쿰엑스(cum-ex) 사건과 보관 업무의 한계
2010년대에 독일 금융 시스템을 뒤흔든 쿰엑스(cum-ex) 사건은 스위스 은행과 투자자들의 관여를 통해 바젤에까지 이르렀다. 쿰엑스 거래는 배당기준일 전후에 이루어진 주식 거래로서, 한 번만 납부된 배당 원천징수세를 독일 세무당국이 환급하도록, 때로는 여러 차례 환급하도록 구조화된 것이었다. 이 거래는 독일의 원천징수세 환급 제도의 허점을 이용한 것으로, 2012년 그 허점이 막히기 전까지 독일 국고에 수십억 유로의 손실을 입혔다. 독일 법원은 이후 이러한 거래가 조세포탈에 해당하며 형사처벌 대상이 될 수 있다고 판단하였다.1
여러 스위스 은행과 투자자들이 투자자로서, 자금 제공자로서, 또는 이러한 거래를 수행한 펀드의 수탁은행으로서 쿰엑스 거래에 관여하였다. 부유한 스위스 및 독일 투자자들은 이러한 거래로부터 높은 수익을 약속한 펀드에 투자하였고, 독일 세무당국이 환급을 거부하자 투자금을 잃었다. 그중 일부는 세무상·법률상 위험에 관하여 설명을 듣지 못하였다고 주장하며 투자를 권유한 은행을 상대로 소송을 제기하였다. 스위스 법원은 은행의 자문에 대한 책임을 심리하였으며, 그중에는 바젤의 은행 Sarasin이 관련되어 연방대법원까지 올라간 사건도 있다.
쿰엑스 사건은 필자처럼 조세형사법과 금융 서비스에 관하여 자문하는 변호사의 실무와 관련이 있다. 이 사건은 복잡한 거래의 세무상·법률상 위험이 어떻게 형사책임으로 전환될 수 있는지, 보관 및 자문 관계가 어떻게 은행의 책임을 발생시킬 수 있는지, 그리고 세무당국과 형사당국 사이의 국경을 넘는 협력이 어떻게 일상화되었는지를 보여준다. 해외에서 세금 환급을 받도록 설계된 거래에 참여하는 스위스 은행은 그 거래의 적법성을 스위스 법에 따라 평가하여야 할 뿐 아니라, 비용을 부담하는 국고가 속한 국가의 법에 따라 그 거래가 어떻게 취급되는지도 평가하여야 한다.
주석
- 쿰엑스 거래 및 쿰엑스 거래가 조세포탈에 해당한다고 확인한 독일 연방최고법원(BGH)의 2021년 7월 28일 판결(1 StR 519/20)에 관하여는 공간된 판결과 관련 문헌을 참조. ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.