독일, 벨기에, 룩셈부르크로의 확장
독일은 19세기 이래 바젤 보험회사들에게 가장 중요한 해외 시장이었다. D부가 제2차 세계대전까지의 시기에 대해 서술한 독일 사업은 1945년 이후 재건되었고, 이후 수십 년 동안 인수를 통해 확대되었다. 가장 중요한 조치는 2000년대 초 함부르크에 본사를 둔 Deutscher Ring 그룹의 인수였다. 이로써 그룹은 독일 북부에서 상당한 규모의 생명보험 및 손해보험 포트폴리오를 확보하였다.1 독일 사업은 이후 Basler 브랜드 아래 통합되었고, 경영 거점은 함부르크와 바트홈부르크에 두었다.
독일은 어려운 시장으로 드러났다. 시장 규모는 컸지만 경쟁이 치열하고 마진이 얇았으며, 생명보험 사업의 상당 부분이 보증이율 계약으로 이루어져 있어 시장금리가 하락하자 부담이 되었다. Baloise는 독일 사업을 여러 차례 구조조정하여 거점 수를 줄이고, 수익성 목표에 미치지 못하는 포트폴리오를 매각하거나 신규 판매를 중단하였다.2 보증형 생명보험 사업은 변화하는 금리 환경에서 장기 약속이 얼마나 취약한지를 보여 주며, 이 주제는 제II장과 제IV장에서 다시 다룬다.
벨기에는 해외 사업의 두 번째 축이 되었다. Baloise는 1990년대 말 앤트워프의 보험회사 Mercator를 인수하였고, 이후 Avéro Belgium과, 2019년에 체결된 합의에 따라 보험회사 Fidea 등 다른 벨기에 회사들을 추가로 인수하였다.3 벨기에 회사들은 Baloise Belgium으로 합병되었고, Baloise Belgium은 벨기에 시장의 대형 보험회사 중 하나가 되었다. 벨기에 사업은 중견 규모의 스위스 그룹도 일련의 인수와 피인수 회사의 끈기 있는 통합을 통해 해외 시장에서 규모를 확보할 수 있음을 보여 주었다.
룩셈부르크는 그룹 내에서 특별한 위치를 차지하였다. Baloise는 그곳에서 손해보험회사와 생명보험회사를 하나씩 운영하였는데, 후자는 여러 유럽 국가의 자산가 고객을 위한 변액(유닛링크) 생명보험을 전문으로 하였다.4 룩셈부르크 생명보험 사업은 유럽 보험 단일시장의 산물이다. 이 단일시장에서는 한 회원국에서 인가받은 생명보험회사가 서비스 제공의 자유에 근거하여 유럽경제지역(EEA) 전역에서 보험상품을 판매할 수 있다. 제III장은 이러한 룩셈부르크 래퍼(wrapper)를 자산 설계 수단으로 검토하고, 바젤의 프라이빗 뱅크를 포함한 스위스 프라이빗 뱅크들이 왜 유럽 고객을 위해 이를 활용해 왔는지 설명한다.
그룹은 한동안 중동부 유럽에서도 영업하였으며, 크로아티아, 세르비아, 오스트리아 등의 시장에 자회사를 두었다. 이 사업들은 그룹이 스위스, 독일, 벨기에, 룩셈부르크라는 핵심 시장에 집중하기로 결정한 2010년대에 매각되었다.5 2020년대 초 Baloise는 네 개의 핵심 시장으로 구성된 그룹이 되었고, 이익에서 가장 큰 몫은 스위스가, 두 번째로 큰 몫은 벨기에가 차지하였다. 구조는 명확하였으나 유럽 최대 보험회사들이 이룬 규모에는 미치지 못하였고, 이는 훗날 합병의 논거가 되었다.
주석
- 2002년/2003년경 Bâloise 그룹의 Deutscher Ring 보험회사(함부르크) 지배지분 취득과 이후 독일 사업의 구조조정에 관하여는 해당 연도 Bâloise Holding의 연차보고서 참조. ↩
- 거점 축소와 신규 판매가 중단된 생명보험 포트폴리오의 처리를 포함한 Baloise 독일 사업의 구조조정에 관하여는 2010년대와 2020년대 초 Baloise Holding AG의 연차보고서 참조. ↩
- Baloise의 Mercator Verzekeringen(1990년대 말), Avéro Belgium Insurance(2008년경), Fidea(2019년 합의) 인수에 관하여는 Baloise Holding의 연차보고서와 보도자료 참조. ↩
- Baloise의 룩셈부르크 회사(Bâloise Assurances Luxembourg S.A. 및 Bâloise Vie Luxembourg S.A.)에 관하여는 각 회사의 연차보고서와 Commissariat aux Assurances의 간행물 참조. ↩
- 2010년대 크로아티아, 세르비아, 러시아, 오스트리아의 Baloise 자회사 매각에 관하여는 Baloise Holding의 연차보고서 참조. ↩
일반적인 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문에 해당하지 않으며, 개별 사안에 대한 자문을 대체하지 않고, 변호사와 의뢰인 간의 위임 관계를 성립시키지 않습니다. 이 글은 2026년 10월 기준의 법적 상황을 반영합니다.