시장, 규제기관, 협상 상대로서의 미국
바젤 기업그룹에게 결정적인 시장은 미국이다. 각 사의 연차보고서에 따르면 Roche와 Novartis 제약 매출의 약 40~50%가 미국에서 발생하며, 이 비중은 특허 의약품의 미국 가격이 유럽 가격보다 빠르게 상승하면서 지난 20년 동안 커져 왔다.1 미국은 또한 스위스 제약 수출의 단일 최대 목적지이며, 이로 인해 제약 부문은 스위스의 대미 상품무역 흑자를 이끄는 주된 동력이 되었다. 이 흑자는 2025년 1월 출범한 미국 행정부가 양자 무역적자를 불공정 무역의 척도로 다루기 시작하면서 정치적 의미를 갖게 되었다.
미국 시장의 중요성은 그 규모를 넘어선다. 미국 식품의약국(FDA)은 대부분의 글로벌 개발 프로그램이 충족하도록 설계되는 규제 기준을 정한다. 미국 자본시장은 바젤 기업그룹이 파이프라인의 상당 부분을 라이선스로 들여오거나 인수하는 바이오테크 기업에 자금을 공급한다. 미국의 대학과 연구병원은 임상 및 과학 인재의 가장 깊은 저수지를 이룬다. 제G편 제II장에서 자금조달 측면에서 서술한 2009년 Roche의 Genentech 잔여 지분 인수는 샌프란시스코 베이 에어리어를 Roche 그룹의 두 번째 본거지로 만들었다.2 Novartis는 2000년대 초 글로벌 연구 본부를 매사추세츠주 케임브리지로 옮겼으나, 바젤에도 상당한 연구 기능을 유지하였다. 따라서 두 그룹은 2025년의 무역 분쟁이 있기 훨씬 전부터 중요한 측면에서 미국 기업이었다.
2025년에 달라진 것은 그 의존이 지렛대로 이용되었다는 점이다. 미국 행정부는 그전까지 따로 논의되던 세 가지 수단을 결합하였다. 무역흑자국으로부터의 수입에 대한 일반 관세, 국가안보를 이유로 한 제약 수입에 대한 부문별 조사, 그리고 미국 약가를 해외 가격에 연동시키려는 행정부 차원의 이니셔티브가 그것이다. 각 수단은 일부는 스위스를, 일부는 이 산업을 겨냥하였다. 이 수단들의 결합은 하나의 협상 구도를 만들어 냈다. 스위스 연방은 모든 상품에 대한 관세를 협상하였고, Roche와 Novartis는 가격, 투자, 그리고 부문별 관세에 대한 자사의 노출에 관해 별도로 협상하였다. 이하의 절에서는 이 수단들을 차례로 검토한다.
주석
- 매출의 지역별 내역에 관한 Roche Holding AG 및 Novartis AG의 연차보고서; 제G편 제IV장 “2025년 이후 미국의 가격 압력” 절도 참조. ↩
- 2009년 Roche의 Genentech 소수지분 인수와 그 자금조달에 대해서는 제G편 제II장 “Genentech 인수 자금조달: 2009년의 채권 발행” 절을 참조하라. ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.