³ 제III장에서 검토하는 개인 고객 업무와 관련하여, 담보자산은 리히텐슈타인과 룩셈부르크의 보험계약자 자산 분리에 관한 유사한 제도와 함께, 다른 법역의 보험 솔루션에 비해 스위스 보험 솔루션이 유리하다는 논거로 자주 인용된다.⁴

주석

1. 「보험감독법」(VAG) 제17조(담보자산: 보험계약상 청구권을 담보자산으로 담보할 의무); 담보자산의 구성, 평가 및 관리에 관하여 (개정) 「보험감독령」(AVO) 제68조 이하; 담보자산에 관한 FINMA 고시. ↩
2. VAG 제54a조(파산 시 담보자산으로 담보된 보험 청구권의 우선권) 및 FINMA의 「보험파산령」(VKV-FINMA)의 상응 규정. ↩
3. 직업연금 업무에 대한 별도의 담보자산과 영업계정, 그리고 VAG 제37조 및 AVO 제139조 이하에 따른 90%의 최저 배분비율에 관하여는 이 부의 제IV장 참조. ↩
4. 스위스(담보자산), 리히텐슈타인(Sicherungsvermögen) 및 룩셈부르크(triangle de sécurité, 보험계약자의 초우선특권)의 보험계약자 보호 장치 비교에 관하여는 국경 간 생명보험에 관한 문헌 참조. ↩

일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.