포트폴리오로서의 농촌 영지

도시가 14세기와 15세기에 취득한 농촌 영역은 금융의 관점에서 좀 더 자세히 살펴볼 만하다. 도시는 주교와 귀족 가문으로부터 영주권, 재판권, 십일조, 지대를 사들였는데, 대개 차입한 자금으로 사들였다. 그리고 이를 대관, 곧 Landvögte를 통해 관리하였으며, 이들은 도시의 이름으로 수입을 징수하고 재판권을 행사하였다. 오늘날의 용어로 말하면 이 영역은 레버리지를 이용하여 취득한 수익 창출 자산의 포트폴리오였다.¹

이 포트폴리오의 수익은 여러 종류였다. 재정적 수익이 있었다. 농촌 주민이 도시에 납부한 지대, 십일조, 벌금, 세금이 그것이다. 전략적 수익이 있었다. 쥐라산맥을 넘는 도로, 도시로 향하는 접근로를 지키는 성채, 그리고 도시를 먹여 살리는 곡물 생산 지역에 대한 통제가 그것이다. 그리고 정치적 수익이 있었다. 농촌 영역은 도시에 군대를 위한 인력을 제공하였고, 서약동맹 및 합스부르크가와의 관계에서 도시에 무게를 실어 주었다.

이 포트폴리오에는 위험도 따랐다. 농촌 주민은 세금을 부과하고, 교역을 통제하며, 정치적 권리를 시민에게만 유보한 도시의 지배에 반감을 품었다. 16세기와 17세기에 이 영역에서는 농민 반란이 일어났는데, 특히 서약동맹의 넓은 지역에 영향을 미친 1653년의 농민전쟁 때가 그러하였다.² 도시와 농촌 사이의 긴장은 19세기까지 이어졌고, 결국 1833년 주(칸톤)가 바젤슈타트주와 바젤란트주라는 두 개의 반주(半州)로 분리되는 결과를 낳았다. 이에 관하여는 D부에서 살펴본다. 오늘날까지도 이 지역의 제도를 형성하고 있는 주의 분할은, 이처럼 도시가 그 영역을 취득하고 통치한 방식의 뒤늦은 결과이다.

실무가에게 주는 교훈은 모든 투자자가 아는 것이다. 차입금으로 취득한 자산은 부채를 상환하기에 충분한 수입을 창출하여야 하고, 자산의 가치는 그 수입을 만들어 내는 사람들의 호의에 달려 있다. 바젤시는 여러 세기 동안 농촌 포트폴리오를 수익성 있게 관리하였으나, 투자의 정치적 차원을 소홀히 하였고, 그 포트폴리오는 결국 떨어져 나갔다.

주석

1. 대관(Landvögte)을 통한 바젤 농촌 영역의 관리와 그로부터 발생한 수입에 관하여는 HLS, 항목 “Basel-Landschaft”; Harms, 1909–1913 참조. ↩
2. 1653년 스위스 농민전쟁과 바젤 영역에서의 그 영향에 관하여는 HLS, 항목 “Bauernkrieg (1653)” 참조. ↩

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