출발점: Credit Suisse 이후 하나 남은 글로벌 은행
2023년 이후 스위스 은행 지형에서 가장 눈에 띄는 변화는 두 번째 대형 은행의 소멸이다. 한 세기가 넘는 기간 동안 스위스에는 자산관리, 투자은행 업무 및 국내 기업금융 업무에서 서로 경쟁하는 두 개의 글로벌 은행이 있었다. 2023년 3월 19일 발표되고 같은 해 6월 완료된 UBS의 Credit Suisse 긴급 인수 이후, 이 나라에는 하나의 글로벌 은행만이 남아 있다.1 통합 은행은 수조 달러의 투자자산을 관리하며, 이로써 대부분의 기준에서 세계 최대의 자산관리 회사가 되었다. 합병 당시 이 은행의 대차대조표는 스위스 국내총생산의 약 두 배에 달하였다.2
이러한 집중의 결과는 제E부 제I장과 제F부 제III장에서 상세히 논의되었다. 그 가운데 세 가지가 시나리오에 중요하다. 첫째, 스위스 국가는 이제 쉽게 감당할 수 없는 암묵적 위험을 지고 있다. UBS의 파산은 연방의 재정 능력을 초과할 것이기 때문이다. 둘째, 스위스 은행업의 일부 부문에서 경쟁이 감소하였다. 특히 스위스 대기업에 대한 대출과 특정 형태의 무역금융 및 자본시장 업무에서 그러한데, 이들 분야에서는 Credit Suisse가 UBS의 당연한 대안이었다. 경쟁위원회와 연방평의회는 이러한 영향을 검토하였으나, 인수는 긴급법에 따라 통상적인 합병 통제 절차에서 면제되었다.3 셋째, 국가와 그 유일한 글로벌 은행 사이의 정치적 관계는 1990년대 이래 어느 때보다 긴장되었다.
그 긴장은 자본에 관한 논쟁에서 공개적으로 드러났다. 제F부 제III장은 2024년 4월 연방평의회의 은행 안정성에 관한 보고서에서 2026년 4월 「은행법」 개정에 관한 교서에 이르는 경로를 추적하였다. 이 교서는 시스템적으로 중요한 은행이 해외 자회사 지분을 모은행 차원에서 보통주자본으로 전액 뒷받침하도록 제안하였다.4 2026년 9월 제1원으로서 결정한 전주의회(Council of States)는 그 요건을 90퍼센트의 뒷받침으로 완화하였다. 이후 법안은 국민의회로 넘어갔으며, 2027년 이전에는 최종 결정이 예상되지 않았다.5 결과가 어떻든, 이 논쟁은 스위스 국가와 UBS가 글로벌 은행을 보유하는 대가에 관하여 서로 다른 견해를 가지고 있음을 보여주었다. 이 장의 시나리오들은 그 차이를 출발점으로 삼는다.
주석
- 2023년 3월 19일 발표되고 2023년 6월 12일 완료된 UBS Group AG의 Credit Suisse Group AG 인수, 그리고 이후 2024년 5월 31일 Credit Suisse AG의 UBS AG로의 법적 합병에 관하여는 UBS 및 연방평의회의 보도자료와 제E부 제I장 참조. ↩
- 인수 이후 UBS의 규모(수조 달러의 투자자산, 스위스 국내총생산의 약 두 배에 달하는 대차대조표)와 글로벌 자산관리 회사 가운데에서의 위상에 관하여는 2023~2025년 UBS Group AG의 연차보고서 및 2024년 4월 10일 연방평의회의 은행 안정성에 관한 보고서 참조. ↩
- 인수의 통상적 합병 통제 절차 면제, 스위스 금융시장감독청(FINMA)과 경쟁위원회의 관여, 그리고 이후 스위스 기업금융 분야의 경쟁에 대한 영향에 관한 논의에 관하여는 경쟁위원회(COMCO) 및 연방평의회의 간행물 참조. ↩
- 2024년 4월 10일 연방평의회의 은행 안정성에 관한 보고서, 2025년 6월 6일의 제안 및 2026년 4월 22일 「은행법」 개정에 관한 교서에 관하여는 제F부 제III장 및 연방재무부의 간행물 참조. ↩
- 해외 자회사 지분에 대한 90퍼센트 보통주자본(CET1) 뒷받침에 찬성한 2026년 9월 23일 전주의회의 표결에 관하여는 제F부 제III장 및 연방의회의 의사 기록 참조. ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.