시나리오 2: UBS의 이전

둘째 시나리오는 UBS가 2035년 이전의 어느 시점에 그룹 본사를 해외로 이전하기로 결정한다고 가정한다. 그 계기는 이 은행이 자신의 경쟁적 지위와 양립할 수 없다고 판단하는 자본 규제, 소유구조의 변화, 또는 미국 시장에 집중하려는 전략적 결정일 수 있다. 스위스 사업은 스위스 자회사에 남아 스위스의 감독과 국내 시스템적 중요 은행에 관한 규칙의 적용을 받을 것이다. 국제 자산관리 사업은 새 본사에서 관리되겠지만, 그 상당 부분은 여전히 스위스에서 예치·기장될 수 있다.¹

그렇게 되면 스위스는 100여 년 만에 처음으로 글로벌 은행이 없는 나라가 될 것이다. 그 결과는 엇갈릴 것이다. 경제 규모의 두 배에 이르는 은행의 재정적 위험은 대부분 사라지고, 이는 2023년 이후 금융정책을 지배해 온 딜레마에서 국가를 벗어나게 할 것이다. 본사 기능의 상실은 스위스에서 고위 경영진, 위험 통제, 법무 및 컴플라이언스 기능, 투자은행 부문의 고용과 조세 수입을 앗아 갈 것이다. 스위스 기업, 특히 바젤의 제약 그룹과 같은 대형 수출기업은 자본시장 업무, 외환, 대규모 여신 한도에서 외국 은행에 더 크게 의존해야 할 것이다.²

이 시나리오는 다른 기관들에게 기회를 만들어 줄 것이다. 대형 주립은행과 상장 프라이빗 뱅킹 그룹을 포함한 스위스의 중형 은행들은 고객과 인력을 넘겨받을 수 있다. 외국 은행들은 글로벌 그룹의 복잡함 없이 스위스 예치 거점을 원하는 기업 고객과 부유층 개인에게 서비스를 제공하기 위해 스위스에서 사업을 확장할 수 있다. 주립은행들은 중소기업 대상 기업금융에서 시장점유율을 높일 것이며, 이 분야에서는 Credit Suisse의 소멸이 이미 이들을 강화한 바 있다. 스위스 은행업의 구조는 글로벌 규모의 국가대표 은행 없이 강한 지역 은행과 강한 자산관리 부문을 갖춘 유럽 중형 국가의 구조와 닮아 갈 것이다.

이 시나리오의 이정표로는 UBS가 공개적으로 거부하는 의회의 결정이나 국민투표 결과, 해외에서의 새 지주회사 설립, 그룹 구조조정 승인을 위한 외국 감독당국에 대한 신청, 그리고 고위 경영 기능의 이전을 들 수 있다. 바젤에서의 초기 신호는 Aeschenvorstadt에 있는 등기 본점의 이전일 것이며, 이는 그 경제적 효과를 훨씬 넘어서는 상징적 무게를 지닐 것이다. 주(칸톤)는 조세 수입과 일부 고용을 잃을 것이다. Basler Kantonalbank와 프라이빗 뱅크들은 고객을 얻을 것이며, 은행 정책의 중심지로서 바젤의 지위는 영향을 받지 않을 것이다. 국제결제은행(BIS)과 그 위원회들은 스위스 글로벌 은행의 존재에 의존하지 않기 때문이다.

주석

1. 이 시나리오는 추론적 구성이다. 지주회사나 본사를 관할권 사이에서 이전한 다른 대형 금융 그룹의 선례(예컨대 1993년 HSBC의 홍콩에서 런던으로의 이전과 복귀에 관한 주기적 논의)와 법적 체계에 관하여는 은행 그룹의 법인 소재지 이전(redomiciliation)에 관한 문헌을 참조. ↩
2. 바젤의 생명과학 그룹을 포함한 스위스 대기업이 자본시장 거래와 자금조달에서 UBS 및 국제 은행에 의존하는 정도에 관하여는 제G부 제II장을 참조. ↩

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