Syngenta: 중국 소유하의 재무
Syngenta는 다른 금융사(金融史)를 보여 준다. 2000년 Novartis와 AstraZeneca의 농업 부문을 합쳐 설립되고 바젤에 본사를 둔 이 농약회사는 2017년 China National Chemical Corporation(ChemChina)에 약 430억 달러에 인수되었다. 이는 당시 중국 기업에 의한 최대 규모의 해외 인수였다. ChemChina는 인수 대금의 대부분을 차입으로 조달하였는데, 여기에는 중국 및 국제 은행의 브리지론이 포함되었고, 이는 이후 채권, 영구채 및 기타 금융으로 차환되었다. 그 결과 새 소유주는 막대한 부채 부담을 지게 되었고, 이는 이후 수년간 Syngenta의 재무 전략을 규정하였다.1
2020년 중국 소유주는 Syngenta를 Adama 및 Sinochem의 농업 자산을 포함한 다른 농업 사업과 결합하여 상하이에 등록된 회사인 Syngenta Group을 설립하였다. ChemChina와 Sinochem 자체도 2021년 합병되어 Sinochem Holdings가 되었다. Syngenta Group은 상하이증권거래소에서 기업공개를 계획하였는데, 처음에는 STAR Market에서, 이후에는 메인보드에서 추진하였으며 약 650억 위안의 조달을 목표로 하였다. 상장이 이루어졌다면 그룹은 부채를 줄일 수 있었을 것이다. 오랜 지연 끝에 신청은 2024년 3월 철회되었는데, 회사 측 발표에 따르면 시장 환경과 그룹 전략의 변화 때문이었다.2
바젤의 Syngenta AG는 계속해서 자기 명의로 채권을 발행하고 신용등급을 유지하고 있으며, 이로써 그 재무적 지위는 국유 모회사의 지위와 연결된다. 신용평가사들은 Syngenta의 독자적 신용도와 함께 중국 국가의 지원 가능성을 평가한다. 바젤 금융 중심지에서 Syngenta는 이렇게 하여 본사는 이 도시에 남아 있지만 최종 소유와 재무 전략은 베이징에서 결정되는 대기업의 사례가 되었다. 이러한 소유 구조에서 발생하는 수출통제, 제재 및 지정학적 노출의 문제는 이 부의 제V장과 제K부에서 검토한다.3
주석
- 2016년 2월 발표되고 2017년 약 430억 달러에 완료된 ChemChina의 Syngenta 인수와 그 차입 금융에 관하여는 Syngenta와 ChemChina의 보도자료, 공개매수 서류 및 당시 언론 보도를 참조. Syngenta의 기원에 관하여는 제D부 제II장을 참조. ↩
- 2020년 Syngenta Group의 설립, 2021년 ChemChina와 Sinochem의 합병, 상하이증권거래소 기업공개 계획(목표 약 650억 위안) 및 2024년 3월의 철회에 관하여는 Syngenta Group과 상하이증권거래소의 공시 및 당시 언론 보도를 참조. ↩
- Syngenta AG의 채권과, 국유 모회사의 잠재적 지원을 고려하는 그 신용등급에 관하여는 S&P Global Ratings와 Moody's의 신용평가 보고서 및 Syngenta의 채권 서류를 참조. 컴플라이언스와 지정학적 문제에 관하여는 제G부 제V장과 제K부를 참조. ↩
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